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消息面解读:四大商业银行改组上市进程加快
http://business.sohu.com/
机构:[ 中方信富 ]
  国外投资人对QFII看法谨慎

  《经济通专讯》法国巴黎百富勤研究报告指,随着QFII出台,该行认为,投资者不宜减持东亚银行(0023),转移买入内地属于A股的银行股,因为内地银行股股价较高,溢价亦偏高,盈利能力较低,而投资风险亦较东亚为大。该行报告指,东亚不论于分销网络、服务水准及风险管理,相比其它内地银行亦有其竞争优势。事实上,东亚内地业务提供良好回报,内地业务股本回报率达16%,截至今年上半年东亚内地分行提供盈利,占整体利润已达14%。

  简评:近期随着QFII政策的公布,国内外投资人、机构展开热烈的讨论。部分分析人士认为国外机构将会对QFII政策非常感兴趣,从公开的信息看,国外机构确实给予了广泛关注。但这种关注目前也仅仅是停留在关注这个层面上,主要原因不言而喻,国内证券市场投机氛围浓厚,股价较高,崇尚理性投资关心市盈率的国外投资人,显然不会盲目介入国内证券市场,法国巴黎百富勤近期发布研究报告指出,国外投资人不宜减持股份转而投资国内市场。应该说百富勤的看法在国外投资机构中有一定代表性。尽管QFII政策已经推出并准备实施,但短期内很难出现海外投资人集中介入国内市场的情况。

  四大商业银行改组上市进程加快

  继中银香港成功在香港主板上市后,中国建设银行也有意在2005年前于内地和香港两地同时上市,希望能够通过募集资金来缓解目前呆坏账率较高的问题。另外,建行也有引入国际金融集团作为股东的打算。据香港媒体报道,中国三大银行集团(中国银行、中国工商银行和中国建设银行)的行长日前在接受彭博社(Bloomberg)访问时,异口同声地表示计划在2005年前上市,并指出上市将有助提高公司的管理质量。建行行长张恩照表示,该行除了会在内地和香港两地上市外,还考虑会在纽约挂牌。除了上市集资外,建行也会从不同途径集资,包括引入外资及发行债券,目标是将坏账比率由目前的16%降至明年的14%。张恩照指出,包括汇丰控股及花旗银行在内的外资银行,在协助中国的银行重整资本架构等方面都可能扮演角色,而建行目前正与数家国际银行商讨入股事宜。中国银行及工商银行则未有详细透露上市计划,其中工商银行行长姜清照只表示上市可令该银行更有效地管理风险,改善服务质量,以及令银行运作水平能与国际性银行看齐。

  简评:国有四大银行改革正在紧锣密鼓进行,继中银香港成功在香港主板上市后,中国建设银行也有意在2005年前于内地和香港两地同时上市。此间,中国工商银行也表示计划在2005年前上市。应该说,银行的表态超出了市场对这几家国有商业银行改制上市的预期。此前,市场普遍预测四大银行的改制上市至少要在3年之后,而种种迹象表明,市场的预测恐怕要重新修订了。

  香港媒体认为16大后股市酝酿大行情

  香港文汇报报道北京证券界人士认为,中共十六大对中国股市中长线行情影响深远。毕竟,发达、活跃、健康的股市是全面建设小康社会中应有之义。资料显示,纵观中共十四大、十五大前后股市行情,党代会期间内地股市都处于底部区域,待及党代会结束后股市则经过调整反身向上,走出长达数月的大行情。而十六大其间的股市亦现调整探底行情,因此,大会后要迎来一波大行情亦不出乎意外。北京证券界人士预期,十六大后,管理层将遵照江总「工作要有新举措」的要求,拿出大智能与新思路,积极应对国有股法人股流通、创业板市场推出、B股市场定位等一系列难题。随着十六大后一系列股市政策新举措将相继推出,优质国企、民企陆续上市,外资循序渐进进入股市,内地股市将逐步走出底部区域,迎来一轮波澜壮阔的新行情将为时不远。中共十六大代表、中国证监会主席周小川在十六大会议召开其间成为令人瞩目的热点人物。令人欣喜的是,作为中国证券市场的最高领导人,周小川被推选为十六大主席团成员,这表明证券市场在国民经济中的重要地位进一步获到党中央的肯定,党代会的确认。长城证券(相关,行情)金融研究所研究报告研究了「十四大」、「十五大」召开前后的沪深股市,发现两次大会对股市行情影响深远,两次大会后,股市都有相当升幅。「十四大」召开前,股市提前反应。到「十四大」召开时,股市接近底部区域。会议结束后一个月,深沪股市狂飙起,整整三个月时间升幅达百分之三百。「十五大」召开前,内地股市走出一波反弹行情。从当年八月十八日一千一百一十六点激活,至「十五大」开会前的九月十一日的最高点一千二百六十四点,大盘最大涨幅也达到了百分之十三点三。但「十五大」召开时,大盘迅疾进入调整行情。尤其是「十五大」结束后,大盘连续拉阴线。但进入来年即九八年,深沪股市重拾失势,到九八年年中,深沪股市累计升幅接近二成。

  简评:香港媒体撰文认为十六大之后证券市场将会有大行情,文章提到十四大、十五大前后股市都处于底部区域,待及党代会结束后股市则经过调整反身向上,走出长达数月的大行情。而十六大其间的股市亦现调整探底行情,言外之意,十六大之后也完全有可能产生比较大的行情。这重观点显然与国内悲观气氛弥漫的情况形成了鲜明的对比。事实上,国内市场的现状,是诸多问题长期积累所至,其解决也是一个相对漫长的过程,指望一次会议产生较大行情或使得市场运行轨迹发生根本改善显然并不现实。当然我们也注意到,目前证券市场正致力于改善上市公司质量、引进国外投资人参与上市公司重组改制、开放外资投资证券市场等,这些努力在未来一段时间将会逐步显现出成效,也有可能为市场带来一定新的题材,据此判断十六大之后产生小范围行情的可能是有的。

  B股源何大跌?

  近来,在不少广州老百姓眼里,外币不再是保值的“避风港”,相反,持有人民币心里倒挺踏实的,人民币已成为企业和个人更愿意持有、能够带来更大收益的币种。记者昨天从广东省外汇管理局获悉,今年1~10月份,广东省的结汇业务(即将外币兑换为人民币)比去年同期增长了近30%以上。资料显示,人民币在港澳地区及一些周边国家逐渐成为“硬通货”,一些国家的中央银行已将人民币列为储备货币。专家分析预测,人民币有可能成为世界上强势货币之一。

  简评:事实上人民币在周遍国家的广泛流通早已为世人所瞩目,有数据表明,在部分国家人民币占其流通中货币的50%以上。与此同时,国内居民的投资导向也十分说明问题,持有外币不在是一个安全的避风港,转而持有人民币成了部分居民的新选择。结合近期B股市场表现不难发现,B股市场低迷状况远甚于A股,近期更是创出年内新低。B股市场如此低迷,除了B股定位不清、前景堪忧之外,美元汇率节节回落,投资人纷纷将美元资产变现也是一个重要原因。

2002年11月13日10:49

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    朱江滨介绍
      1993年—97年:沈阳工业大学经贸学院会计学专业四年本科毕业;

      2000年—:中国人民大学经济学院经济学在职研究生班攻读硕士学位;

      1998年—2000年:北京建昊高科技发展股份有限公司投资部 投资银行专员,负责公司内部资源整合,对下属生物制药公司进行股份制改造并符合上市要求,该项目作为二板项目送交证监会审批获得好评,是二板市场首批上市候选公司之一。

    2000年—2001年:华西证券北京营业部研发部 证券分析研究人员,负责投资咨询、投资顾问、市场研究、上市公司研究。受北京电视台财富前线节目邀请制作多期访谈节目;在中国证券周刊、证券日报等报刊、杂志累计发表三万余字的上市公司基本面分析、财务分析等文章;每周撰写证券日报周末版公司重大信息研判专栏;在与上证报合办的股民学校授课。

    2002—今:中方信富投资管理咨询有限公司 咨询部副经理


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