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“中科系”惨剧怨谁
http://business.sohu.com/
来源:[ 中国经济时报 ]
Stock Code:600102
“中科系庄股”跳水几乎成为跨世纪的股市惨剧。中科创业自去年12月25日首次跌停,到1月8日已连续7个交易日跌停,股价由35元左右一路跌至7日收盘时的14.46元。同属“中科系”的莱钢股份(相关,行情)、岁宝热电(相关,行情)等庄股也跌得惨不忍睹,股票市值一度每天“缩水”上亿元。

“中科系庄股”上演的跨世纪惨剧怨谁?表面上看是由中科创业6名董事和2名监事辞职引起。昔日市场追捧的“高科技新贵”,突然间爆出一系列丑闻,股价岂有不跌之理。如果策划1999年中科创业重组的吕梁先生所述情况属实的话,非但当初康达尔重组成中科创业是一场彻头彻尾的骗局,而且中科创业目前的资产质量也大成问题。若北京机构耗尽资源重组中科创业成功的话,众多董事和监事又何必因“无法正常参与公司决策”而辞职。中科创业内部究竟发生了什么?有待监管部门去调查,但对中小股东来说,中科创业恐怕已成为一家问题公司。中科创业连续几个交易日跌停并不过分,更何况它本身是一只投资价值被过度透支的庄股,11410万股流通盘,2000年中期每股收益只有0.127元。

至于莱钢股份、岁宝热电为什么跟着中科创业一起暴跌,原因或许也不简单。从公开的信息来看,莱钢股份与中科创业有一定的关联交易,主要是两家公司在鲁银投资(相关,行情)法人股转让时有过间接的买卖关系;岁宝热电的第四大股东是中西药业(相关,行情)(持股比例2.62%),而中西药业的第二大股东是中科创业关联的中科创业投资公司(持股20%)。人们把莱钢股份和岁宝热电视作“中科系庄股”,显然并不单纯因为公开信息中所披露的关联因素。中科与新疆德隆以“东邪西毒”并称为股市上久负盛名的强庄,问题在于中科创业长期在资本市场应用的“资金链”的二级市场炒作有没有触及莱钢股份和岁宝热电。市场是最敏感的。看看莱钢股份跌停时接近流通盘三分之二的抛盘,敏感的中小投资者或许已经找到答案。

“中科系庄股”跳水怨谁?是怨庄家炒作,还是怨股市本身不规范?“中科系事件”实质上给市场和投资者上了一堂风险教育课。

问题一:重组规范性

康达尔当初重组的起因竟是“拯救”庄股。据牵线搭桥的吕梁称,深圳一家投资公司的经理因吃进康达尔九成以上流通股深度被套,欠下巨额债务,而找他设法靠策划一次重组来谋求解套。重组前主业为饲料和养殖业的康达尔,摇身变成涉足电子商务、生物制药的中科创业。1999年初夏实施的重组,使其股价由1998年末最初提出重组时的15元左右,飚升至2000年2月的最高84元,涨了近6倍。如果吕梁所透露的康达尔重组内幕属实的话,这起重组实际上就是一场操纵股价的骗局。

问题二:业绩真实性

按照吕梁的说法,北京机构在斥资受让康达尔的部分国有股后,发现落入的是投资圈套。一个真实的康达尔早已烂掉,为配合二级市场庄家炒作而包装利润,导致企业财务虚数黑洞巨大。查阅中科创业的历史数据可以发现,该公司重组前的1998年盈利4034.44万元,还算不上一家绩差公司。1998年香港因东南亚金融风暴出现经济负增长,使康达尔以香港为主的出口市场的外贸业务增加了难度,活鸡出口供应甚至因香港“禽流感”事件而一度中断,同时国内市场需求也不畅。但就是在康达尔所述的这些困难情况下,该公司当年的净利润较1997年2053.08万元增长96.46%。康达尔究竟有没有在1998年的逆境中巨幅增长?如今成了“中科系事件”的一大悬念。值得一提的是,如果康达尔当年的利润果真经过包装的话,这起违规属于上市公司与二级市场庄家联手操作。

问题三:如何约束庄股

庄股已经成为我国股市的一绝,任凭市场风云如何,庄股竟能我行我素向前进。庄股为什么能如此逞强?说穿了,还不是因为庄家已凭借其资金优势控盘,实现对股价轻松自如地操纵。中科创业2000年5月实施10股送1.2股转增2.6股,除权前的流通盘约8268万股。从1998年末炒作到2000年2月最高84元,中科创业基本上是缩量上涨,期间较大的成交量不足5%的换手率。这就是典型的庄股炒作,不需要成交量的配合,但股价直上云宵。从日K线图上看,庄家已在1996年和1997年完成筹码的收集。当时康达尔的流通盘约4590万股,股价虽在10至15元间徘徊,但最大的一日成交量高达1504.24万股,单日换手三分之一。同样,莱钢股份、岁宝热电也是在上涨拉升途中根本看不到成交量。

庄股的炒作有没有违规,需要监管部门引起注意,中科创业的流通股占总股本的29.2%,如果深圳的投资公司在1998年末持仓超过总流通股的90%以上,实际已构成该例行举牌的“收购”。但事实上,这种筹码收集分成许多零散的帐户,市场一般很难发现其中的违规。对于庄股挑战法规的隐蔽行为,看来有必要请监管部门约束一下。与此同时,监管部门应对庄股存在的内幕交易及对倒、倒仓等股价操纵行为严加监管,有问题的就应严查。在一般投资者看来,像莱钢股份一类庄股不可能没有庄家对倒,就连股评家也经常就此提醒投资者。

问题四:危险的二级市场“资金链”

市场人士担心“中科系庄股”同时陷入连续跌停的漩涡可能是二级市场“资金链”出了问题。像中科一类的民间投资公司同时涉足N家上市公司,运作的资金往往靠股票质押贷款搞“活”。有的公司甚至介入某上市公司后,用所持股票获得质押贷款,然后再买股票、再贷款,形成“连环贷款、连环投资”。这种做法是危险的游戏,系统风险巨大,一旦其中某个环节出问题就会产生可怕的“多米诺骨牌效应”,“策划生钱”最终生出的是一堆泡沫,管理层有必要引起注重。事实上,在我国证券市场上,采取“钱生钱”的“××系”可能有好几个,只是问题还未严重到暴露的时候。

中科创业简史

中科创业前身――深圳市养鸡公司成立于1979年,1982年更名为宝安县养鸡公司,1992年底再次改名为深圳康达尔实业总公司。1994年4月18日,经市政府批准公开发行股票,并经股份制改组为深圳康达尔(集团)股份有限公司。1994年6月至8月,公司公开发行2180万股新股,加上发起人龙岗区投资管理公司净资产折股6100万股,共8280万股。1994年11月1日,其股票在深交所上市。

1999年12月7日股东大会决议公告:同意“深圳市康达尔(集团)股份有限公司”更名为“深圳中科创业投资(集团)股份有限公司”,待报工商行政管理部门核准后,办理更名手续。
2001年1月9日10:14

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