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2003年春节前投资策略分析之一:秣马厉兵 备战羊年
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[ 石中献 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 银河证券 ]
  马年的股市并未奋蹄奔腾,留给投资者的是长久的无奈。在马年的最后几周内,技术面的明显下跌趋势仍然是笼罩在多方心理上的抹不去的阴影,在6·24行情以及其后的一段时间里,大盘数度冲击决定长期方向的年均线均告失利,随后信心受到重挫。就短期而言,近期两市日成交连续维持在50亿元左右的低水平,场内场外资金建仓的意愿均不积极,而中信证券发行与上市形成的压力还需要一段时间才能消化,临近年关场内资金加速流出,大盘如同无源之水缺乏动力,预计短期内难以扭转颓势。技术面上,三角形突破以后,市场进一步向下调整已经在所难免,由于盘整区的底部在1400点一线,距离前期低点1350点以及市场所瞩目的年初低点1339点仅一步之遥,即使短期内没有利空,市场的惯性也会使上述两个支持位面临严峻考验,被跌破的机会还是存在的。

  不过目前两市股价已经回到1999年5·19行情发动前的低水平,考虑到业绩增长的因素,大盘指数在1350点以下相应的市盈率将降至30倍以下,只相当于1998年千点位置的水平,已经有相当一部分个股具备了投资价值。虽然在熊市中,市场在低于投资价值的区域中运行是正常的,但时间不可能太久,国民经济的稳健增长、对上市公司管理加强等长期支持因素必然对市场的未来产生积极的影响,在根本上决定了股市的中长期底部已经若隐若现,所以大盘从1300点一线展开反弹应该可以预期。而且,目前的下跌与去年下半年的下跌在本质上是不同的,前者是熊市的“成长期”,而如今已进入熊市的“衰退期”,一旦市场跌破1339点的重要心理关口,非理性的抛售必然涌现,而在熊市的末期,这极有可能成为市场摆脱“熊影”的最佳时机,所以,如果年底市场持续极度缩量阴跌或者出现恐慌性抛售的局面,则市场强力反弹的内在因素将最终成熟。明年三月有望出现展开上升行情的契机,秣马厉兵、备战羊年应成为投资者思考的重点。

  个股方面,首先,超跌低价股板块的反弹仍将是市场的重点,其中部分存在业绩增长预期的超跌股将获得巨大的动力。市场开放带来的成熟市场的投资理念将拥有一席之地,低市盈率的战略资源类个股尤其需要关注,例如原油采掘业辽河油田(相关,行情)和中原油气(相关,行情),在国际原油价格长期趋于上涨的支持下,其业绩将会保持稳定的增长,而目前不足20倍的市盈率应该可以吸引价值型的投资者。

  其次,虽然市场的开放格局会在长期内会将成熟股市的投资理念引入国内市场,但不可能在短期内从根本上消除“资金推动型”的市场特征,因此,一旦市场存在中级反弹的预期,庄股将依然活跃,尤其是今年主力介入的“新庄股”很可能会不失时机地借助资产重组、外资并购等题材推升股价。例如常林股份(相关,行情)因存在朦胧的股权转让,股价全年表现突出,即使在大盘的持续下跌中,股价仍维持在年均线以上,呈现出长期的上升趋势,股价的这种坚挺表现的背后反映出主力资金对其未来怀有充足的信心,既然在严冬中努力坚持,不就是等待春暖花开的一天吗?

  再次就是超跌科技股,该板块能否成为未来市场反弹的龙头板块,在很大程度上将取决于产业政策如何调整以及纳斯达克的走势,但次新科技股值得特别重视,毕竟它们是市场中的新鲜血液,流通盘不大、股价在13元上下的中天科技(相关,行情)、方兴科技(相关,行情)、菲达环保(相关,行情)、旭光股份(相关,行情)等均具有相当高的炒作机会。今年市场涌现出的深沪本地股板块、低价国企股、外资并购板块等主要热点虽然也将在板块轮动中有所表现,但由于上方套牢盘沉重,难以再现今年的风采,跟风上涨、个股分化将成为主要特征。

  此外,券商重仓股也不容忽视,在今年市场的调整中,机构投资者在不断寻求适应市场的投资模式,基金倾向于分散投资,而部分券商却反其道而行之,突出重点、集中持股,如果券商融资渠道得到拓宽,其重仓股在良好趋势的推动下,不排除有进一步上攻的可能。

2002年12月19日15:20

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