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利空引发暴挫 探底基本成功
http://business.sohu.com/
[ 刘中学 ] 来源:[ 国际金融报 ] 机构:[ 国通证券 ]
Stock Code:1A0003

  本周沪深两市B股重现了“黑色星期周”走势,日K线三阴盖两阳,其中周一、二、周四、五上午均收出长阴,周K线收出长下影中阴线,沪深B指全周最大跌幅分别高达10%、9.5%,收盘跌幅分别为7%、6%左右。

  上周笔者本栏指出“缩量至极,变盘在即”,并预言向上突破的可能性较大。但本周B股却选择了向下突破,这有些出乎笔者预料。对于B股持续暴挫的原因,其直接导火索是高层人士的利空讲话,这主要有:(1)4月13至14日在博鳌论坛上,证监会副主席史美伦指出,“QDII、QFII出台尚无时间表”,香港财政司财长梁锦松也大力宣传QDII对香港和内地金融市场的好处;(2)市值配售新股政策即将实施。从公布的测试方案来看,B股市值不参与A股新股市值配售;(3)近日梁定邦在“哈佛经济论坛”上建议,不应行政规定A、B股的合并时期,他主张通过市场化的方式推动A、B股的自然合并。正是由于这些利空消息,引发了本周B股非理性的暴挫。

  难道这些利空真的会封杀B股?如果认真分析,其实这三个利空消息对B股影响较为有限:首先,B股市值不参与A股新股配售,这本身就在意料之中,由于A、B股市场分割的原因,政策规定的B股投资主体主要是包括港澳台在内的外资机构,如果允许B股市值参与A股新股配售,这就意味着外资可通过参与A股新股配售进入A股二级市场
庀匀晃ケ诚中械恼叻ü妗J导噬希2000年曾试行一段时间的新股市值配售,当时B股就不能参与新股配售。由此可见,尽管B股市值不参与配售,尽管间接对B股有一定负面心理影响,但实际上并不对B股构成实质利空。其次,梁定邦的表态,虽然与前两年管理层宣导的A、B股合并政策态度有所弱化,但这只是他个人的观点,并不代表高层的观点,他也很难左右政策调控内地股市的基本格局。再次,QDII尽管对B股有一定冲击,但港报等权威信息预计初期规模可能只有25至30亿美元,这一数字与目前内地居民近900亿美元的外汇储备相比,占比仅有3%左右,可以说微不足道。QDII对B股的负面影响,应该说更多地对投资者心理冲击,而非资金的大面积分流。

  后市B股会不会继续大跌?综合政策面、技术面等多方面因素,笔者认为,目前B股调整已基本到位,继续杀跌有可能陷入空头陷阱:第一,周一沪B股在跌破148至156点的箱体下轨后,周五最低已达到134点,早已超过箱体突破后的最低量度跌幅140点;第二,今年1月沪B指跌至121半分位处后超跌反弹,由于121点的政策底和技术底较为可靠,因此本次调整沪B不应跌破前期低点121点,深B不应低于182点。而极可能构筑头肩底形态的右肩,按照121至156点0.5倍、0.618倍回调幅度计算,沪B调整低点在134至145点间,深B调整低点在206至214点。本周五沪深B指最低分别已达到134.68点、209点,再考虑去年8月份沪B指130点、深B指182点低点的强支撑,下跌空间很小;第三,日线RSI、KDJ进入超卖区,乖离率偏大。而本周五两市B股先抑后扬放量收出的长下影光头阳线,更是标准的见底信号。

  此外,市场传言管理层有可能向境内机构开放B股自营、成立B股投资基金等,随时可能出台配套政策纠正失误。

  笔者认为,B股调整基本到位,沪B指130至140点、深B综指206至214点将对沪深B指构成强支撑,有效跌破的可能性极小。即将近期B股再次下挫,也可能是空头陷阱,且向下的空间很小。沪B股140点、深B指214点以下是理想的抄底建仓区域。
2002年4月21日10:00

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