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影响投资者心态的几个因素
http://business.sohu.com/
机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  近期深沪两市大盘尽管有新股实行按市值配售利好的刺激,但依然反复向下,投资者闻减持色变、闻增发色变、闻查处色变、闻战略配售上市色变,就是日前所谓的股票指数期货准备就绪的消息见报后,市场还出现了加速下跌。其实,现在离推出股票指数期货的时间还远着呢,因为作为股票指数期货标的物的全国统一指数至今还没有推出,股票指数期货怎么能开通呢?

  种种迹象表明:利好政策对市场刺激的边际效用正在逐渐递减,相反利空消息哪怕是捕风捉影也能使大盘连下城池,由此可见目前投资者的心态已经脆弱到了极至。那么,目前投资者的心态为什么如此脆弱呢?

  2001年6月开始的调整,是我国股市十年历史中第三次较大幅度的调整,由于投资者特别是中小投资者没有充分的思想准备,没有风险防范的起码意识,因此经过2001年的深幅调整,中小投资者甚至许多机构投资者的财产都严重缩水,就是经过本轮反弹后许多中小投资者依然深套其中。在财富缩水的同时,许多投资者的心态也从一个极端走向了另一个极端。投资者不仅恐惧,而且浮躁,甚至厌倦和失望,这种极端化和情绪化,导致市场只要一有风吹草动,投资者就会望风而逃,可谓一朝被蛇咬,十年怕井绳。

  银广夏(相关,行情)、东方电子(相关,行情)、蓝田股份(相关,行情)这三驾马车的翻车,使投资者对上市公司的诚信,对上市公司的经营业绩和持续经营能力产生了很大的怀疑,大部分投资者目前不仅十分害怕踩中地雷,而且失去了长期持股的信心。尽管银广夏之流只是上市公司的个别害群之马,但是对投资者信心的打击却是不可估量的。

  国有股减持等重大问题迟迟未决,使长线投资者和机构投资者裹足不前。不管国有股减持最后的实施方案如何,最终都将对市场造成一定的冲击。但是要与国际惯例接轨,要推进证券市场的长期稳定发展必须解决国有股减持和流通问题。虽然截止今日,国有股减持似乎已经束之高阁。但是,国有股减持和流通迟早还是要解决的。国有股减持和流通方案一天不出,投资者的心态就一天不能安定。

  上市公司经营业绩的大幅滑坡也影响了投资者的投资信心和持股信心。不管是什么原因导致2001年和2002年一季度上市公司经营业绩大幅滑坡的,投资者看到的只是结论和事实,特别是部分2000年新发、增发和配股的上市公司,2001年的经营业绩还发生了大幅滑坡,更令投资者不敢贸然去认购配股和参与增发,也不敢去投资这类股票。

  扩容压力不仅在一定程度上造成了供求关系的失衡,而且也使投资者感到了巨大的心理压力。今年5月以来,扩容速度显著加快,尤其如此密集的增发在以往还是没有出现过的。在股市供给扩容的同时,二级市场的资金供给却没有相应跟上,投资者的心态由此更变得十分浮躁。

2002年6月4日08:52

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