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基金相互厮杀 中兴通讯成“鸡肋”
http://business.sohu.com/
[ 何晓晴 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
Stock Code:000063
  中兴通讯(相关,行情)(深圳市中兴通讯股份有限公司,000063)是沪深两市基金重仓股之首,但中兴通讯真值得众多基金倾心吗?

  中兴通讯是一只质地不错的股票,自1997年上市以来,其销售规模达到了四年平均增长10倍的水平。公司自从1997年开始进行GSM系统自主开发,目前已形成了完整的GSM移动产品线,并成为少数掌握WCDMA第三代移动通信核心技术的通信设备商之一。截至2001年底,中兴通讯ZXG10系列GSM产品已在国内20多个省市实现规模商用,并成功进入缅甸、刚果、尼泊尔、塞浦路斯等国家。

  2001年,公司各项财务数据指标较上一年度均有较大幅度的提升,超过增发时所做的盈利预测。
实现主营业务收入93.3亿元,同比增长106%;净利润5.7亿元,同比增长66%。每股收益由2000年的0.829元上升到1.026元;每股经营活动产生的现金流量净额为0.59元。2002年公司主要经营目标为:订单额170亿元,主营收入120亿元,同比增长30%左右。

  正因为如此,众基金趋之若鹜,纷纷来争食这块“肥肉"。中兴通讯于是成为几十家基金重仓持有的股票。

  该股基金进驻虽多,但大多以短线炒作为主,很难从二级市场获利,而更多的是基金之间进行利益的再分配。换句话说,是这家基金从那家基金的口袋里拿钱,陷于基金内部之间的互相厮杀。一方面,基金共同看好这只股票;另一方面,各家基金又都有自己的小算盘,你来我往,进出频繁。这是基金重仓股与德隆系股的本质区别所在。表现在自2001年6月14日至2002年1月22日的大调整行情中,其抗跌性远不如德隆系的股票。在此期间,中兴通讯的最高价为35.60元,最低价为19.60元10送2派1.50元除权后,最大跌幅28.65%,虽然小于大盘同期跌幅,但与德隆系股票相比则相去甚远。

  基金们虽然普遍看好中兴通讯,但散户投资者整体上却不愿从基金手里接盘,导致该股交投不活跃,7个多月时间换手率仅90.13%。而且,这个换手率很大程度上是基金自己换出来的。

  从今年初的反弹行情中也可以看出,基金仍在进行相互之间的利益再分配。反弹行情于1月29日启动时,深证成指(相关,行情)从2661.91点涨至3393.44点(3月12日),最多上涨731.53点,期间最大涨幅27.48%。中兴通讯同期最低21.50元,最高27.45元,最大涨幅27.67%,与大盘涨幅基本相当,毫无出色之处。在此期间,基金的分歧明显加大,有的增仓,有的减仓。明显增仓的有长盛基金旗下的同益、同盛以及同德,大成基金旗下的景宏和景福,华安基金旗下的华安创新和安信,易方达基金旗下的科翔和科讯;减仓明显的有富国基金旗下的汉兴、汉鼎和汉博,鹏华基金旗下的普惠。基金汉盛(相关,行情)、裕泽、裕隆、兴和、兴科、天元、普润和南方稳健则更是已将中兴通讯从它们的十大重仓股名单中剔除。在这波反弹行情中,也许有的基金盈利了,但它们的利润来自何方?恐怕很大程度上来自其它基金的钱袋。

  说中兴通讯是基金看中的鸡肋,还由于该股成长性虽高,但历年分红送转并不丰厚。其中,1997年为10派1.20元,1998年中期每10股转增3股、年底10派1.90元,1999年每10股转增2股,2000年未分配,2001年中期每10股送2股并派1.50元、年底10派1.50元。以最近一次分配按今年以来均价23.68元计算,投资回报率仅0.63%,大大低于一年期存款利率。

  可见,基金重仓持有中兴通讯,无论是从搏取市场差价来看,还是从获取资本利得来看,都是食之无味,弃之可惜的鸡肋。

2002年5月1日15:47

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