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青睐一级市场的增量资金 请问你从哪里来?
http://business.sohu.com/
[ 乐嘉春 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  3月底,一级市场的资金总量达到近5950亿元,创下了今年来一级市场申购资金的新高。而在3月中旬,一级市场资金总量不到4850亿元。显然,在不到半个月的时间里,一级市场资金量增加了1100多亿元。那么,增量资金来自哪里?如何来看待近期一级市场申购资金的大幅增加呢?

  市场人士认为,首先,有相当一部分资金来自前期股市上升时套现的资金。这部分资金在股市基本面没有发生根本性改变之前,为寻求资金的安全性,不会轻易进入二级市场,进而滞留在一级市场上申购新股,获取无风险的投资收益。其次,有一部分储蓄资金确实从银行转入到股市中,这部分资金原来想进入二级市场,但随着二级市场走势反复及影响股市走势政策的滞后效应,导致这部分资金不敢贸然进入二级市场,转而专做一级市场的新股申购。

  市场人士称,眼下的市场走势及新股上市后获利的示范效应,实际上成为影响一级市场上申购资金大幅增加的重要原因之一,与其去投资缺乏确定性预期的二级市场,还不如去申购一级市场上的新股似乎更加有利可图。

  但是,不能简单地把一级市场上的大量资金,看作是市场外围资金非常充裕,足以支撑二级市场走势的理由。因为,在滞留一级市场上的巨额资金中,有很大一部分是申购新股的专业户,要想让这部分资金进入二级市场是不太容易的;另外,机构投资者利用拆借市场融资的份额也相当大。根据统计显示,这部分资金要占到一级市场全部申购资金的10%至20%左右,加上套现资金和储蓄资金的入市意愿的不确定性,一级市场冻结资金的弹性非常大,也就是说,如果一级市场申购新股的频率和中签率提高或上市后涨幅较大,一级市场上滞留资金的雪球会越滚越大。

  据此,一些市场人士认为,在目前市道下,若没有实质性的措施,是很难达到阻止或减少一级市场上囤积大量无风险套利资金和缩小一、二级市场之间差价的初衷或目的。

2002年4月4日08:36

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