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三顾茅庐:联通的上市定价决定后市的演化
http://business.sohu.com/
[ 楼栋 ] 机构:[ 三元顾问 ]
Stock Code:1A0001
  做多依据:(1)缺口已经封闭,技术性的做空动能有望逐步收敛。(2)深圳本地股及部分ST个股仍在活跃,在局部范围内较好地维护了市场人气。(3)尾盘股指微微拐头上行,成交量亦有温和放大,表明已有部分资金在逢低回补。

  做空依据:(1)均线系统呈空头排列,对股指的运行造成较大的压制。(2)成交量持续低迷,市场的做多量能仍有进一步积蓄的要求。据此,三元顾问认为:在十月份的第一个交易日中,股指一如预料地走出惯性下探的走势,成交量则再创年内的新地量水平,市场的相对弱势格局仍未有多大的改善。其实,从理性的角度分析,节后股指的震荡滑落亦是存在某些必然性:一方面,9月份两市股指几乎呈单边走低的态势。在反复的探底过程中,市场人气和投资者的信心则遭受极为严重的打击,因此,在这种负面因素的作用下,大盘出现小幅惯性的下挫亦是在情理之中。另一方面,则是对中国联通上市的担忧。自9月上旬市场传出联通将要上市的消息股指就应声落地,围绕联通上市的各项利空成了制约9月行情的主要因素。虽然,市场对该利空消息已提前进行消化,且10月9日联通亦将正式上市流通:但中国联通上市定位给市场股价结构带来的巨大冲击,仍为各方投资者所顾忌,在尘埃未能落定之前,多空双方主力以静制动则是必然的选择。

  当然,市场各方都在寻找一个新的平衡点,尤其是在市场新的价值中枢即将形成的环境下。
在这个过程中,管理层则是起到相当关键的作用。通过积极培养开放式基金,超常规发展机构投资者,直接引导机构博弈格局的形成。而笔者曾做过一个数据统计,目前开放式基金规模已达380亿份,而封闭式基金的资产规模亦有713亿份,整个基金规模已在1000亿之上;且年初以来的券商增资扩股,使得券商的资产亦快速地上升到2000个亿左右。此外,随着社保基金设立多个账户获得批准,320个亿的资金亦处于“待命”状态。值得提及的是,该部分资金目前大都处于空仓观望状态,由于资金逐利的天性决定他们不可能一直旁观下去。因此,在联通上市后,市场的不确定性因素基本得以化解,该部分资金进场的时机亦将成熟,增量资金回补带来的推动作用有望逐步显现。

  从后市角度看,联通上市定价问题无疑是影响短期股指运行的主要因素,不过新股上市首日即计入股指的规定,可能使股指出现一定程度的“失真”,市场的短线小幅涨跌显然将失去意义。操作上,投资者可重点关注上海本地股,由于上海世博会能否承办将于近期揭晓。因此,后市对该板块进行集中式短炒的可能性较大。

2002年10月8日16:44

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