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基金已重仓,谁来充当他们的解放军?
http://business.sohu.com/
[ 宋根南 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  随着近两日各家基金对自己二季度的投资组合公告,广大中小投资者又有幸再次目睹这些市场明庄的操作风采。据相关公开披露的资料显示,各基金持仓比例与一季度相比有明显的提高,持仓比例达到65.85%左右,基金金元(相关,行情)更是高达85.65%。对于基金的普遍加仓仍至重仓结果应该说并不在市场意料之外,只是进一步检证这些市场明庄普遍看好后市的传闻,也明确了在国有股减持政策停止背景下,巨量谁人接手的悬念。在当前市场走势仍然扑朔迷离之际,加强对机构投资者相关行为的研究肯定积极的参考意义,也有助于中小投资者对后市的把握。笔者认为,对基金们所公布的信息可从以下几个方面来理解:

  首先,前途是光明的。虽然基金们一开始就以机构投资者的面目出现,但他们的投资风格也非一成不变,只要稍作留意可发现基金们的投资风格正在发生着深刻的变化。
尤其是在“基金黑幕”与“基金踩雷”之类的不良事件曝出之后,基金们的操作风格更多趋于稳健。较为典型的一例是,在今年初管理层就已出台多项利好刺激市场人气之际,多数基金并不为其所动,固守其对后市的谨慎观点,操作上也表现得较为消积,多数基金以轻仓为主。据相关统计资料显示,虽然基金一季度的平均持仓从去年四季度的47.70%提高到了52.12%,但其中相当一部分基金并非是主动性建仓,而是通过选择在一级市场申购新股、参与老股增发配售而“被动性建仓”,显然这在一定程度上反映出基金经理对后市仍然持“谨慎乐观”的态度。作为一度非常谨慎、投资风格已日趋成熟的基金经理们在国有股减持政策出台后,突然一改常态采用重仓操作,并且是在股指已短线暴涨的情形下,可见他们对后市的乐观程度。我们有理由相信这些股市明庄不会犯一些低级错误,可以预言的是,前途是光明的。

  其次,道路是曲折的。当然在我们相信基金对政策面有独到深刻之理解、其仓位对大势判断有重要参考意义时刻,也应看到相关事项负面效应。即在基金们已普遍重仓的情形下,他们在操作方面实际上已没有了多少回旋的余地。一当后市手中持有品种出现一定获利,局部减仓、调整现金头寸应是他们较为自然的操作方式,也给大盘上行空造成一定压力。同时,从以往的市场经验来看,基金在个股方面也可能犯错,甚至是相当严重的错误,银广夏(相关,行情)、数码测绘(相关,行情)等都是令人心痛的回忆。所以投资者在个股方面并不能因为是基金的重仓股就可以盲目接手,作出相关深入分析仍是非常必要之举。所以这些预示着后市的道路不会平坦。

  最后,在当前基金们已基本将子弹打完的情形下,谁来充当基金们的解放军将是一个非常有趣的话题。是正在谈论的境外投资者?还是已身在市场中的中小投资者?可能基金经理们早就有了这方面的准备,只是不着急公布罢了。

  [作者声明]在人所知情的范围内,本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及分析师个人观点,不构成具体操作建议,仅供参考。投资者据此入市,风险自担。

2002年7月22日08:58

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