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本周，伊拉克允许联合国武器核查人员无条件进入的消息使得剑拔弩张的局势得到一定缓解，刺激了美元一度大幅上扬。但好景不长，在经历了9月17日的急升走势之后，已连续两周走强的美元似乎过快地耗尽了多头的能量，美元在创下123.4的6月下旬以来的最高点之后调头向下。
最近美元的部分升幅是建立在对美国经济复苏不断增长的乐观情绪上的，支持这一乐观情绪的因素有9月13日公布的强于预期的美国零售数据，以及9月16日有关美国库存增长0.4%的报告，这显示商业领域的信心正在增强。从表面上看，越来越多的迹象显示美国经济回升的力量将在第三季度开始发力，而日本及欧洲经济增长较美国疲弱，这些因素都支持美元走高。但本周，逐渐积累的信心因令人失望的工业生产数据而受损，反映出市场人气依然脆弱。美国8月工业生产意外下降以及股市反弹受挫给了市场一个对美元进行获利了结的理由。可见当前市场多数人士对于经济前景并无十分地把握，而只是跟着数据的上下跳动来寻求经济活动的线索，对任何数据的失望情绪都将促使人们对美国经济状况产生新的疑问。美国经常账赤字问题似有愈演愈烈之势，这将使得美元中期上扬的潜力大为削弱。
另外，虽然目前伊拉克的声明延缓了美国采取行动的时间，但美国白宫立场似乎毫无改变。战争的阴影还是笼罩在美元上空挥散不去。
在日元方面，笔者认为近期值得注意的是官方的政策意图。日本经济深陷泥潭，这一点早已是共识。而日本央行在刺激经济和改革方面软弱无力也是由来已久，这些因素对于市场而言已经提不起什么兴趣。而日本财务省主管国际事务的次官黑田东彦在上周明确表示，日本正准备强化努力，促使日元贬值来摆脱通货紧缩的困境，日元随即大幅下挫数日元。在本周日本央行意外宣布计划向备受坏账及股市大跌困扰的银行伸出援手，直接从银行购入股票，这一消息虽令日本央行的公信力受到损害，但对于股市构成利好，并且有助于缓和金融体系的压力，避免在近期爆发金融危机，给了日元一个喘息的机会。由于黑田提出了大举干预汇市以稳定物价的理论建议，那么在实践过程中，美国的立场将非常重要。
综上所述，若无重大意外，近期市场将陷入胶着。美元兑日元可能呈现区间波动，下方的支撑在120.50—120.80一带，主要阻力位在123.50和125。
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