·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场评论
解读戴行长的讲话
http://business.sohu.com/
[ 张宏业 ] 机构:[ 宏源证券 ]
  今天,各大证券报刊在头版刊登了中国人民人民银行戴相龙在"中国:资本之年"国际论坛时的讲话。一是积极沟通货币市场与资本市场,二是积极推行利率市场化,三是推进国有商业银行的改组和上市工作。

  从中我们可以看到,首先,当前我国社会融资结构不合理,间接融资比例过高。1992年-2001年,企业从股票市场累计筹资7755亿元,而向金融机构借款却增加了8.6亿元,企业高度依赖银行贷款的状况没有改变,新的金融风险还会产生。今后,直接融资的比例会不断增加,一是大力发展债券市场包括企业债、公司债、可转债等,这将部分分流股票市场的资金和截流货币市场的新增资金。二是股票市场的融资活动将进入一个新的周期,将会有越来越多的公司到股票市场融资,包括主板和创业板市场,如果不能很好的处理股票市场的资金短缺现象,市场的重心将向下寻求支撑。

  其次,2006年,外资银行将享受国民待遇,距今还有三年的时间。如何在短期内把国有独资商业银行改造成具有较强国际竞争力的现代金融企业,已是迫在眉睫。改组国有商业银行,完善法人治理结构,条件成熟的可以上市。在此之前,许多股份制商业银行必将纷纷上市,椐传,华夏银行已经做好了上市的准备工作。这些股份制商业银行在股票市场已是庞然大物,给二级市场的冲击大家记忆忧新,但跟四大国有银行比用小巫见大巫比喻,都有点高抬了这些小公司。人们对后市必然多了一份担心,好在不是明天的事。

  最后,利率市场化已经提到议事日程,银行利率市场化已经被写进党的十六大报告中。在改革开放20年之后,中国人民银行终于开始尝试让市场决定以人民币为代表的资金的价格,人民银行正慢慢松开紧攥在手中的利率政策。

  利率市场化将带动整个金融体系的变革。在加入WTO、金融市场面临全面开放的压力下,利率市场化正在消除利率政策政治化和照顾大型国有企业利益的色彩,原来扭曲的资金价格正在被纠正,资金的价格开始更多由市场资金供应量和市场需求量来决定。

  值得关注的是,在利率市场化的趋势下,整个金融业并没有一部实行利率风险管理的法律,利率风险监管处于真空地带,例如商业银行同保险公司协定存款利率普遍过高。国际经验表明,利率市场化之后大多数国家的名义利率都出现了不同程度的上升,有些国家还出现了很高的上涨,但在宏观经济疲软,总需求不足,信贷需求萎缩的情况下,放开利率不会导致利率水平大幅上升。但上升是不争的事实,我们国际经验表明,利率市场化之后大多数国家的名义利率都出现了不同程度的上升,有些国家还出现了很高的上涨,但在宏观经济疲软,总需求不足,信贷需求萎缩的情况下,放开利率不会导致利率水平大幅上升。但上升是不争的事实,我们知道利率水平的上升将影响证券市场的资金供给,导致市场失血。

  加强货币市场和证券市场的联系,不应该是把银行的风险转嫁给股票市场,打通资金通道,拆除之间的壁垒,才能做到两个市场的共同繁荣。

2002年12月5日18:30

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • QFII:真的不合时宜吗?(一谈QFII)
  • 何必抱怨股市
  • 不规范的MBO合法吗?--MBO热的冷思考
  • (独家)有谁算过国有股的价值是多少?
  • 全流通该如何实施?
  • MBO为何远离“三无板块”?
  • 怎样才能读懂中国股市
  • 发行新股并不等于发展股市
  • 大盘:看“全流通”脸色行事
  • 作者相关文章

    机构相关文章
  • 怎样看待目前的“利好”和“利空”?
  • 基金有可能发动冬季攻势
  • 外力重现反弹可期
  • 宏源证券:大盘一句话
  • 宏源证券:近期消息面分析
  • 宏源视点:熊市不言底
  • 马年:希望,失望
  • 1500点



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场评论
    投稿须知
  • 搜狐财经面向国内外网友征求稿件,对所有来稿用户,一旦采用稿件累计到一定数量,我们将在搜狐财经频道为您建立个人专栏。
    来稿以电子邮件纯文本方式寄至 stock@sohu-inc.com,对于确有需要用附件形式来稿的,请提前电告:010-65062160-6673;请注明作者姓名、联系方式。
  • 市场评论
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有