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证监会开闸B股 再融资成南方证券新奶酪?
2003年11月12日17:49   [ 谢飞 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
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  上工非个案11月5日,上工股份(相关,行情)增发不超过1亿股B股获证监会核准,三年不育的B股市场终于恢复了融资功能。而种种迹象表明,上工股份并不会是个案,B股增发市场全面启动已经箭在弦上。“南方证券还有一批B股增发项目将陆续推出,估计年内还将推出一只B股增发项目。”南方证券总裁阚治东在接受媒体采访时表示。

  如果阚治东所言实现,则意味着B股市场将全面开闸放水。目前股东大会通过并且已经公布的B股增发方案的有两家,京东方(相关,行情)B200725和帝贤B(相关,行情)200160。

  对此,京东方董秘仲惠峰还是有些谨慎:“我们也希望能够马上发,我们是今年上半年就开始筹备的,现在还没过会,上工出来了,总算是一个希望,年底也许有可能吧。”

  而接近南方证券的知情人士则进一步透露,阚治东所说的继上工股份之后,年底要增发B股的另一只股票即是京东方B(相关,行情)200725。京东方的主承销商仍是南方证券。监管层有意B股市场

  增发意味着扩容,在A股市场的增发利空消息,在B股市场竟然成了绝对的利好。

  11月5日,上工股份发布公告,声称将对FAG等14家机构投资者定向增发5000万美元市值的不超过一亿股的B股。受此影响,上工A股不跌反涨,当日涨停,而上工B股(相关,行情)更是在以涨停开盘后,最终大涨8.989%,列沪B涨幅榜第一位。沪深B股普涨,11月6日,深成B指2年多来首次收在2000点之上。中国社科院金融研究所尹中立认为:“启动B股的融资功能本身就可以给市场传递一个积极信号,它表明政府对B股市场的重视。”长达三年没有任何股票再融资的B股市场,上工增发显然意义深远。

  相关评论人士认为,监管层在这个时候在B股市场开闸放水,主要有以下几个原因。一是高层已经提出建立完善多层次资本市场,激活断流已达3年之久的B股市场,应是其中之意。二是,近年来人民币升值的压力,在资本账户逐渐开放,而资本项目可兑换还不能实现的情况下,人民币升值的压力将是长期存在的,由此导致的外汇过剩也将是长期存在的。为这些外汇创造更多、更好的投资渠道,启动B股就是一个现成的市场。

  境外券商人士认为,上工B股股本1.12亿,而现在增发上限达到1亿股,差不多扩容一倍,应该说开的口子还是比较大。之所以能通过,与公司本身项目特点也有关系。像上工股份,外资横向收购的比较多,以及随之而来的京东方,似乎更多是财务收购之用,可能更容易得到证监会的批准。

  上工以及随后而来的京东方如果都顺利增发,那么高层对B股市场的重新定位意图将逐渐明显。南方占优

  B股开闸,也给券商们带来了新奶酪。以前B股承销业务主要是南方、申万、君安等大券商,但后来这个市场变动太大,从2000年开始,B股市场融资功能停顿,券商的B增发业务也停顿了,本来B股公司就不多(深沪B股公司共计112家),几年下来没有业务可做,许多券商都支撑不住,纷纷将国际业务部取消并入投行部,把人手转入A股的投行业务。

  仲惠峰告诉记者,现在国内能做B股业务的券商为数不多,就南方等坚持下来了。这也是京东方选择南方证券的原因。南方证券一直保留着其国际业务部,常年维持着一批海外投资机构。南方证券香港公司也为寻找国际投资机构出力不少。

  这次上工股份增发,如果根据2%的承销费率计算,南方证券能从其得到800万元的承销费用。

  南方证券国际业务部相关人士表示:“现在(B股)基本上就南方证券在做,所以管理层如果有一些新的东西要尝试的话也会选择我们推进。”

  阚治东说,南方证券手中还握有一批B股增发项目,极有可能会顺利实施。如果南方证券继上工之后,京东方B、帝贤B(都是南方证券在做主承销商)都能如期发行,在B股承销业务这一块,南方证券今后将占据很大优势。

  但其它券商现在仍处于观望状态。例如海通证券(相关,行情)国际业务部只做二级市场经纪业务,而承销这一块目前还没有启动。国信证券虽然有B股的牌照,但现在基本上人员也都集中在A股。境外券商对B股市场还是抱有希望。“境外券商的反映是正面的。”京华山一执行董事温天络说:“对于境外券商来说,由于其掌握着比较多海外资源,境外券商可以在相当多的B股融资中担当国际协调人的角色。”京华山一就曾在凯马B做国际协调人。温认为,目前来看,虽然B股总共只有112只,但这一块今后还是有几十只可能再融资,境外券商还是可以介入部分业务的。

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