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大盘股不出,谁与争锋?
http://business.sohu.com/
[ 胡祖刚 ] 机构:[ 海通证券 ]
Stock Code:1A0001
  低价大盘股在经历了6月最后一周的拉升后,本周在招商银行(相关,行情)C类战略投资者配售部分上市的压力下,出现了强势整理;一些局部热点趁时而起,希望能接过大盘股的旗帜,不过到目前为止只有上海本地股的升势较有连续性,总体看对大盘的拉抬作用都很有限,指数也随之出现震荡盘下的局面。看来,由于存量资金所处板块难以得到市场认同,大盘股行情还不能退场,仍将在未来指数寻求突破的过程中扮演重要角色。

  本周,对外资开放成为市场谈论的主题,与之沾边的个股立即出现扬升。无论是机场还是汽车,市场都期盼能成为外资青睐的对象,并由此促成公司基本面彻底转变。在这种考量下,股本太小反而成为一种劣势,从而为增量资金进入一些崭新的个股提供了很好的理由。
为了抵御外资冲击,国内一些大企业也在酝酿购并重组,这种大规模的战略性重组亦为市场增添了不少活力。另一方面,在周小川主席表态将简化基金审批手续、大力发展基金后,基金业迎来了又一次大发展。券商组建的湘财合丰基金管理公司成立,中外合资基金管理公司的设立办法亦迅速公布,各路券商纷纷出手,显示基金业仍是管理层大力发展机构投资者思路中最重要的一环。随着基金公司的数量迅速增长,基金业有望摆脱以往十几家基金公司近亲繁殖的局面,减少机构间合谋的可能性,在个股的层面上真正形成机构博弈的局面,从而加速庄股时代的终结。

  在大盘股休息的背景下,以陆家嘴(相关,行情)为首的上海本地股在浦江沿岸开发再掀热潮的背景下持续走强,哈药集团等个股亦由于重仓持股的南方证券受到地方政府扶持而一改颓势、震荡上攻;ST厦新(相关,行情)的连续攀升,则代表了国产手机业在经历了几年的产能扩张后,终于开始进入收获阶段。深圳市场在百无聊赖之下,则开始选择ST板块作为炒作对象。不过,这些板块拉抬指数的努力基本上被其他板块的下跌抵消殆尽,显示当前多空双方的实力大体相当。值得注意的是,由于市场中理性的呼声开始占据上风,庄股出逃的窗口被很快封闭。以6月底出现异动的银河系持股为例,媒体上置疑之声不断,成交亦迅速萎缩,杀跌出逃的成功几率已不大。这种情况下,多空双方均转入一种相对谨慎的操作状态,两市成交量维持在200亿元以下并迅速萎缩。由于双方对后市政策出台的几率均无明确把握,指数略有下跌,观望气氛便迅速弥漫,市场正在择机而动。

  另一方面,上周一度有领先大盘迹象的B股强劲走势本周却嘎然而止,B指在突破前期高点后却以十字星形态反转,令此次上攻有短线诱多之嫌,考虑到美圆近期贬值迅速,以美圆及与美圆挂钩的港币计价的B股价值亦相应下降,市场并不具备多头氛围;而B股根本走强则有赖于政策的扶持和融资功能的恢复,凡此种种,市场多猜测之举,本周量能的迅速萎缩似乎表明实质性政策仍未可见。B股重陷跟风状态,将令短期热情逐渐衰减。

  A股方面,尽管招商银行此次上市可流通的不过区区5365万股,与前期已流通的6亿股相比可谓"九牛一毛",但却引起了市场对尚未上市的8.5亿股战略配售部分的忧虑,令股价出现强势回调。尽管周五上涨个股家数超过了下跌家数,但指数却受到招商银行、中海发展(相关,行情)等大盘股回落的压力而收平,显示由于这些个股强大的杠杆效应,在局部性行情中已成为拉抬指数的利器。以流通A股与总股本相比,招商银行目前是1:8.73,中海发展是1:9.50,均远远超过两市平均1:3.24的水平,由于其股价目前已被激活,较大的波动幅度令其不再是市场可以忽略的因素。可以说,后市大盘要想再度崛起,非再次启动超级大盘股不可,其他板块只能起到活跃市场和弥补不足的作用。

  尽管近期指数低点逐阶下移,但基本上仍较精确地依托在240日均线上,使得这种调整到目前为止仍属于纯技术意味。由于指数所依托的年线目前仍处于下降途中,从而与1740点压力线共同形成一个楔型通道,指数的震荡幅度不断扩大。目前,指数已回落至4月份整理三角形的下档支撑线上,如果把5月以来的下跌看作诱空行情,则该线应当发挥支撑作用。从中期来看,指数要想摆脱盘局上行,年线的走平及提升是必需的,而这只能通过在年线上方反复提拉指数才能实现,因此,下周可能出现楔型震荡的一个上升过程。

2002年7月15日08:31

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