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研究价量关系是把握大市走势——尤其是短中期走势的关键，而天量级成交则对判断阶段性顶部的形成有特殊的意义，这是业已为沪深股市的历史走势所证明了的。
类似本周一这样伴随着罕见的跳空缺口而发生高达８９８亿元（两市会计、下同）的巨额成交（历史第二大）的现象，中国股市近年曾出现过三次。兹将这三次前后价量变化的情况分析比较如下，再来与本次进行对照研判：
第一次：１９９９年６月２５日，跳空缺口不大且即日补回。成交８３３亿元（历史第三）。此前两周的日成交已维持在四五百亿元的高水平，放天量后一连两日减至６１７亿元与６５５亿元，至第三日以６８９亿元是中期顶（即“５．１９行情”顶），其后急剧萎缩至日成交一二百亿元的低水平。其模式可归结为先见天量随即见天价，之后以成交急速下降确认中期顶。
第二次：２０００年２月１７日——春节长假后复市第四日，虽然三日前（即复市第一日）曾见巨型缺口并随以高成交，但当日（１７日）的缺口只是中等并即日封闭，成交则创出迄今为止的历史天量并见短期顶。此后日成交急速下滑至３１４亿元并转入调整，六周之后才再创新高，但成交一直只在４００亿元上下浮动。其模式是天量只形成短期顶，半年后才进入天价区。
第三次：２００１年１０月２４日，此前一日因暂停国有股减持跳出巨型缺口大盘涨停，但成交有限（２９１亿元）；即使是２４日亦只有３９５亿元。其后因日成交“跳水”至不足百亿元的地量，股指被打回原形；六周后因成交一直低迷虽勉强创出新高但也形成中期顶。其模式可简述为：阶段性天量因前后成交低迷导致短中期顶的出现——实际上因后一顶部超出前一顶部不多、可视为一次性见顶。要说明的是这第三次虽然成交欠规模而不与其余各次同处天量级次，但在受政策推动而引爆和股指所处位置这两方面与本次极为接近，也具一定可比性故亦引以参考。不但第三次发生天量的点位（１６７３～１７０８点）与本次（１６９０～１７４８点）相近，第一次（１５９１～１７０５点）与第二次（１６１５～１７７０点）亦与本次相接与重合。多次历史天量汇集于这一区域恐非偶然，值得我们今后密切关注。
以上的综述表明：无论是历史性天量或阶段性天量，不是产生短期顶就是产生中期顶。至于是哪种性质的顶，则主要取决于放出天量之后的成交，而能否保持２９０亿—３００亿元的日均水平是一个重要的分水岭。低于这个水平，萎缩过快过甚，见中期顶的机会就高；反之，则经过调整后市还会有戏。此外，与见天量前的获利盘（以整波升浪的起点计算）是否丰厚，以及放量时是处于年初、年中还是年末（上列三次恰好各代表一个时段）亦有一定关系，这主要考虑到大资金运作的周期。
如是观之，本周的天量见一个短期顶（不一定是本周高点，可看到短线调整完再次冲高之后）应无疑问，但是否会演变成中期顶还有待日后的成交加以证实，前提是成交不能太快收缩。
坚持逢高派发
在本栏今年３月１６日与３月２３日笔者展望“后”两市行情的目标点位时，曾估计始自１月下旬的此轮反弹“其高度极限是１７５０点（沪）与５１５点（深）（深综指因是强势指数亦不排除冲至５３０点）。”此后大盘虽然历经跌宕反复，仍始终坚信股指在春节平台筑底成功后必然会展开年内第二轮上攻。三个月前的预测，至本周已大体实现，只是还未完全实现，因为尚欠有限的一点空间。好在行情还不能说已全部走完，估计经过短暂的调整后还有希望补足。那末，会不会因为出了停止国有股减持的大利好就突破上述的目标呢？笔者不敢说一定不会，但可以较有把握地说即使超出，也高不到哪里去了。故此不必太关注到底能否创新高、高出多少，而只须注意逢高派发就是了。至于对后市如创新高是否见阶段性顶部的判断，可以把它简单化为虽创新高但成交上不去、大大低于本周一两市成交合计９００亿元的天量；或者创新高的同时再创天量——特别是当两市成交逾千亿元、甚至１２００亿元时，应第一时间，果断清仓离场。因为以往沪深股市曾有不止一次的先例：凡Ａ股的平均加权换手率高达７．５％～８％上下时，大盘起码要见一个短期顶。
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