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又见“国有股减持”
http://business.sohu.com/
[ 王敏 ] 来源:[ 财经时报 ]
Stock Code:600895
  细品张江高科(相关,行情)的“国有股减持”公告能够得知:一方面,管理层对利用国有股减持补充社保基金的初衷并未改变;另一方面,这则消息也并没有可怕到要用“幽灵再现”来形容

  自“阶段性成果”之后,几乎所有的官员、专家、学者及各种媒体对国有股减持都缄口不谈了。然而4月20日张江高科发布的一则公告打破了表面上的平静:公告称“为配合子公司——上海复旦张江在香港创业板上市,公司将所持的这家公司国有股应予减持部分,划拨给全国社会保障基金理事会持有”。这则公告透露出一个信号就是,管理层对“国有股减持”的工作并不像人们想象的那样进入停顿,管理层正尝试多种途径开展国有股流通以补充社保基金的工作。
中国证监会日前公布关于国有股权界定及处置问题的审核要求,相信也是在为国有股减持做好政策上的铺垫。

  据了解,复旦张江目前的注册资本为5300万元,张江高科持有21.30%的股份,股权性质为国有法人股。对于这次减持国有股,公司方面的说法是:按照管理部门的意思,国有股减持在沪深两市是停止了,但内地公司在沪深交易所以外的交易所发行,如纽约、香港等地仍将进行国有股减持。既然如此,在创业板上市依然按照去年6月财政部出台的老政策来补充社保基金,也属情理之中的事。

  但我们仍然能够从中得到一些新的启示。由公告可知,此次将是“把所持国有股应予减持的部分划拨给社保基金”,而不是采取直接变现,何时变现将由社保基金来把握。由于香港创业板是一个全流通的市场,国有股能以什么价格减持,完全取决于当时的市场价格。可见,追寻市场化定价的方式减持国有股,依然是管理层制定减持工作的原则和方向。另一个问题是,通过创业板减持国有股为社保基金筹资的作用究竟会有多大。香港创业板市场推出两年多来饱受风雨洗礼,目前指数已下跌了近80%,且大部分企业的市场价已经跌破发行价,“复旦张江”即使成功挂牌,国有股又能变现多少?会不会涉及国有资产流失的问题?依然是未知数。

  从另一个角度来分析,这则消息又并不是那么“可怕”。因为创业板市场本身就是全流通的市场,国有股变现本是题中之义,因此“又见国有股减持”只是复旦张江上市的必然步骤,与去年沸沸扬扬的国有股减持无关,而惟一能勾起我们“痛苦回忆”的,不过是社保基金从中分得了一杯羹罢了。

2002年4月29日13:47

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