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大战略和小九九
http://business.sohu.com/
[ 徐实 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
  现在可谓“股必称美国”,监管、接轨、新产品等等接踵而来,乍一听,倒是耳目一新,但这几年的引入带给我国股市的却是“旧伤未愈,又添新痕”。倒是安然倒塌、安达信消失、美林受罚这一系列光环的破灭使我们看到:美国的市盈率并不一定低,审计制度的漏洞不一定比我们少。有个问题值得深思:为什么美国股市对美国经济的发展就比我们做得好?答案是美国有“美国利益和美国人利益至上”的大战略。因此,美国为应对“911”事件,在资本市场上可以放弃诺言,打破规矩,采取非常手段,实施这一核心大战略。

  而我们现在的市场充斥着小九九,鲜见大战略。财政部门希望国有资产增值、税收增加;监管部门要求多发股票;券商希望多收佣金;上市公司希望多融资圈钱……几乎每个相关部门都希望能在证券市场拿到更多,而且每个部门都有近乎神圣的理由。于是,证券市场每况愈下,面对众多的抽血机,证券市场几乎失去了造血功能。不少人把这一切归咎于上市公司不努力,审计把关不严。也许,制度更健全,监管更严,发现的问题也会更多。不信,请去查查新近上市公司筹资的用途,有哪些项目是产生收益回报股东的还有一个中海发展(相关,行情),1994年以来,每股给股东回报总计不足7分,现在也上市了。

  股市的作用不仅仅是融资,更为重要的是价值发现,优化资源配置,这在当前中国经济发展阶段尤为重要,需求不足,竞争力不强,急需股市能带动和培养新的有前景的产业。比如,90年代的家电产业就是在证券市场的呵护下成长起来的,并成为我国国际市场上最具竞争力的产业之一。而这远比发行数量上的突破更重要。我想只有这样才算学到美国人经济理论的真谛和大战略,而不是形而上学地搬弄市盈率、会计制度、衍生产品等等。

  股市呼唤大战略,真诚希望管理层及相关各方面能认真反思自己的思维逻辑,从国家和人民利益的大战略来对待股市,放弃个人和局部的小九九,抛弃似是而非的理念,重新审视自己的作为,担负自己的职责,共同努力让股市真的繁荣起来。

2002年6月3日11:24

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