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收盘评论:每一次反弹都是出货良机
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[ 徐文峰 ] 机构:[ 长城证券 ]
Stock Code:1A0001
  近期两市大盘不断创出成交量的新低,成交极度萎靡。而根据传统的“天量天价、地量地价”的说法,似乎有大盘见底的迹象。但是,笔者对此不敢苟同,始终认为,市场下跌不需要成交量的配合,而缩量阴跌更是反映了场内、场外持币观望的投资者对于当前点位和股价不认同的态度;从国际资本市场的大环境、国内政策面、宏观经济形势、企业基本面的状况、二级市场投资者信心等多方面因素来判断,两市大盘目前处于中期调整之中,每一次反弹都是出货良机。

  在国际资本市场方面,由于美国证券市场丑闻不断、泡沫不断破裂,也造成了整个国际资本市场近期的大幅动荡,继“网络泡沫”首先破裂之后,昔日的“高科技、高成长”的电信行业上市公司也纷纷落马。据中央电视台“经济半小时”栏目的报道,著名电信公司“北电网络”的股价目前已经下跌到2美元左右。在我国已经加入WTO的今天,国际证券市场的动荡不可避免地会对国内证券市场造成冲击。

  从政策面来看,尽管管理层已经采取积极的措施改善二级市场环境,提升投资者持股信心;但是由于种种原因,上市公司今年中期业绩出现下滑已是不争的事实,尽管投资者可以辨证地分析和看待业绩下降,但是业绩下降所造成的市盈率不断攀升已经严重地打击了投资者的持股信心。

  从技术面来看,7月份以来沪深两市指数形成了明显的下降通道,年线和多条短期均线均对大盘构成了压制,对于大盘的短期回升形成了较前的阻力。
“6.24”以来,1700点附近累计超过了5000亿左右的套牢盘,上档压力极大;并且,从目前日益萎缩的成交量来看,前期套现的主力和机构在当前点位没有再次进场的迹象。从时间周期的角度来看,尽管两市大盘自去年6月份以来已有超过30%的较大跌幅,调整较为充分,但是调整的时间仍显不足,毕竟投资者信心的逐步提升和上市公司基本面的逐步改善都需要一定的时间。

  从近日盘面表现来看,市场热点难以为继,进场操作风险极大,而且由于成交量的不断萎缩,已经形成了“进场容易出场难”的尴尬局面,一旦进场则难以全身而退。从近日K线组合形态来看,上证综指已经形成“五阴夹二阳”、最后一根K线为“穿头破脚”的恶劣形态,前两个交易日的阳线为“逃命阳线”、下跌中继,市场加速下跌的可能性较大;而且随着阴跌态势的逐步延伸,时间对多方越来越不利。因此,近期市场的每一次反弹都是出货的良机。

  对于投资者而言,只有适时止损,保存实力,才有可能在未来的行情中抓住机会,才有扭亏或者反败为胜的机会。

2002年8月15日15:59

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