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外资增持B股意味着什么?
http://business.sohu.com/
[ 黄艳红 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 陕西巨丰 ]
Stock Code:000002
  自B股市场建立以来,其政策的开放并没有吸引外资进入,外国投资者对B股市场受众多因素的制约仍保持着安全距离。而且去年以来媒体不断有外资股东减持B股的消息传出,但从已披露的2001年年报和2002年首季季报看,同时也不断有新的外资机构在买进B股。>统计显示外资机构增持B股的主要有SCBHK A/C对鄂绒B(900936)的持有股份从0.36%增加到0.62%;NAITO证券对陆家B(900932)的持有股份从0.39%增加到0.42%。美林委托(香港)公司、NAITO证券、NIKKO CORDIAL证券、大和证券(东京)通过换血成为邮通B(900930)的前十名大股东。统计还显示,此次外资增持B股的一个最引人注目的特点就是包括美林、华宝德威、英国航道社保基金等多家著名外资机构首次现身于一些B股公司十大股东之列。如华宝德威2001年底持有108万股轮胎B(900909),成为其第九大股东;汇丰控股经纪证券(亚洲)公司持有100万股外高B(900912),成为其第五大股东;另外,所罗门·史密夫·巴尼特以持有上柴B(900920)0.25%的股份成为其第三大股东,英国航道社保基金成为东信B(900941)和东电B(900949)的大股东。
据统计截至2001年底,沪深两市共有20多家B股公司出现新外资股东加盟的迹象。

  同时减持B股的外资机构主要有陆氏企业和赛格(香港)分别减持神华发(000020)的11.09%和10.83%的股份,但同时有日本VALUE集团公司等4家外资机构入主;SBCHK A/C CREDIT和智万科(相关,行情)技分别将原持有鄂绒B的股份从0.36%和0.16%减持到0.14%和0%。现代资产、智万国际在伊煤B(9000948)的持股比重略微有所降低。

  从以上数据我们可以分析出此次外资增持B股的一些特征:第一,整体来看,外资增持B股这一特征在今年首季得到一定程度的延续,从已公布的季报看,首季大部分B股公司外资股东的持股比例均保持不变,有些是一些外资机构减持同时另外一些外资机构增持,有些甚至还出现增持的迹象。

  第二,虽然说目前出现了外资增持B股现象,但是它们占所持B股公司总股本的比例较小,一般都在1%之下,只有少数几个超过1%。如GOOD HOPE CORNET持有深华发(相关,行情)B4.19%的股份,CNBY选择基金持有雷伊B(相关,行情)2.08%的股本等。

  第三,不少外资机构同时持股品种多样化。截至2001年底,Best Reliance投资公司同时成为山航B(相关,行情)的第二大股东、中鲁B(相关,行情)第七大股东、深建摩B第六大股东;Bony中国投资银行是粤华包B(相关,行情)、宁通信B(相关,行情)、张裕(相关,行情)B的大股东;CBNY选择基金则是雷伊B、闽灿坤B(相关,行情)、张裕B(相关,行情)、锦港B的大股东;TOYO证券也是鄂绒B、黄山B等多家B股公司的大股东。

  面对外资增持B股的现象,我们不禁要问其意图是什么?它是一种长期行为还是一种短期行为呢?它又会给我国B股市场带来些什么?

  从短线来看,它不会给我国B股市场带来太大的影响。这一点可以从外资增持B股消息公布以来我国B股市场的放反应可见一斑。本周大盘的走势,缩量整理是大盘运行的主基调,盘中没有出现表现突出的个股。而且各外资机构所持B股的比例占该公司总股本的比例不大,尚对我国市场构不成太大的威胁。

  但从长期来看,外资增持B股意义深远。B股是外资并购的对象,因为外企可以通过B股市场获得很多好处,比如通过并购中国B股企业迅速拓展其国际市场,能够尽快缩短在中国发展传统工业、零售业的资本投资期等。前期通用汽车与江铃B(相关,行情)(200550)的合作,就是其中一例。而且从近期公布增持股票的投资机构名单看,不乏从事证券投资业务的基金与机构,特别是在目前我国已经正式成为WTO成员国的背景下,外资欲抢占中国市场,或者对华进行投资,最可能最便利的途径就是通过在证券市场的资本运作,寻找一种低成本扩张,比如先成为中国某B股企业的大股东既而收购更多股份从而达到并购该企业的目的,相比而言这要比直接投资办厂要来得划算的多。所以这些增持B股的投资机构很有可能是为其企业以后并购中国相关企业探路并提供服务。

  从我国国内现状来分析B股自身的特征足以吸引外资机构,由于我国股市被分割为A股、B股、H股、S股、N股等多个相对独立、互为封闭的市场,A股市场不够健全完善、缺乏股指、期货等相关金融衍生工具等原因,目前尚不能引起国外投资者的兴趣,而H股、S股、N股等虽然集中了中国最优秀的上市公司,但或者其总股本过大,外资难以控股,或者缺乏行业优势、成长性差,也不足以引起外资的青睐。而外企持有B股,其选择性较大,可选择一些行业龙头和发展前景较好的B股进行并购,业绩好坏关系并不是很大,关键是其产品的市场占有率,由此可替外企开拓广阔的市场。另外中国经济的持续高速增长已经成为世界经济的亮点,吸引了众多的国际资本,这也在一定程度上助长了外资增持中国B股的风气。>综上所述对于外资增持B股,我们认为以炒作价差价来获取投资利润的可能性极小,从其行为来分析应属于一种长期的行为而非短线炒作。从长线的角度,对外资增持的B股应该有信心。

2002年5月17日12:14

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