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千份季报报出了啥?
http://business.sohu.com/
机构:[ 长城证券 ]
Stock Code:1A0001
  根据统计,沪深两市共有1169家上市公司公布了第一季度季报,内蒙宏峰(相关,行情)、济南百货(相关,行情)、纵横国际(相关,行情)、ST鞍一工(相关,行情)和ST生态(相关,行情)等5家公司未按期公布季报。
收入略有增长盈利有所下降1169家公司中共有1062家公司公布了2001年同期可比收入、主营业务利润和净利润数据,另外有107家公司未公布去年同比数据,部分是因上市时间不长如招商银行(相关,行情)等无同比数据,部分是因此期间有重大资产重组行为如祥龙电力等,同期数据不具有可比性。1062家具有可比数据的上市公司主营收入总额同比增长5.36%,主营业务利润总额同比增长3.97%,净利润总额同比下降18.55%,其中规模居前二位的中石化和宝钢股份(相关,行情)净利润同比分别下降31.67亿元和3.57亿元,两家公司净利润合计下降35.24亿元,与1062家公司净利润下降总额34.27亿元比较接近,若扣除这两家公司,则季报上市公司整体盈利与去年同期基本持平。据国家统计局数据,2002年一季度工业企业销售收入同比增长10.7%,利润总额同比下降9.1%,其中国有及国有控股企业利润总额同比下降30.1%。可以说,上市公司一季度财务状况基本反映了一季度的宏观经济状况。亏损数量增加前景有待观察这1169家公司共实现主营收入3806.28亿元,平均每家公司为3.26亿元,相当于去年年报平均主营收入的24.02%;共实现主营业务利润695.14亿元,平均每家公司为5946.45万元,平均主营业务利润率为18.26%;共实现净利润165.46亿元,平均每家公司实现净利润1415.40万元,相当于去年年报平均净利润的21.18%;平均销售净利率为4.35%,比去年年报平均数下降约0.57个百分点;平均每股收益为0.0303元,相当于去年年报平均数的20.91%;共有218家公司亏损,亏损比例为18.65%,比年报亏损比例高出6.91个百分点,这可能与许多公司为避免退市或戴帽在年底进行突击扭亏有关。根据一季度财务指标分析,与2001年相比,2002年全年上市公司盈利状况不容乐观。不过考虑到部分公司存在季节性因素以及季报数据未经审计、各项费用及最终盈利情况并不能反映企业真实情况等问题,发展前景有待观察。季报与年报主要财务指标的比较详见附表。行业状况与去年基本一致根据有关行业分类标准,在此将所有上市公司分为23个行业,其中木材家具行业只有2家公司,不具有代表性,在此不做专门分析。根据2002年第一季度季报,每股收益居前6位的分别是煤炭、采掘业、食品饮料、医药生物制品、交通运输仓储和电力煤气及水行业(详见附表)。2002年一季度,共有19个行业收入同比增长,20个行业主营业务利润同比增长,11个行业净利润同比增长;共有4个行业收入同比下降,3个行业主营业务利润同比下降,12个行业净利润同比下降。净利润增长居前6位的是煤炭、批发零售贸易、传播与文化业、医药生物制品、机械设备仪表和交通运输仓储;收入增长超过25%的有传播与文化业、金融保险业、综合类、房地产、煤炭、电子、医药生物制品和信息技术等8个行业;主营业务利润增长超过25%的有传播与文化业、房地产业、煤炭、信息技术、综合类、交通运输仓储、金融保险业和医药生物制品等8个行业(详见附表)。可见,无论是每股收益排名还是增长性排名,传统行业都占据了主导地位。这表明,2002年1季度上市公司基本延续了2001年全年行业发展格局。传统行业中,煤炭行业收入、利润保持较高增长速度,每股收益排名进一步提高;交通运输仓储和电力煤气及水等基础行业收入、利润稳步增长;连历年盈利较差的机械设备仪表行业一季度也有不错表现。新兴行业中,医药生物制品一枝独秀,收入、主营业务利润和净利润增长均在20%以上,电子、信息行业虽然收入有所增长,但盈利仍在下降,看来复苏时机尚需等待。整体而言,从已公布的季报情况来看,基本能反映上市公司一季度经济运行的实际情况,投资者也可以从中读出某些有价值的信息。但同时,一季度季报信息披露也反映出不少问题:其一,季报披露过于集中,绝大多数公司都是集中在4月份的最后10天公布季报,造成信息泛滥;其二,季报与年报间隔太近,部分公司是同一天公布季报和年报,有的公司甚至在同一天公布年报亏损、季报盈利或是年报盈利、季报亏损,信息的价值量明显减少;其三,季报信息披露过于简约,大部分企业都未按要求公布各分部、各地区的收入、利润情况,也没有现金流量表。当然,随着今年中报、今年第三季度季报和年报的公布,投资者获得的信息将会不断充实。“T”族总体欠佳两市共有86家T类公司公布2002年第一季度季报,其中ST公司74家(ST鞍一工和ST生态未公布季报除外),PT类公司12家。T公司整体盈利不佳74家ST公司与12家PT公司2002年第一季度整体经营状况见表7。其中ST松辽(相关,行情)与ST中燕(相关,行情)(相关,行情)由于主业经营停滞,ST中侨(相关,行情)(相关,行情)由于新的主营业务尚未形成,以及ST宏业(相关,行情)(相关,行情)由于无主营业务而没有当期主营收入及主营利润;PT吉轻工(相关,行情)与PT南洋(相关,行情)(相关,行情)由于收入无法确定而无当期主营收入及主营利润。从表7看,74家ST公司2002年第一季度整体主营业务经营状况未有太大起色,净利润仍处于亏损状态,合计亏损55600万元;主营利润率较低,亏损公司比例达到71.6%。12家PT公司虽然整体实现盈利,但由于PT永久(相关,行情)当期实现净利润5669.67万元、每股收益0.213元,分别占12家PT公司净利润与每股收益总数的89.8%和84.5%,因此若除掉PT永久,PT公司整体盈利并不高。新戴帽公司个股值得关注由于监管加严、新会计制度执行和追溯调整等因素的影响,使得今年以来新戴“ST帽”公司的数量迅速增加。截止到目前,两市新增ST公司44家,占ST公司总数的57.9%。这些公司被实施“ST”处理的原因主要归类于重大财务数据弄虚作假被查处、最近一个会计年度股东权益低于注册资本、追溯调整导致最近两年连续亏损以及会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告这四大类。从财务数据来看,以上44家ST公司2002年第一季度的主营收入合计为62.79亿元,净利润与每股收益分别合计为-4.43亿元和-1.349元,其中有35家公司当期利润亏损,占公司总数的79.5%。从季报数据来看,新增ST公司2002年第一季度的亏损面较大,盈利状况不佳,而且大部分扭亏为盈公司业绩仍比较脆弱。因此大部分公司能否依靠自身主业增长而实现2002年全年盈利还有待观察。季报中有9家新戴帽公司实现扭亏为盈,分别为ST厦新(相关,行情)(相关,行情)、ST科龙(相关,行情)(相关,行情)、ST厦华(相关,行情)(相关,行情)、ST龙科(原科利华(相关,行情))、ST冷机(相关,行情)(相关,行情)、ST海泰(相关,行情)、ST佳纸(相关,行情)(相关,行情)、ST天宇(相关,行情)(相关,行情)及ST鑫光(相关,行情)(相关,行情)。其中ST龙科是由于其2001年年报被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。在上述盈利的ST公司中,ST厦新、ST厦华与ST海泰值得注意。ST厦新GSM手机产品销售大增而导致2001年利润亏损大幅减少,2002年一季度公司手机产品继续增长而实现扭亏为盈;ST厦华由于显示器及手机销售收入和销售毛利率增长而扭亏为盈;ST海泰则由于实施重大资产重组,其主业由零售百货转为高新技术企业创业孵化而扭亏为盈;另外ST南摩(相关,行情)(相关,行情)虽然季报仍然亏损,但其刚戴上ST帽子就开始实施重大资产重组,要将摩托主业转为航空发动机修理,值得关注。老ST公司面临较大风险从财务数据看,30家老ST公司2002年第一季度主营收入合计为209059.22万元,合计净利润与每股收益分别为-11299.9万元和-0.597元,其中18家公司当期利润亏损,占公司总数的60%。由于面临退市压力,因此老ST公司的整体盈利状况要好于新增ST公司,亏损公司比例小于新增ST公司,但大部分扭亏为盈的公司盈利基础并不扎实。例如ST吉发(相关,行情)由于冲减坏帐准备和收取大股东资金占用费而实现盈利;ST联益(相关,行情)(相关,行情)由于接受关联方馈赠的重庆宗申进出口公司99.5%股权而实现盈利;ST康赛(相关,行情)(相关,行情)依靠出售亏损资产、接受股东资产馈赠及豁免部分债务而实现盈利;ST康达(相关,行情)尔盈利系减少合并报表范围所致;ST幸福(相关,行情)则将原制衣公司租赁出去减少亏损所致。其它诸如ST九州(相关,行情)(相关,行情)、ST宏业、ST海洋(相关,行情)、ST东北电(相关,行情)、ST棱光(相关,行情)、ST北特钢(相关,行情)及ST银山(相关,行情)(相关,行情)等已暂停上市的公司2002年一季度则继续亏损。整体来看,老ST公司一季度整体仍呈现亏损状态,大部分公司主业不具有盈利能力或债务负担较重。PT公司盈利基础脆弱12家PT公司有9家虽然在2002年第一季度均实现扭亏为盈,但除掉PT永久的利润外,PT公司整体盈利实际不高,大部分PT公司盈利的基础比较脆弱,未来盈利状况具有一定不确定性,风险仍然存在。例如PT南洋由于托管上海大众药业许昌生化公司而应获得的2300多万元托管费已经被转移,现下落不明,因而导致公司继续亏损,而且公司拟重组入的许昌生化公司部分股权由于经济纠纷而被冻结;PT闽闽东(相关,行情)2001年系转让股权而实现盈利,并且公司董事会2002年通过将其下属特种电机厂(净资产为-2196.42万元)以1400万元转让给大股东,然后再将该资产从大股东处租赁回来,因此可以说公司主业并未发生实质性变化;PT金田(相关,行情)及PT东海(相关,行情)则由于过多的债务、担保负担和纠纷而导致公司重组进度困难重重;PT琼华侨(相关,行情)一季度盈利系转让股权获得投资收益而致,主业经营仍未恢复,而且中国长城工业总公司现已退出了对公司的重组;PT永久一季度较高盈利主要来自转让三块土地而获得的投资收益。业绩升降原因须细察在所有上市公司中,一季度主营收入同比上升的有696家,其中上升幅度超过100%的有99家,上升幅度超过50%的有211家;持平的有38家(增减幅度在1%以内);下降的有328家,其中降幅超过50%的有35家。一季度净利润同比上升的有609家,其中由亏转盈的有27家,亏损额减少的有51家,去年同期盈利今年增长的有531家,上升幅度在50%以上者有293家,100%以上者有225家;净利润同比下降的有453家,其中由盈转亏的有67家,亏损增加的有62家。10家公司主营跌去八成多有10家上市公司今年一季度主营收入不及去年同期的20%,下降幅度之大令人惊异,其中有两家T公司,其他都是"不戴帽子"的公司。业绩大幅度下降的原因有三。第一类是公司资金紧张或是市场困难,如东方钽业(相关,行情)(000962),在全球电子工业大发展的环境下,东方钽业去年第一季度产销两旺,今年第一季度正是产业的谷底,故两个季度的业绩比较相差十分悬殊;再如民族化工(相关,行情)(000635)由于流动资金严重匮乏,已处于全面停产状态。第二类是公司进行了重大资产重组及转型,业务种类完全变化,销售额可比性不强。第三类是因为房地产业务销售的特殊周期性,导致个别公司一季度业绩大幅度下滑,如浙江广厦(相关,行情)(600052),该公司目前开发的房地产项目大都在开发期,尚不能确认销售收入,而费用均在当期确认,一季度的主营收入和净利润也此"不好看";再如先锋股份(相关,行情)(600246),一季度销售收入为零,在沪、深两市绝无仅有,该公司于2001年12月将原有的玉米淀粉加工业务出售,新的房地产业务也因为工期而不能确认销售收入。

  少数公司一季度就出现巨额亏损,亏损额超过3000万元的有15家公司,其中化工类公司占去一半,这与行业周期有关,一旦产品价格大幅度下降,绝大多数公司都难以幸免。50家公司主营增幅近两倍在50家主营收入同比上升最多的公司中,最低的销售收入增加了186%,最高的是经营房地产的金融街(相关,行情)(相关,行情)(000402),其主营收入增加了94倍。这些公司多数都进行过资产重组或者整合,主营业务发生变更,或者原有业务得到增强。如浪潮软件(相关,行情)(600756)通过资产重组,主营业务由旅游转换为软件开发与集成,前后业务不具有可比性。再如PT凯地(相关,行情)(相关,行情)(000411)资产被置换,ST联益(001696)被关联方赠与股权并开始纳入合并报表,与去年同期业绩相比,当然是一个天上,一个地下。春兰股份(相关,行情)(600854)主营业务没有变化,但主营收入同比增加了16倍,净利润同比增加20倍,是因为在一季度泰州空调厂被取消法人资格,并入母公司核算。福建高速(相关,行情)(600033)新募集资金到位,增加合并控股子公司。另一些公司是房地产及工程收入型,主营收入随项目进度而不具有连续性。如江南重工(相关,行情)(600072)因为重大工程跨年度销售,一季度收入猛增。房地产类公司的收入则具有天然的不连续性,表面看金融街一季度主营收入同比增加了94倍,其实一季度收入尚不到去年全年收入的10%。部分公司年报亏季报盈在122家2001年度亏损的上市公司中,有66家在2002年第一季度就实现了盈利,其中亏损额最多的10家公司中,有5家在第一季度就实现盈利,年报与季报同时出台,业绩却大相迥异。如老牌绩优股深康佳(相关,行情)(000016)在2001年年报中出人意料地巨亏6.99亿元,每股亏损1.16元,而今年季报显示,其一季度销售收入同比增长19.84%、净利润同比增长10.17%,实现净利润1600万元。科龙电器(相关,行情)(000921)同一天公布年报和季报,年报亏损高达15.56亿元,季报则显示盈利1078万元。其原因可能与公司年报时采取各种财务处理手段导致巨亏有关。不少ST类股票也出现先亏后盈现象。在2001年度亏损最为轻微的20家公司中,有14家在一季度就实现盈利,看来亏损轻微,翻身也容易。

2002年5月15日12:04

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