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国泰金鹰发行能否带动开放式基金热起来?
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[ 张炜 ]
  

  作为今年首只发行的开放式基金,国泰金鹰增长的即将问世,使得市场再次关注开放式基金能否热起来。而去年华安创新和南方稳健的发行效果远低于市场预期,曾导致舆论风向出现变化,质疑开放式基金的声音接连不断。更有激进者认为,在我国发展开放式基金不合国情,是政策制定者和监管者错把中国股市当美国股市,错把中国开放式基金当作美国开放式基金。更加注重投资回报

  其实,前三只开放式基金的发行效果远低于市场预期,不等于开放式基金在我国已经走进了死胡同。开放式基金是国际上基金设立的主流方式,其发展在我国没有任何退路。经过不断完善和规范,开放式基金应该成为投资者获取稳健收益的有效途径。特别是今年又一次降息后,开放式基金的投资价值更加凸现。

  南方稳健最新披露的分红预告显示,仅运作半年时间,该基金已实现的可分配收益达7417.56万元,将每10份基金单位分配0.23元。南方稳健成长成立半年来实现净值增长率3.63%,而同期上证指数(相关,行情)下跌6.47%;半年分红收益率2.3%,超过银行一年期定期储蓄存款实际收益率1.58%,接近近期发行的3年期凭证式国债2.42%的票面利率。应该说,南方稳健的投资回报率,用事实证明了开放式基金的存在价值。

  在国泰金鹰增长即将发行前,国泰基金管理有限公司独立董事、著名经济学家董辅表示,居民储蓄存款的有效分流、社保基金的保值增值等诸多因素,为我国投资基金业的发展创造了良好的需求环境和有利条件,我国投资基金业将驶入规范健康发展的快车道。董辅举例说,目前国内保险公司资产总额为4000多亿元,按其投资基金可占15%总资产计算,可投资于基金的保险资金高达616亿元,市场中投资于基金的需求十分迫切。

  稳定的回报、可观的需求,是开放式基金受宠的重要因素。值得一提的是,开放式基金该不该分红,以及如何实施分红,长期以来一直在业界争论不休。有人主张与所谓的国际惯例接轨,开放式基金勿需分红。然而,国泰金鹰增长的收益分配有两大突破,其一,明确全年基金收益分配比例不得低于基金年度净收益的90%,而此前华安创新、南方稳健及华夏成长均无此规定,实际上收益分配的具体比例由基金管理公司决定。其二,在符合有关基金分红条件的前提下,基金收益每半年至少分配一次,而华安创新等只承诺“分配每年至少一次”。

  开放式基金申购与赎回的费用较高,一次申购与赎回的费用相当于一年期银行定期存款利息收入。每年分配两次红利,并允许现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资。这样做,不仅提高了投资者持有开放式基金的资产流动性,而且降低了获取投资收益的支付成本。南方稳健2002年3月29日单位净值为1.0265元,每一单位分红0.023元,几乎已经把实现的净收益足额分配。从南方稳健的分配,及国泰金鹰增长在招募书中承诺的收益分配方案看,开放式基金开始更加积极兑现对投资人的回报。细分市场明确定位

  开放式基金不同于封闭式基金,不能在二级市场上进行投机。开放式基金有必要细分市场,针对明确的投资者群体培育市场。相比前三只开放式基金,国泰金鹰增长在发行前明确指出,不太适合偏好高风险的投资者,或者严格规避风险的投资者。用国泰基金管理有限公司有关人士的话来说,国泰金鹰增长追求中性偏低的风险收益,尤其适合能够承受比银行储蓄、购买国债更高一些风险,而获取比银行储蓄、购买国债更高的投资者。

  既然是追求中性偏低的风险收益,力争实现基金单位净值增幅在大盘上涨时不低于上证A股指数上涨幅度的65%,国泰金鹰增长就迫切需要证明其风险性相对较小、规范性相对较好。国泰基金管理有限公司总经理李春平接受采访时表示,在筹备过程中深刻地体会到了市场的压力和客户的重要性,客户对开放式基金的选择将取决于基金的投资业绩和服务水平。

  据介绍,去年国泰基金管理有限公司聘请普华永道进行管理咨询,在对原有公司法人治理结构、内部组织架构、业务流程、内控制度进行复核的基础上,以国际先进经验进行重组、完善、优化。实行涵盖投资全过程的风险评估制度,为投资决策提供风险技术支持,同时在风险量化的基础上对公司管理的各只基金的组合风险、个股风险和流动性风险等进行风险预警和控制。营销推广力度增强

  此前几只开放式基金发行效果均低于预期,带来的经验和教训是必须加强品牌宣传和营销推广的力度。南方稳健主动调低申购费率及抢先分红,都反映出基金管理有限公司已把开放式基金当作一种商品开展营销,注重寻找刺激市场需求的卖点。

  国泰金鹰增长的发行,预示着开放式基金的营销力度进一步加强。李春平称,国泰金鹰增长的产品设计吸收了前三只开放式基金的经验,具有几方面的特色。一是对基金契约、招募说明书、业务规则等进行了修改与调整,使投资者能够更为清晰地了解基金产品。二是对认购费率、申购费率的设定,兼顾行业已有的平均水平,及考虑到产品的市场竞争力,申购费率相对已有产品略有降低。三是充分考虑投资人的利益,对投资者开户、转托管等业务,免收手续费,确定了“至少每半年分红一次”的基金分红原则,有利于投资者利益的保护。四是对本基金的投资目标、投资理念、风险收益特征等主要特点,第一次以产品说明书的形式。五是提出了“价格终将反映价值”的投资理念,在有效控制风险的前提下,努力为投资者实现中长期稳定的回报。

  据悉,国泰金鹰增长在营销方面推出不少举措,如基金账户卡、宣传资料、研究报告的定期邮寄,开通客户服务热线和基金经理热线,为投资者提供各类咨询服务等。其中,通过基金经理热线的形式,同时满足120名的投资者参与和基金经理的直接交流,这在国内基金业中尚属首创。

  在国泰金鹰增长即将发行前,国泰基金管理有限公司上海理财中心和北京理财中心分别成立,专门为资金在100万元以上的投资者提供服务。另外,国泰金鹰增长同时引入交通银行和招商银行两家代销银行,在开放式基金的发行中也是首创。

2002年4月15日09:21

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