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消息面解读:交易排名透露券商面临重新洗牌
http://business.sohu.com/
[ 朱江滨 ] 机构:[ 中方信富 ]
  基金仓位显示后市行情谨慎乐观

  截至19日,深沪已有44家上市公司公布了第三季度报告,从能够反映券商基金操作动向的34家上市公司季报中发现,已公布季报显示,虽然第三季度股市表现整体趋弱,但券商基金并未出现大幅减仓行为,他们甚至对一些业绩有所增长的上市公司进行了增仓操作。在前十大股东中,券商基金增仓的公司达到了21家,包括中远发展(相关,行情)、歌华有线(相关,行情)、山西三维(相关,行情)与九龙电力(相关,行情)等;相比之下,券商基金明显减仓的较少,只有13家,如圣雪绒(相关,行情)、秦丰农业(相关,行情)等;另外,在云铝股份(相关,行情)、江苏舜天(相关,行情)等上市公司季报中发现,作为前十大股东的券商基金增减仓位的比例均在一成以内。上述现象与深圳证券信息有限公司有关统计结果基本吻合。据该公司统计,在整个第三季度内,基金重仓股明显地保持着相对较低的换手率:219只基金重仓股票平均换手率仅为37%,而深沪两市在第三季度平均换手率分别达到了61.69%与70.5%

  简评:深沪已公布第三季度报告的44家上市公司季报显示,第三季度股市表现整体趋弱,但券商基金并未出现大幅减仓行为,他们甚至对一些业绩有所增长的上市公司进行了增仓操作。这一统计结果基本验证了目前市场的基本状况,尽管相当疲弱,但场内机构基本保持了稳定,增减仓行为并不明显,因此,市场弥漫的悲观气氛显然依据不足。此外值得关注的是,基金重仓股换手率非常低只有37%。这从一定程度上解释了,市场在3季度无热点疲软行情的产生根源。这也是证券市场人心涣散的重要原因。从目前情况看,本年度余下的一个季度中,机构投资人恐怕不会再继续袖手旁观了!

  客观看待商品价格走势

  中国人民银行统计数据显示,三季度企业商品价格环比下降0.2%,其中9月份较上月上升0.2%,较上年同期下降2.1%。

  一、农产品(相关,行情)价格平稳下降农业产品价格三季度环比下降0.9%,其中9月份较上月上升0.3%,较上年末下降2.8%,较上年同期下降3.7%。三季度粮食价格环比下降2%,其中9月份较上月下降0.7%,较上年末下降3.8%,较上年同期下降6.4%。棉花价格三季度环比上升8.4%,其中9月份较上月上升1.9%,较上年同期下降9.1%,同比降幅呈现逐月缩小态势。蔬菜价格8、9月份环比大幅上升,三季度环比上升5.5%,但与去年同期相比,蔬菜价格明显下降,其中9月份同比下降13.3%。畜产品价格三季环比上升1.9%,其中9月份较上年同期下降1.7%。

  二、投资品价格变动趋于平稳

  投资品价格三季度环比下降0.1%,其中9月份较上月上升0.2%,较上年末下降0.5%,较上年同期下降1.7%。机械设备价格三季度环比上升0.3%,其中9月份较上月上升0.2%,较上年末下降0.1%,与上年同期持平。原油价格三季度环比上升3.7%,其中9月份较上月上升1.7%,较上年末上升20%,较上年同期上升8.8%。成品油价格三季度环比上升1.6%,其中9月份较上月上升0.4%,较上年末下降6.8%,较上年同期上升2.7%。

  三、消费品价格降势趋缓

  消费品价格三季度环比下降0.4%,其中9月份较上月上升0.2%,较上年末下降2.2%,较上年同期下降2.9%。耐用消费价格三季度环比下降1.3%,其中9月份较上月下降0.5%,较上年末下降4.2%,较上年同期下降5.1%。非耐用消费品价格三季度环比下降0.3%,其中9月份较上月上升0.3%,较上年末下降1.9%,较上年同期下降2.7%,。三季度药品价格环比上升0.1%,其中9月份较上月下降0.2%,较上年同期下降0.3%;纺织品价格三季环比上升0.1%,其中9月份较上月上升0.4%,较上年同期下降3.7%。

  简评:商品价格统计数据显示,各类商品价格同比均有较大幅度下降,而环比结果消费品、投资品也只有小幅上扬。很显然物价长期走低并不是一个好的经济信号,这一问题的存在早就为政府主管部门和经济学理论界关注。而在经济增速不减的背景下,物价连续走低的情况就更应该引起关注。较为普遍的看法是,几年来消费需求不足是物价连续走低的重要原因。而事实上,问题可能不仅于此。全社会零售总额目前仍在稳步增长,需求不足解释这一现象显然并不充分。

  证券市场信心仍显不足

  全国人大常委会副委员长成思危日前表示,我国证券市场目前正处于一个调整时期,从长远来看,它是波浪式前进、螺旋式上升的。经过不断加强监管,经过上市公司不断地自我完善,我国证券市场还会继续发展。在谈及对我国证券市场的个人看法时,他表示自己是一个乐观主义者,对市场的长远发展,持审慎乐观态度。目前我国股市正处于调整期,相信通过不断加强监管和上市公司治理结构的改善、业绩的提高,市场还会继续发展。他认为,证券市场监管的首要任务,就是创造一个公平的环境,保护投资者利益,特别是中小投资者的利益。对于目前国外二板市场整体走势不好的现象,成思危认为,主要原因在于对知识资本的估价过高。在现在这种情况下,我国一方面要继续鼓励高科技企业通过上市等手段进行融资,另一方面,要防止走国外的道路。创业板的发展既要积极,又要慎重,最好是先搞块,再搞板。

  简评:近期政策面暖风频传,先是国家信息中心的报告显示,明后两年股指波动将会以1500点为重要支撑。而成思危副委员长也对证券市场的未来给予肯定,长期看证券市场螺旋式上升是必然的。而证券市场走势却仍然不乐观,市场信心严重不足。客观而言,在政策调控效率降低、融资速度不减以及资金逐步抽离的背景下,市场信心的确不是短期内能够恢复的。加上证券市场、历史积累的众多问题仍须逐步解决,短期内证券市场行情并不乐观。

  交易排名透露券商将面临重新洗牌?

  1--9月券商经纪业务(含股票、基金、债券)排名日前揭晓。银河、海通、国泰君安(相关,行情)稳居前三甲。与上半年排名相比,排名靠后的券商与名列前茅的券商之间的交易量差距有所扩大。在排名前8位的券商中,华夏证券(相关,行情)和申银万国与上半年相比对调了座次,华夏证券超过申银万国上升到第5名;而天同证券(相关,行情)和湘财证券经过奋力追赶,取代大鹏证券和长城证券(相关,行情)进入经纪业务10强,其排名分别从上半年的第11名和第13名升至目前的第9和第10名。

  同时我们还可以发现,第10名与第1名的差距从上半年的3077.16亿元扩大到9月底的4314.77亿元。从1?9月股票基金交易的排名来看,各券商的座次与上半年相比未发生任何变化,银河证券(相关,行情)以3299.66亿元的交易额排在首位,国泰君安和申银万国紧随其后。但第10名与第1名的差距从上半年的1767.34亿元扩大到9月底的2384.62亿元。上证所1?9月会员综合排名显示,同上半年相比,银河证券以4434.27亿元的交易额排在第1名;前八名的券商中,华夏证券超过申银万国上升到第5名,其他券商的名次没有发生变化;另外,辽宁东方证券凭借其在上海市场巨大的国债回购交易量,取代大鹏证券占据了第9名的位置,而湘财证券仍然保持在第10名。

  深交所1?9月会员股票基金排名显示,同上半年相比,银河证券以1306.04亿元的交易额排在第1名,随后是国泰君安;海通证券和华夏证券与上半年相比对调了座次,海通证券从上半年的第5名升至第3名;另外南方证券也超过广发证券(相关,行情)上升至第6名。统计显示,交易佣金的下调并没有对市场格局产生很大的影响,部分中小券商靠一些极端的佣金政策,并没有取得出奇制胜的效果,大券商的市场份额没有受到什么影响,它们在二级市场的地位仍然难以撼动。在稳定股票基金交易量的同时,债券业务受到了各券商的青睐。债券现券和国债回购交易量占总交易量的比重不断提高,给二级市场总交易量的排名带来了变数。

  简评:统计数据显示,在市场一片低迷的情况下,券商的经纪业务排名并未出现大的变化。而值得关注的是,排名靠后的券商与名列前茅的券商之间的交易量差距有所扩大。与此同时,券商经纪业务的大面积亏损已经是不争的事实,在此情况下,靠经纪业务生存的中小券商与大券商的差距进一步拉大,无疑对其未来经营形成较大影响,如二级市场低迷情况继续延续。证券业重新洗牌将会加剧。

2002年10月21日11:22

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