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要闻分析:社保基金入市利弊谈
2003年1月28日10:43   [ 江毅 ] 机构:[ 宏源证券 ]
  近期股市不断上扬,这与市场存在朦胧利好有很大的关系。劳动和社会保障部副部长刘永富透露,中央政府筹集的社保基金预计40%左右将进入股票市场,个人账户基金及200多亿元的企业年金基金也将逐步进入资本市场。刘永富表示,我国社会保障基金将有计划、分步骤地进入资本市场,以实现社会保障基金的保值增值。

  刘永富表示,我国的社会保障基金可分为几部分,其中统筹基金以保证当期支付为主要任务,所以没有余钱可用于进入资本市场;中央政府筹集的全国社会保障基金已开始尝试按照市场化方式进行投资运营,预计40%左右将进入股票市场,其他诸如企业债、国债等也将占相应比例;下一步,个人账户基金以及200多亿元的企业年金基金也可按照市场化运作方式,逐步进入资本市场。

  近年来,我国社会保障基金已有节余。据统计,2002年中国社会保障基金的收支总量为7300多亿元,累计节余已达3000多亿元。随着社会保障基金积累的增加,在基金运营方面缺乏有效的投资渠道和手段,基金保值增值问题越来越突出。

  不过,目前的问题是社保基金是何方神圣?他能够保障不出现亏损的局面?在基金净值全线下滑的局面下,社会保障基金有何神奇良方可以避免出现这种局面?

  在笔者看来,社保基金入市,改变不了我国证券市场困境。我国股票市场不健全、债券市场很落后及其他金融市场缺乏。股市股权严重分裂、公司业绩普遍较差、政府作用特殊复杂。而在历经1999年5月至2001年6月两年多的大牛市后,由于有关政策失误与上市公司大肆造假,沉重打击了投资者信心。

  社保基金入市,也改变不了我国政策面多变对大盘形成威胁的局面

  我国的资本市场是一个新兴市场,新兴市场的本质决定了我国资本市场是多变的,政策面是不稳定的,即使是社保基金的入市也改变不了这个局面。譬如我们正面临着的变革包括:国有股问题、二板市场、三板市场问题、B股市场出路问题等等等等,这些无疑将不对我国股市的基本面产生重大的影响。

  总而言之,我们想要说的是,社保基金入市,并不能够保证社保基金能够在我国的股市中盈利,实现保值增殖的目的,反而还要面对股市的风险问题,忍受股市的波动。所以,如果要保证社保基金的安全,不了出现这种局面,社保基金将只会成为股市安定基金,起到托盘的作用,根本与保值增值没有关系。

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