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小商品城:看流通股6000万左右次新股定价
http://business.sohu.com/
[ 吴刚 ] 机构:[ 青海证券 ]
Stock Code:600415
  上市公司的再融资仍然饥渴,继昨日本栏目提到的长丰通信(相关,行情)和梅雁股份(相关,行情)拟超低价配股之后,我们又见到刚上市不到一年的股票提出再融资——它们是小商品城(相关,行情)(600415)和山鹰纸业(相关,行情)(600567)。
山鹰纸业去年12月份发行新股上市,早在今年4月份就提出发行可转债,因此投资者对它的情况可能比较了解,故我们来谈谈新近提出增发的小商品城(600415)。

  小商品城今年5月9日刚上市,上市仅过了半年,11月20日公司发布董事会公告称:拟在2003年公募增发不超过3000万股A股。为何公司如此着急要增发呢?原来事出有因。

  小商品城是93年募集设立的股份有限公司,属历史遗留问题,5月份上市的流通股是经清理后12196户社会自然人持有的原上柜流通法人股2915万股,因此今年上市时公司并没有筹到资金。公司上一次募集资金要追溯到94年,距今已经8年有余,而且当时募集到的资金仅有货币资金10247万元和评估后的净资产5760万元;因此我们深深体会到公司急切增发的心情。

  我们注意到:(1)小商品城上市当天以26.01元开盘,高见27元,虽然收在23.3元,但仍是高价股,这个定位的原因在于它兼具小盘(总股本10403万股、流通股本2915万股)和绩优(2001年每股收益0.317元)于一身;(2)小商品城称拟通过增发募集资金3亿元左右(如果不足由公司自筹解决),我们假设发行3000万股,募集3亿元,那么每股增发价是10元,但此时其流通盘由2915万股变成5915万股,小盘优势尽失;(3)我们再假设,在目前的市况下,一只总股本1.34亿股、流通股本5915万股的新股上市,前三季度每股收益0.22元(0.288/1.3)的新股上市,其二级市场定位会是多少?相信大家心里都有谱。如此一算,我们明白了小商品城为何会大幅低开8.32%,一度跌停;而即使11月20日跌停,其股价仍有16.33元。现在剩下的悬念就是它采用何种方式(急跌抑或急跌后的阴跌)来向股本和业绩相近的股票靠拢了。

2002年11月21日11:10

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