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周主席演讲藏玄机 新一轮股市扩容迎面而来?
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  ——政策解读:扩容压力重重

  8日,中国证监会主席周小川在出席“2002天津·《商业周刊》论坛”时作了重要发言,引起市场的密切关注。周小川在发言中,对中国证券市场在国民经济特别是提高企业竞争力中的作用给予了高度评价,对其发展前景更是充满十分的信心。但从中,我们也明显感受到了今后市场扩容的重重压力。

  周小川的讲话中,有三处明显提到了市场扩容的问题。一是对我国资本市场规模未来十年的展望。他说,“我国资本市场规模的发展将很快。再过十年,上市公司数目可能会达到2000甚至3000家,市值会达到GDP的50%,甚至接近或超过GDP规模。”经过前十年的发展,我国证券市场的总市值目前约占GDP的10%强,再过十年,要达到50%以上,考虑到我国GDP的高速增长,这个预期显然是一个超常规的发展思路,预示着我国证券市场将经历一个较长的大扩容阶段。

  如果说上面的表示显示出来的是远期扩容压力的话,那么另外的两段话透露出来的信息便是近期大扩容的信号。
周小川在谈到资本市场怎样为企业服务时说,“加入WTO后,外商直接投资企业和民营企业将占据越来越重要的地位,资本市场应更好地为他们的融资需求服务。”又说,“像类似招商银行(相关,行情)这样的大型企业上市,有利于市场发展。广大投资者希望有大型的、好的企业投资。目前,我国上市公司中,工业企业比较多,而服务业企业相对较少,金融类企业就更少,只有两三家银行上市,保险公司、投资银行一个也没有。这种结构上的偏差需要调整。”这明显地向市场传递着这样的信息:下一阶段,外商直接投资企业、民营企业、金融企业将大量进入证券市场。这几类企业,原来都不是市场的主流产品,甚至根本在证券市场没有一席之地。外商直接投资企业和民营企业因为政策壁垒而长期徘徊在股市大门之外,金融企业则因为金融改革一直进展较慢等多方面的原因上市步履艰难。如今,这些方面的障碍都在逐步解除,管理层又明确地出来支持,它们压抑已久的上市热情将得以释放。而外商投资企业、金融企业又多是大盘股,他们的集中上市对资金面的压力可想而知。

  前段时间,由于大盘走势不佳,很多新股的发行被迫延缓,随着新股向二级市场配售等一系列利好的推出,大盘有望走出当前的泥沼,而一旦大势向好,新一轮的大扩容就会迎面而来,而且可能来得比以前任何一轮扩容压力都大。市场能否经受住考验?

2002年5月10日12:07

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