首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
sohu首页 > 财经频道 > 国际财经
全球经济迷雾重重 2003年世界经济八大悬念
2003年1月2日10:22   [ 吕海柱 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 实达期货 ]

  2002年,全球经济延续了自2000年开始的整体下滑格局,其中的短暂恢复更多的表现为下跌过程中的反弹而已,全球经济的未来依然是难以拨开的漫漫迷雾。正如2002年电影市场中恐怖片盛行,“9·11”事件后的全球经济掺杂了更多的非经济领域的不确定因素。我们希望以“八大悬念”概括全球宏观经济面临的不确定性中的关键部分。

  悬念一 战争刺激经济?

  人类历史上,战争与经济间的关系往往是核心焦点,尤其是区域性的冲突。

  自“9·11”事件以后,以美国为首的反恐集团与恐怖组织之间的“非此即彼”的划分已经成为21世纪初全球大国关系的基本驱动力,携阿富汗战争速战速决的余威,以“打击恐怖势力”为旗号,实质为掠夺石油供应线、转移国内经济状况持续低迷导致的执政威信下滑。“倒萨战争”已经成为悬在全球宏观经济之上的达摩克利斯之剑。

  采取“以暴制暴”的方式解决恐怖活动,无异于火上浇油,全球经济、金融、贸易、投资甚至于消费者的正常消费、旅游、投资等都将长期处于高风险水平;一旦情势得不到有效控制,人类的基本经济活动面临极大的制约,这将是全球都不愿看见的结果。当然,如果战争是“经济从繁荣演变至衰退”的必然产物(全球范围内、国与国之间资源重新分配的极端方式),那么,在没有选择的情况下只能勇敢地接受,“次优选择”就是尽量将战火引离本土。

  悬念二 资本南北流动新格局?

  中国在2002年的8%的GDP增长率、“十六大”成功召开、500亿美元的全球第一直接吸收外资国,加上“申奥”、“申博”成功,都预示着中国在今后将为世界经济增长注入动力。当然,在目前阶段,基数上的差异使中国无法取代美国在全球经济增长中的地位。

  2002年之后,全球资本流动将彻底扭转西方发达国家和地区的内部流动的主要格局(简称“西西流动”),拓展成为发达与发展中国家和地区之间的外延式流动格局(简称“南北流动”)。以美国、欧元区和日本所构成的“北极”与中国、俄罗斯和印度所构成的“南极”之间的资本流动的新趋势,将构成21世纪初期全球经济新秩序的资金基础。“南极”具有长期增长潜力和生产消费基础,2002年中国、印度、俄罗斯三国的增长率分别为8%、5.1%、4.2%,三国占全球人口的40%强,加上广袤的疆土和丰富的自然资源构成了长期增长的潜力和生产消费的基础。另一方面,当前恐怖活动的中心集中在西方发达国家,尤其是美国、英国、日本、澳大利亚等,安全性的大幅下降必将促使资金的外流。

  悬念三 地产和汽车业足以支撑美国?

  综观2002年美国经济,在41年利率新低支持下的房地产和汽车业已经成为全年经济增长的“双轮”,加上国防开支和反恐费用,几乎完全填补了大型企业开支萎缩、消费者兴趣减弱、股市大幅下滑等不利因素,力保美国经济维持全年3%的增长目标。

  在折扣、无息贷款等促销手段刺激下,美国房地产业在2001年11月之后的1年内所,经历了二战后最为疯狂的演出;美国汽车业也折射出夕阳行业绚丽无比的的“夕阳红”。然而,即使是房地产和汽车行业的兴旺格局,也没能从根本上扭转美国制造业的颓势,反过来证实了当前美国制造业低迷的程度。

  对于以超前消费和引领投资潮流为基础的美国经济来说,真正的未来还靠“风险投资+高科技—IPO—股市财富效应”的重现,只是这种循环并非仅受经济周期和财政货币政策的推动,科技领域不以人的主观意志为转移的客观规律,这是格林斯潘们无法解决的难题,在某些时候“放弃”可能比“无效抵抗”更为简单。

  悬念四 欧元区如何继续向前?

  虽然2002年欧元兑美元走出了幅度超过15%的年度牛市,但是汇价上佳表现不能掩盖实质经济的表现。前三季度,欧元区的经济成长率至多不超过0.5%,而美国很有可能超过3%;作为欧元区核心国的德国,在2002年中的糟糕表现则应当算是欧元区的最大拖累,不仅是经济、金融甚至在政治领域都出现了巨大的震荡,工业和银行业的糟糕格局将不得不推迟到2003年度解决。

  2002年当中,欧盟和欧元区的扩张步伐一直在加快,然而,在缺乏核心的情况下盲目追求的“规模扩张”,结果是难以乐观的,尤其是在政治领域协调机制尚未启动、货币联盟机制缺乏足够操作经验的现在,试图以“大而全”取代“少而精”,是否会产生“1+1<1”,则需要市场的检验。

  悬念五 美国金融系统独善其身?

  两年来,美日欧三大经济体股市先是大幅下滑,制造业和工业生产连续10个月以上的萎缩,接着是通信行业、航空业和航运业的破产和萎缩,最后消费信心受挫、裁员减薪加上恐怖活动导致的零售业滑坡,作为经济核心的金融业究竟是独善其身,还是一块多米诺骨牌?

  事实上,作为股票市值大幅缩水的主要买单人、也是“生产—消费—投资”循环中枢的金融行业,无论是投资银行、保险公司、商业银行、投资机构等都经历了裁员、减薪甚至于破产,唯一支撑金融系统的只剩下基于房地产及汽车业出奇旺盛的消费信贷及金融租赁业务。如果经济复苏不力、民众收入下降,呆坏账的上升则将导致“好心办坏事”的结局。

  美国第七大保险公司可康喜于2002年12月18日申请破产保护,成为继世通和安然后美国历史上第三大公司破产案(总资产达522亿美元,债务总额高达65亿美元),这是否是美国金融体系状况露出的冰山一角?美国金融系统会否成为此次全球经济大调整的最后买单人,而后全球经济才能“浴火重生”?

  悬念六 通胀前景何去何从?

  随着近期石油价格冲破33美元、全球基本商品期价大幅回升、房地产市场繁荣,加上全球利率处于的历史低水平,有关爆发通货膨胀抬头的预测开始出现。然而,纵观日本、中国以及美国可以看出,几乎都面临通缩威胁。通胀水平何去何从,也是全球宏观经济领域中的关键悬念之一。

  从CRB期货指数图表上可以看出,虽然2002年的大部分时间里都处于持续性上扬格局,但是,农产品板块的整体上扬,主要原因还是在于天气或战争等经济外部因素,来自于宽货币政策或经济成长导致的通货膨胀部分较小。近一阶段,由于欧美发达国家和地区实行“宽货币政策”目标濒临失败,经济成长无力和物价涨幅有限,经济减速导致的需求萎缩成为欧美发达国家和地区陷入通缩的“无底黑洞”。同时,东亚地区长期流行的通缩症状很有可能会蔓延至欧美发达国家和地区。

  悬念七 国际货币的新秩序如何?

  2002年汇市可以简单地归结为“强势美元政策的血泪史”:美元兑日元和美元兑欧元的跌幅分别为10%和接近18%,美元计算的贸易加权指数则下滑超过15%。汇市的焦点依然是:美元真的是墙倒众人推还是美元被稍微地撞了下腰?后美元一极时代的国际货币秩序如何演变?

  美国是超前消费的代表,货币越值钱,消费兴趣和能力越高,日本是出口竞争型,越是贬值优势也越明显。但是,不管是美国还是日本,货币的强势和弱势注定不能呈现单边格局,毕竟,汇价是相对比价而并非绝对比价,况且,人为因素往往成为市场的最佳攻击点。后期全球汇价的基本特征依旧是“美元持续贬值”,只是需要警惕美国超强的综合国力尤其是军事和外交方面独特优势引起的汇价回光反照。

  对于强势美元解体过程中酝酿的国际货币新秩序,笔者认为,最终可能形成“美元、欧元、亚元(以人民币和日元为双核心的区域货币)”三角鼎立的格局,在近期或中期(2010年前)内,美元的持续贬值、欧元的持续走强和日元的区间波动将是三大货币的基本运行方向,避险货币和人民币的升值是合理的预期。

  悬念八 股市已经遍地真金白银?

  2002年,全球主要股指的下跌幅度在15%-30%之间,在连续三年的跌势之后,投资者最关心的问题无疑是股市是否已经见底?

  股票市场受政治、经济、军事、气候甚至体育娱乐的广泛影响。从当前状况看,“倒萨战争”如箭在弦、全球经济复苏依然毫无痕迹、三大经济体自身难保、全球经济结构性调整尚不完全、通货状况面临两个极端的选择以及国际货币体系的震荡,其他如朝鲜、基地组织等不可控制因素的滋生,即使有类似于中国、俄罗斯和印度等国家的亮眼表现,终究是无法从根本上扭转或改善全球经济的基本趋势。在这种情况下,股票市场无论是从投资者信心、企业资本扩张和盈利状况甚至对于房地产和汽车行业的更多要求都显得过于勉强,所以,股票市场的继续探底和修复则表现出更多的理性和实际可行性,触摸“遍地真金白银”的入市点似乎还存在看不见的距离。但是,即使是“8年熊市”的悲观论调,也不能否认弱市中的反弹。

我来说两句 去相关俱乐部 发短信息
相关新闻
该作者文章
该机构文章
免费交友,更有机会中大奖!

精彩相册[男][女]
活力社员[男][女]
魅力情人[男][女]
美女 天若有情
帅哥 不帅照脸踢
·和弦铃声:
原来的我 挥着翅膀的女孩
·疯狂音效:
On…个头啊 翠花,接电话…
订阅任何彩信服务
三天内退订不收费!!!
请发表您的看法
用户: 匿名发出
您要为您所发的言论的后果负责,故请各位遵纪守法并注意语言文明。
留言:
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*遵守《互联网电子公告服务管理规定》
*遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

新闻搜索
关键字:



香遇桃花岛免费交友
·找老乡尽在激情老乡会
·攒魔法袜子拿圣诞礼物
·[] 眉飞色舞
·[] 厉鬼再现
热门词:必杀功 林忆莲
精彩订阅
新闻资讯
因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
订阅 焦点新闻,了解详情




搜狐商城
大染坊电视剧原著
1元图书特卖场
财富就在你眼前
股市潜规则
时尚女性巧理财
BUSINESS
  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有