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通用设局 三巨头计取大宇
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[ 周春明 ] 来源:[ 证券时报 ]

  通用汽车中国公司总裁墨菲,本周一在上海威海路上汽大厦27楼会议厅谈笑风生。他们面对的是蜂拥而来的中外记者,笑谈的是叱咤风云的通用大宇汽车科技公司收购案。

  之前盛传的消息得到了证实:通用汽车公司将向其亚洲合作伙伴——上汽集团和日本铃木汽车公司,转让其持有的通用大宇汽车科技公司24.9%的股权。其中上汽集团出资5970万美元,收购通用大宇汽车科技公司10%股权,日本铃木汽车公司收购14.9%股权。

  通用大宇汽车科技公司,是美国通用汽车公司击败其它竞争对手,和韩国方面达成收购大宇汽车公司部分资产的协议后,于今年4月和大宇汽车公司的债权人合作成立的一家新公司,当时通用公司持股67%,大宇债权人持股33%。

  在此次上汽集团和铃木公司参与收购后,通用大宇公司的股权结构发生了变化:通用公司股权减持至42.1%,大宇债权人持33%,日本铃木公司持14.9%,上汽集团持10%。

  关于破产的韩国大宇汽车,从通用汽车独家收购到中美日携手收购,其实并没有引起人们太多的惊讶,他们早已经领略到了通用汽车公司在全球并购中的精明,此次也不例外——对于通用汽车来说,此举可谓是一石二鸟,既照顾了亚洲合作伙伴的关系,又降低了收购大宇汽车公司的风险。

  当然,对于铃木公司和上汽集团,他们也得到了实惠,分享到了由通用公司针对韩国方面近似于残酷的谈判压价成果。

  上汽铃木不劳而获

  很多业界人士都评价,此次上汽和铃木公司参与收购通用大宇,属于“不劳而获”,美国通用公司在前期付出了“艰辛”的劳动。

  大宇曾是韩国三大汽车厂商之一,也是一个世界著名的汽车公司,产品设计和销售网络遍布欧美和亚洲许多国家,但是在亚洲金融风波之后,由于经营不善,最终面临着高达177亿美元的债务而破产。

  2000年,大宇汽车进入拍卖程序,当时参与竞争的有3家公司——美国福特公司、通用公司和由韩国现代和意大利菲亚特公司组成的联合体。其中福特公司出价最高,为72亿美元,通用公司出价64亿美元,现代与菲亚特组成的联合体出价56亿美元。

  不过随后风云突变,福特突然宣布:完全放弃并购大宇汽车,现代与菲亚特也早早宣布退出并购竞争,并在福特宣布放弃并购后再次表示对大宇汽车没有兴趣。

  在此情况下,精明的通用决定狠狠杀价。通用深知,在福特放弃并购计划后,没有谁会对大宇汽车感兴趣,韩国又急于将包袱甩掉,此时大宇汽车的价值已经“一落千丈”,正是自己下手的绝好时机,因为现在正是韩国有求于通用的时候。

  在双方协商时,通用又派出30多人对大宇在韩国国内和国外的重点企业进行精细调查,通用提出了令韩国方面难以接受的苛刻并购条件:仅并购通用选中的几个企业,其他问题一概不管。这些选购的对象资产价值7亿美元,其中通用仅仅出4亿美元现金,其余的以发行债券和债权团分摊的办法解决。除上述条件外,韩国的债权团和金融机构还要向新设立的通用大宇汽车公司提供20亿美元的长期低息融资支援,同时韩国政府对通用大宇还要提供一些优惠税收政策待遇。

  大宇汽车的债权团的主要银行韩国产业银行的总裁郑建容在签署了并购协议后,无可奈何甚至悲愤地表示:“在(韩国)这块土地上,像拍卖大宇汽车这样的卑躬屈膝、乞求他人的谈判,今后绝对不能再出现第二次。”

  而精通国际并购的权威人士则认为:那是因为通用不惜工本地进行长时间的摸底调查,弄清了大宇汽车的真实家底。韩国参加谈判的有关人士也不无佩服地表示,通用对大宇汽车了解得比韩国人还深。

  今年4月,通用汽车入主大宇,筹建通用大宇汽车科技公司,剥离了大宇原有的许多不良资产,保留了韩国境内的3个汽车厂的优质资产、汉城的设计中心、在海外的部分分销公司,即汽车设计、生产、销售全过程的精髓。

  据悉,新公司将在本月底开始运营,上汽集团总裁胡茂元将作为中方股东代表进入该公司董事会。

  提高中国汽车研发能力

  一向奉行“引进来”的中国汽车工业,终于迈出了“走出去”的第一步,参与到全球汽车市场的国际竞争中去。但很明显,在此次收购中,如果不是和通用公司合作的话,上汽集团的这一步是根本难以跨出去的。

  业界人士指出,这种大规模跨国资产重组,上汽集团目前还无力运作,但是作为战略伙伴共同收购大宇,借助了通用汽车在全球汽车资产重组中的实力和经验,在获得一个好机遇的同时又化解了风险,当属中国汽车工业资本海外输出的一次成功尝试。

  “上汽参股通用大宇将提高其研发能力。” 中国汽车工业研究所高级研究员贾新光认为。据悉,中国汽车工业的一个致命缺陷就是缺乏研发能力,因此中国汽车工业在近20年来一直依附国外汽车公司发展。

  贾新光指出,虽然此前由中国汽车工业集团联合国内几家企业在美国底特律成立了一个研发中心,可由于各种原因最终没有运作下来,北京福田汽车在国外也有研发中心,但此次是国内三大汽车集团之一的上汽,意义自然不同。

  贾新光表示,国内的企业因为缺乏研发能力,只引进国外现成的车型,但不一定适合国内市场。而此次上汽集团收购通用大宇汽车科技后,上汽可以根据国内的需求让通用大宇科技公司进行研制。

  山东大宇机会来临

  事实上,就在胡茂元和墨菲在上海宣布上汽参股通用大宇之时,有一群人远在山东暗中激动,这就是关心山东大宇项目命运的山东汽车工业界人士——他们期待的是,随着成为上汽参股山东大宇项目的娘家,上汽集团能够伸出援手,扶持陷入困境的山东大宇项目。

  山东大宇项目,是大宇汽车在破产之前和山东省方面合资建设的,总投资78亿元,主要生产轿车零部件。按照原计划,山东大宇项目生产的产品全部返销韩国,但随着大宇汽车的破产,返销该计划被迫终止,项目停产,78亿元的投资变成了废墟。

2002年10月18日19:42

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