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招商银行:行情不会召之即来
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[ 董旭海 ] 机构:[ 北京首证 ]
Stock Code:600036

  周二,科技板块整体表现活跃,按常理分析,大盘走势应该是相对偏强的,但让广大投资者失望的是沪深两市却阴线报收,其中一个很主要的原因是中国石化及招商银行的下跌走势,招商银行创出了上市以来的新低,由于这两只股票的权重极大,科技板块的整体活跃也没有能够抗衡两大权重股的同步下跌。这里,笔者就招商银行的走势作些具体的分析。

  一、招商银行上市定位是否合理?招商银行成功登陆证券市场,开盘后其10.50元附近的定位让广大投资者忐忑不安的心安定了下来,市场普遍认为招商银行的定位是相对偏低的,那么招商银行的定位是否合理呢?我们这么考虑问题,目前沪深两市共有浦发银行、民生银行、深发展三只银行股票,如果单从基本面来看,招商银行的资产质量及运营能力都强于其他三家银行,似乎其定位将高于其他三只银行股,但实际上招商银行的定位却是银行类股票中定位最低的,从这角度来看,该股的定位似乎是偏低了。但我们一直坚信一个观点,市场认为什么定位是合理的,那该定位也就是合理的。分析该股上市第一天的交易情况,我们可以发现,该股登陆证券市场的当天最高价位10.88元,最低价位10.51元,也就在这不到0.4元的区间进行窄幅波动而结束了全天的交易,市场的交投也相对比较活跃,这说明市场的买卖双方没有出现什么巨大的分歧,市场的各方参与者都比较认可该股的定位,我们相信市场行为选择的合理性。

  二、既然招商银行定位是合理的,为什么该股上市后却反复走低?市场普遍认为招商银行的定位是偏低的,该股后市将展开震荡盘升行情,但行情的真实走势却完全不是这么回事,相反该股却是反复走低,这又是为什么?我们认为有以下几个方面原因:1、该股上市第一天换手率高达69%,清晰显示出主力资金的大规模介入迹象,但是对于这么庞大的一只权重股而言,该股如此的换手率似乎还有些欠缺,那么主力资金还需要进行筹码的进一步收集过程。2、既然多数投资者都认为该股定位是偏低的,等待着该股后市的涨升行情,那么主力资金完全有可能耐心震荡,来消磨投资者的耐心,只有当投资者的关注程度降低了,主力资金才可能悄然展开拉升行情。3、该股此次发行了15亿股,目前上市流通的只是其中6个亿的上网发行股份,还有9个亿的股份为机构投资者持有,这些股份一日没有流通,招商银行的定位就一日没有明确,机构投资者持有的阶段性锁定筹码影响着招商银行的中线走势,这也是引发股价震荡反复的一个原因。

  三、招商银行又将何去何从?从分时走势上看,该股短线的弱势格局比较清晰,后市还有继续调整的要求。不过我们也注意到该股目前股价已经回落到10元附近,10元整数关作为中、低价股的分水岭,对股价具有一定的支撑作用,该股短线走势可能会有所反复,至于是否能够演化为一轮短线的攻击行情还需要成交量的配合。不过从中长线的角度分析,招商银行良好的基本面情况及相对偏低的定位之间的反差也封杀了该股深幅下调的空间,投资者更应该以稍微长远的目光来看待招商银行的后市行情。
2002年4月17日09:45

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