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杨敏:次新股波段落炒作机会多
2003年8月27日15:15   [ 杨敏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  如果说选择重组股是便于年内投机炒作,选择科技股是对来年大行情的向往与分享行情启动前的波动机会,那么当前关注次新股是在价值投资中追求稳定收益。

  今年上半年资金集中在绩优蓝筹和与之相伴股价结构性调整过程中,次新股也低下了往昔高贵的头,变为市场的弃儿,整个次新股板块市场是“重灾区”,目前多数中小盘次新股的市盈率在40倍以下,有的甚至比市场平均水平还低一些,投资价值已经显现。特别是一些业绩较好,行业独特的次新股,近期有资金进场的迹象。

  次新股技术上严重超跌,形态上陷入谷底。严重超跌是次新股的后市活跃的基础。自去年5月实行市值配售以来,就形成了次新股一道坎,首日上市涨幅明显下降,主要是通过市值配售以来,筹码被大为分散,对比申购,主力不但获得筹码机会少得多,且操作成本也大为提高。这是因为过去套牢的人难是有宽松的资金参与申购,而申购的人二级市场参与程度又较低,甚至有一批专门“打新”的资金,且其占市场申购资金比例相当大,这些机构是把控制风险放第一位,中签后很快脱手兑现。而目前正好相反,持有股票才能配售,才可能中签,而在这几年行情中,持有股票就意味着套牢,即使幸运的中签,在当前获利较少的情况下,他们也不愿轻易卖出。在市场整体较为疲弱时,这种现象大大降低了主力参与的欲望,以致一些次新股阴跌不止,如市值配售后的第一股精伦电子(相关,行情),目前价格较上市首日平盘价下跌了约50%(复权后),次新股股价较上市时下跌了30%也不在少数,跌幅明显大于大盘,属于严重超跌,并带有非理性的性质。

  发行价价低和发行市盈率低使次新股未来有更广阔的炒作空间。近期发行新股的发行价普遍都比较低,发行市盈率通常在20倍以内,受到大盘走势低迷的影响,近期的新股上市定位普遍偏低,有相当数量的个股上市首日涨幅降到30%左右,与其它个股相比,这些个股市场定价明显较低,将为其后市的炒做留下的空间。从换手率来看,目前已有主力资金逐步移师次新股。随着今年上半年蓝筹股行情的退场,次新股的超跌与投资价值已经影响了部分资金的关注。今年以来次数新股上市首换手率都处于较低水平,通常在50%以内;但从7月份过后,上市的新股换手率开始明显提高,流通10亿股的南方航空(相关,行情)的首日换手率也达58.8%,华光股份(相关,行情)、青松建化(相关,行情)的换手率分别为60.38%和58.5%,其中中金黄金(相关,行情)的换手率高达66.39%,这种现象表明有机构资金的大规模介入迹象。如从公开资料来看,社保基金已经介入北京巴士(相关,行情)、法拉电子(相关,行情)和黄海股份(相关,行情)等。

  虽然次新股投资价值突出,也有资金开始介入的迹象,但这并不意味着次新股行情一蹴而就。这是因为,我们前面提到新股筹码较为分散,主力建仓时间当比过去长。除此之外,目前大多数次新股技术形态上仍处于下降通道内之中,因此次新股活跃只是超跌反弹的性质,决定了次新股板块的走强仍只是短线行情。同时,由于当前关注次新股的主力机构多属于价值型投资者。他们在市场中通常较为保守,一旦行情转暖,拐点出现,次新股容易受踏空资金追捧,从而出现较大涨幅。

  综上所述,建议投资者适当关注次新股,最好采用波段操作原则。具体可选择质地较好、行业独特的个股,但不宜追高,越跌越买,出现较大的反弹时则逢高抛出。

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