ST猴王 感受大圣娶亲的气氛
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[ 余凯 ] 来源：[ 财经时报 ] 机构：[ 武汉证券 ]
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编者按：猴性十足的“孙大圣”——ＳＴ猴王本周又出来蹦跶了一回，其原因在于，受到大股东及当地政府的大力支持，公司资产重组和债务重组已取得重大进展。但在市场预期增温的同时，还是应该多关注一下公司新主业的培育及盈利能力培养的状况究竟如何？
５月２８日，ＳＴ猴王（０００５３５）召开了２００１年度股东大会，在会上，公司董事长汪东林表示，公司的重组工作已取得重大进展，重组后的ＳＴ猴王将转型为以投资为主的控股型公司，并已确定了今年的重组时间表。第二天，ＳＴ猴王的股价便以涨停板报收，成为当天两市惟一一只涨停的个股。
隶属于原材料行业的ＳＴ猴王，曾是国内焊材行业最大的生产厂家之一和深市成份股。公司于１９９９年开始亏损，２０００年亏损６．８９亿元，每股净资产为－１．２４元。ＳＴ猴王的衰败直接源于原大股东——猴王集团的疯狂“吸血”。
调查显示，猴王集团利用与上市公司的“三不分”，通过合伙炒股、资产套现、往来挂账、借款担保乃至直接盗用上市公司名义向银行借款等手段累计从ＳＴ猴王手中套走约１０亿巨资。去年２月，猴王集团宣告破产，导致ＳＴ猴王对猴王集团的债权存在严重的不确定风险，故而被特别处理，成为首家因财务风险巨大而尚未公布年报即被“戴帽”的上市公司。
然而噩梦只是刚刚开始，由于猴王集团的破产导致了ＳＴ猴王严重资不抵债，使得本来就长期亏损、管理混乱的ＳＴ猴王进一步失去了继续生存的能力，其主要债权人遂于去年３月向湖北省高院申请ＳＴ猴王破产还债。不过在此后，以宜昌市政府为主的有关方面出面协调，积极为ＳＴ猴王补血，并且在ＳＴ猴王与债权人之间竭力斡旋，至今ＳＴ猴王已与２４家债权单位中的１８家正式签订了和解协议，涉及债务总额８．５５亿元，豁免债务６．２５亿元，并与余下的６家债权人初步达成和解意向。
ＳＴ猴王的第一大股东——夷陵国资公司与上海国策达成股权转让协议是在去年的９月，而夷陵国资公司的背后俨然是宜昌市政府。此前，为了树立上海国策重组ＳＴ猴王的信心，夷陵国资公司接受了ＳＴ猴王一堆净资产为负值的垃圾资产和无法回收的坏账，ＳＴ猴王则换回了价值２．３亿元的１９１６．２８亩土地和４４１７万元现金，成功地将公司的净资产由面值以下提升到了近１元钱。而且经宜昌市政府指定，ＳＴ猴王对宜昌市商业银行的贷款本息合计１３４０１．６万元，亦由夷陵国资公司承担。更明显的是，在２００１年即将结束的最后三天，ＳＴ猴王高价卖出了所持有的２０００万股宜昌市商业银行的股权，回收现金７８５０万元，从而使得公司成功扭亏，避免了暂停上市。而公司２００１年年报显示，在此次事关ＳＴ猴王生死存亡的股权交易中，高价购得宜昌市商业银行股权的湖北中瑞资产管理有限公司和北京三仁投资有限公司的股权收购款均为向夷陵国资公司的借款，足见宜昌方面对挽救ＳＴ猴王的决心。
对于宜昌方面的投之以桃，上海国策自然也是报之以李。在２００１年的倒数第二天，ＳＴ猴王与其潜在第一大股东上海国策的控股方——江苏新中期公司签订股权收购协议，ＳＴ猴王将出资１０１２５万元收购该公司持有的江苏新大都置业有限公司５０％股权，并称ＳＴ猴王享有新大都置业相应股权的收益及２００１年度的滚存利润。而在此前，江苏新中期还曾将旗下的南京国策和新大都置业９０％的股权托管给ＳＴ猴王，并在年末为ＳＴ猴王贡献了其两个月９０％的收益。据粗略估算，在ＳＴ猴王的重组中，宜昌政府方面为ＳＴ猴王转移债务、输送资产的额度高达８亿元。加上其它债权人豁免的数亿元债务，ＳＴ猴王在新股东进入前的直接受益超过１０亿元。
目前ＳＴ猴王的重组已进入关健时刻，由于今年一季度公司收购江苏新中期持有的新大都置业５０％股权尚未过户因而未合并其报表，估计今年中期完成过户合并报表后，将极大地增强公司的经营能力。当然，“大圣娶亲”不会是一帆风顺的，５月２３日，公司一借款合同纠纷案一审败诉，涉及金额４９１４万元，若本次诉讼公司终审败诉，会致使财务费用增加，将影响公司本期及以前年度的利润，从而有可能被直接退市。而且新大都置业２００１年业绩大幅下滑也令人对ＳＴ猴王今年的业绩能否继续改善增加了一丝疑虑。不过笔者认为，既然有关方面（宜昌市政府、江苏新中期以及相关债权人）均耗费了巨大的代价，相信结果应该会给参与各方一个满意的交代。
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| 2002年6月3日12:10 |
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