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随着新股市值配售的正式实施，市场对新股市值配售的市场效应，准确说是利好效应的期望值也在逐步提高。周三有媒体报道，有迹象表明，部分一级市场资金已开始悄悄“撤离”。文章分析到，最近刚完成发行的卧龙科技与长江股份的发行结果显示，两只新股分别冻结资金3154亿元和1984亿元，合计达5138亿元；而仅仅在5月中旬，一级市场资金还达到了近6000亿元。一级市场存量资金在不到10天内下降了700亿元左右。因此做出判断，减少的700亿元资金可能确实从一级市场上撤离了。笔者基本赞同这种观点，但并不意味着分流资金就会进入股票市场？
很显然，在新股市值配售状态下，原有的囤积在一级市场的资金原来的盈利模式被取消，从经济学的角度看，考虑到资金的机会成本，原有资金回归和分流是再所难免。同时，分流的资金也需要寻找新的投资渠道。进入股票市场是有可能的，但是目前的迹象并不明显，或者说机会并不成熟。
首先，新股配售政策本身对一级市场分流资金的吸引力并不大。新股市值配售方案明确指出，除基金持有的股票账户外，每个股票账户只能申购一次，意即发行数量的0.1%。第一只精伦电子本次发行的新股按照100％向二级市场投资者进行配售，每一股票账户（基金除外）申购上限为31000股，也是发行总量的0.1%。显然，优惠政策只对基金有效，分流的资金享受到的市值配售的好处是有限的，一定程度上削弱了政策的利好效应。
第二，目前的市场状况并不利于分流资金入市。大盘在1500点左右虽然是政策底，但由于上行压力很大，并不利于机构投资者运作，从基金的操作策略中看得非常清楚。分流资金的抗风险能力不会强于基金，短线的入市意愿也会较弱。
第三，盘面显示的特征更多的是观望气氛，而不是分流资金入市的迹象。近日大盘持续走弱，成交量保持地量，盘中也没有什么热点，更多的市场运作来自于散户特征，机构投资者运作的迹象并不明显。
当然，原一级市场资金有部分进入二级市场应该说是迟早的事，不过，得有个前提条件，二级市场行情的总体预期才是最为关键的影响因素。一旦行情走好，会有大量一级市场资金涌入二级市场，但是目前的市场状况并不乐观，分流资金入市的迹象也不明显。
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