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是谁在做空股市?
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[ 芮群伟 ]
  “降佣把大盘都降下去了”,退休后泡在证券公司捱日子的马大爷愁眉苦脸地说。证券公司的保安说:“马大爷,是扩容把大盘压下去的。”张生在叹息:“天意啊天意,周二的收盘指数1616点,早就告诉我们,要落了要落,这不,大盘果然就跳水了。”

  昨天在证券营业大厅里,听到了这样的一段对话。原本大家都以为会有红5月行情,可是,谁在做空中国股市呢?

  张生也许是个技术派,可是没有人相信中国股市纯粹是按照技术在走;证券公司的保安也许是个市场派,可是扩容节奏的快慢对大盘行情的相关性,并不仅仅是一个市场问题;可能还是马大爷说的对,因为马大爷谈到的是一个市场的利益问题,尽管他自己不可能想得这么复杂。

  降佣涉及一个市场利益格局的调整,但是这一次的佣金制度改革,还是以一种比较缓和的浮动方式来做,证监会在事后的补丁公告更表明只是一个微调,然而原有的市场格局还是不可避免地被打破了。利益格局的变动,从来都是会带来行情的大波动,十几年的中国股市,都是如此。券商在这里是一个被牺牲的对象,可是在前一轮的大跌之后,券商曾经享受过政策的雨露滋润,一来一去,也算扯平了。

  对于佣金的下降,我们一直都只看到收费标准的下调,其实,佣金的下降,还有一种方式,那就是降低大盘的平均市价水平。这是一个很恶毒的念头,可是实际的结果应该是一样的,1500点的位置需要我们付出的佣金,或者说是券商收到的佣金,肯定要比1000点位置时多。让大盘回到1000点,是另一种降佣。于是我们便想到了从前让股民恐惧的言论。

  短线的下跌可能是技术性的多空转换,连续的下跌,恐怕就有其他的原因了。在前一阶段,我们从报纸上可以看到各种各样的人在鼓励做多,可是现在,我们却看不到有谁在做空。当然,大盘如此这般的下跌,肯定是有做空的人,那么,谁在做空股市呢?


来源:[财经时报·新证券]
2002年5月20日10:20

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