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上证联合研究报告表明沪市流动性居国际前列
http://business.sohu.com/
[ 尚欣 ] 来源:[ 证券日报 ]

  “上证联合研究计划”第四期一项课题,以国际规范的研究方法,对上海股市的交易机制与市场质量进行了实证分析。结果发现,以买卖价差来衡量,上海股市的流动性水平良好,在全球新兴证券市场中排名第一,即使与成熟市场相比也居于国际前列。

  这篇名为《交易机制与市场质量》的研究报告是由上海交通大学与复旦大学课题组共同完成的。课题组认为,与欧美成熟证券市场自然演进的发展过程有所不同,上海股票市场是在政策积极推动下,通过上市公司和投资者在数量和空间上的拓展,迅速地实现了市场规模的扩大。在这种发展架构下,电脑竞价交易因具有高效、简单、低成本的特点而成为一种必然选择,并极大地推动了中国证券市场的发展进程。

  研究报告指出,交易机制对于市场流动性和波动性具有较大影响。目前固定的0.01元的单一最小报价单位使得流动性指标和价格水平高度相关,影响了市场流动性和交易成本。在大量实证研究结论的基础上,课题报告提出了对最小报价单位的设计应考虑不同股票的价格水平,在上海股市可建立起有效的大宗交易制度,保证大宗交易顺利进行,建立做市商制度的价值和意义可能不是很大;另外,建议我国的证券交易所可适当考虑修改交易规则,在集合竞价过程中能够及时公布开盘指示价等相关信息,以提高市场的透明性。

2002年10月10日09:31

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