中石化上市之前曾经备受投资者关注，投资者关心的是其现行流通盘15．4亿股，但总股本867亿股，约占沪市总股本的10％，对大盘指数有四两拨千斤的作用；行家里手关心的是其股价定位，因为中石化是国内独一无二的集原油开采、原油炼制、成品油销售一体化的上市公司。

　　上市遭遇冷漠

　　前天中石化上市，开盘价4．60元，较4．22元的发行仅高出9％，股价稍稍摸4．70元后即掉头向下，最后收于4．36元，较发行价高出3．3％。当日成交6．77亿股，换手44％。昨天，中石化继续遭遇原始股的弹压，股价一度探低至4．23元，较发行价略高0．01元，最后以4．27元报收。以单向7．5％的交易费用计，原始股保本线是4．25元。查分时成交有600．92万股中石化是赔本出局的；有2237．63万股中石化是不赚不赔但为券商与税务部门打工出局的。该日成交1．57亿股，换手10．18％。也就是说中石化上市两个交易日，总计换手54％，与此前即8月7日上市的北生药业(相关,行情)首日换手率71．83％有天壤之别。可以说“少小离家老大回的中石化，遭遇故乡人的冷漠。”

　　社保基金呛了一口水

　　社保资金存在巨大缺口，为此，有关部门决定通过政府拨款、企事业缴款、减持国有股、发行彩票等方式弥补社保资金的不足。或许有人认为资本市场赚钱容易，全国社会保障基金理事会作为战略投资者获得3亿股中石化A股的配售。此举当时被媒体称为社保基金进军证券市场之举；当然也有人说社保基金以战略投资者特殊类别的身份直接获配3亿股中石化有违市场“三公”原则。按规定，社保基金持股期限8个月，即2002年4月8日才能抛售。虽然我们还无法预测届时中石化的股价，但比照今年3月1日宝钢股份(相关,行情)战略投资者持股解冻以后的股价走势，恐怕2002年4月8日前后的中石化股价也很难有出色表现。至少，观看现行中石化的股价，可以断定社保基金首次进军股市，呛了一口水，不知这对股市来说是忧还是喜。

　　中石化不是稳定器

　　鉴于中石化占沪市总股份10％的权重，不少人认为中石化将是大盘的稳定器，但8月9日中石化下挫2．06％，综合指数(相关,行情)反而上升29．42点，涨幅1．55％的事实，足以说明中石化不是大盘稳定器。其实个股对大盘的影响力是分阶段的：在1993年以前，市场规模狭小，股市运行特点是齐涨共跌，所以当时上海石化(相关,行情)、申能股份(相关,行情)的进退直接影响市场人气。1996、1997年前后，市场规模适中，但投资理念回归到“价值发现”，所以当时深发展(相关,行情)、四川长虹(相关,行情)以自身的品质及占指数的权重成为股市的定海神针。现今上市公司已有1100多家，市场早已进入个股差别化发展阶段。因此一支个股的涨跌虽然因权重关系，对指数影响有强弱之分，但在没有沽空机制的情况下，个股涨跌对市场整体人气很难有绝对影响力。尤其是业绩平稳类的大盘股，在目前市场更不具备大盘稳定器的帝王风采。