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佣金将大幅下 调券商经纪业务面临生死决战
  时间:2001年07月23日11:54      我来说两句我来说两句(0)
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  传闻已久的佣金大幅下调将成为事实,多家券商经纪业务负责人昨日接受记者采访时表示,据有关部门透露的消息,证券交易佣金将可能从现行的3?5‰降至2‰,具体实施时间可能在8月份。证券交易佣金如此大幅调低,对券商经纪业务无疑是一个重大打击,被称为“躺在床上数钱的”经纪业务的暴利时代将随之终结。

  都是返佣惹的祸?

  今年初以来,关于调低佣金的消息就一直不绝于耳。海通证券某营业部总经理陈文凯称,佣金下调的主要原因是券商私下返佣现象由来已久,且近来打折的幅度越来越高,从九折到四五折。去年某券商公开对网上交易佣金实施5折,成为佣金下调的一个导火线。券商打折现象说明券商“让得起”,佣金有下降空间。另一方面,佣金下调是市场客观需要。目前投资者的交易成本较高,而税收因涉及面较广操作起来不易。银河证券某营业部总经理石通清认为,佣金下调是必然的趋势,因为国内的佣金确实较高,而佣金下降是国际一大趋势。由于竞争的需要,各券商对大客户实行不同程度的返佣,这是券商生存的方式,这种情况很不正常。目前,券商对散户提供的服务很少,成本较低,收取的佣金却较高;券商对大户提供的服务较多,成本较高,收费却很低,这与国际惯例恰恰相反。广东证券经纪业务部总经理陈辉认为,目前大户们享受的各种优惠将券商的成本提高。各券商返佣已成“打恶战”状态。

  业内人士认为,虽然佣金下调是必然趋势,但在某种程度上,佣金一次性如此大幅下调是券商自己惹的祸。

  返佣现象会杜绝吗?

  业内人士分析认为,管理层可能出于规范市场的需求降低佣金,将券商返佣的空间封死。但佣金大幅下调会杜绝券商种种变相的返佣吗?石通清认为,佣金价格应该市场化,由市场供求决定,目前的返佣就是市场对价格的一种调整。返佣不一定代表券商的服务不好,而是竞争的必需,现在券商服务同质化程度很高。下调佣金标准不可能杜绝返佣现象,但可能减少这种现象,毕竟券商会考虑自己的承受能力。如果券商实力强,可能会以较多的优惠吸引客户,直至将对手打趴下。

  陈文凯也认为,佣金下调将减少券商的不正当竞争行为,但不可能完全杜绝。目前五折返佣/送电脑等现象将不会像现在这样泛滥。

  1/3的营业部将关门?

  国通证券一位分析师称,佣金如此大幅度下调将令券商经纪业务大受打击,对经纪类券商影响最大,因为经纪类券商的收入主要来源于佣金收入,且管理成本较高。在较低的佣金费率下,如果客户源难以增加,或者以恶性竞争手段抢客源,长此以往,证券营业部将难以存活。

  石通清更称,将佣金下调的半年之后,全国可能将有1/3的营业部关门。陈辉也表示极有这种可能。银河证券市场研究部经理吴祖尧认为,降低交易手续费是一把双刃剑。今年股市行情看淡,交易量萎缩,新股和增发的承销业务有限,银河证券目前收入的80%来源于经纪业务的收入,降低交易手续费在现阶段影响较大。但从长远看,由于我国证券交易成本过高,严重挫伤了投资者的积极性,投资者持币观望,交易手续费锐减,由此进入恶性循环。降低投资者交易成本也许会激活新的行情。

  券商靠什么生存

  佣金下降之后,券商不可能靠更多的优惠措施吸引客户,网上交易是否则将因其成本低下成为券商竞争的主要手段呢?陈辉认为,网上交易要发挥区域规模效应才能体现其优势。经纪业务仍很有前途,只不过券商的思路将改变,券商将从圈地运动转向练内功,以期降低成本。另一方面,银证合作将更广阔,但银行不可能再与券商分享佣金,因为券商已牺牲存贷利差。但对于战略要地,券商还会抢占,只是会更慎重选点。同时,券商会寻求投行/自营/资产管理等业务增长。

  石通清也认为,因为安全性等问题,网上交易在相当长的时期内不可能成为交易的主流模式。陈文凯称,国外证券交易已走向经纪人制度,中国经纪业务迟早也会走向这一步。此时,券商将不仅收取佣金,而是代客收财,收取管理费或者利益分成。

  券商的实力和服务才是致胜的根本。

  本报记者谢艳霞



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