传闻已久的佣金大幅下调将成为事实，多家券商经纪业务负责人昨日接受记者采访时表示，据有关部门透露的消息，证券交易佣金将可能从现行的３？５‰降至２‰，具体实施时间可能在８月份。证券交易佣金如此大幅调低，对券商经纪业务无疑是一个重大打击，被称为“躺在床上数钱的”经纪业务的暴利时代将随之终结。

　　都是返佣惹的祸？

　　今年初以来，关于调低佣金的消息就一直不绝于耳。海通证券某营业部总经理陈文凯称，佣金下调的主要原因是券商私下返佣现象由来已久，且近来打折的幅度越来越高，从九折到四五折。去年某券商公开对网上交易佣金实施５折，成为佣金下调的一个导火线。券商打折现象说明券商“让得起”，佣金有下降空间。另一方面，佣金下调是市场客观需要。目前投资者的交易成本较高，而税收因涉及面较广操作起来不易。银河证券某营业部总经理石通清认为，佣金下调是必然的趋势，因为国内的佣金确实较高，而佣金下降是国际一大趋势。由于竞争的需要，各券商对大客户实行不同程度的返佣，这是券商生存的方式，这种情况很不正常。目前，券商对散户提供的服务很少，成本较低，收取的佣金却较高；券商对大户提供的服务较多，成本较高，收费却很低，这与国际惯例恰恰相反。广东证券经纪业务部总经理陈辉认为，目前大户们享受的各种优惠将券商的成本提高。各券商返佣已成“打恶战”状态。

　　业内人士认为，虽然佣金下调是必然趋势，但在某种程度上，佣金一次性如此大幅下调是券商自己惹的祸。

　　返佣现象会杜绝吗？

　　业内人士分析认为，管理层可能出于规范市场的需求降低佣金，将券商返佣的空间封死。但佣金大幅下调会杜绝券商种种变相的返佣吗？石通清认为，佣金价格应该市场化，由市场供求决定，目前的返佣就是市场对价格的一种调整。返佣不一定代表券商的服务不好，而是竞争的必需，现在券商服务同质化程度很高。下调佣金标准不可能杜绝返佣现象，但可能减少这种现象，毕竟券商会考虑自己的承受能力。如果券商实力强，可能会以较多的优惠吸引客户，直至将对手打趴下。

　　陈文凯也认为，佣金下调将减少券商的不正当竞争行为，但不可能完全杜绝。目前五折返佣／送电脑等现象将不会像现在这样泛滥。

　　１／３的营业部将关门？

　　国通证券一位分析师称，佣金如此大幅度下调将令券商经纪业务大受打击，对经纪类券商影响最大，因为经纪类券商的收入主要来源于佣金收入，且管理成本较高。在较低的佣金费率下，如果客户源难以增加，或者以恶性竞争手段抢客源，长此以往，证券营业部将难以存活。

　　石通清更称，将佣金下调的半年之后，全国可能将有１／３的营业部关门。陈辉也表示极有这种可能。银河证券市场研究部经理吴祖尧认为，降低交易手续费是一把双刃剑。今年股市行情看淡，交易量萎缩，新股和增发的承销业务有限，银河证券目前收入的８０％来源于经纪业务的收入，降低交易手续费在现阶段影响较大。但从长远看，由于我国证券交易成本过高，严重挫伤了投资者的积极性，投资者持币观望，交易手续费锐减，由此进入恶性循环。降低投资者交易成本也许会激活新的行情。

　　券商靠什么生存

　　佣金下降之后，券商不可能靠更多的优惠措施吸引客户，网上交易是否则将因其成本低下成为券商竞争的主要手段呢？陈辉认为，网上交易要发挥区域规模效应才能体现其优势。经纪业务仍很有前途，只不过券商的思路将改变，券商将从圈地运动转向练内功，以期降低成本。另一方面，银证合作将更广阔，但银行不可能再与券商分享佣金，因为券商已牺牲存贷利差。但对于战略要地，券商还会抢占，只是会更慎重选点。同时，券商会寻求投行／自营／资产管理等业务增长。

　　石通清也认为，因为安全性等问题，网上交易在相当长的时期内不可能成为交易的主流模式。陈文凯称，国外证券交易已走向经纪人制度，中国经纪业务迟早也会走向这一步。此时，券商将不仅收取佣金，而是代客收财，收取管理费或者利益分成。

　　券商的实力和服务才是致胜的根本。

　　本报记者谢艳霞