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消息面解读:券商资金闲置说明市场状况不乐观
2003年3月17日10:41   [ 朱江滨 ] 机构:[ 中方信富 ]

  券商资金闲置反映市场状况不乐观

  券商增资投向缺方向缘在盈利模式无突破。有钱本是件好事,但是如果钱多了无处可用,反而陷入尴尬境地。眼下,不少在去年增资扩股后的券商,正手握巨资,为寻找投向而伤透脑筋。尽管去年市场行情不景气,券商的增资扩股进程也一度遭受市场冷遇而放缓,但是临近年底,全国126家证券公司的注册资本金总额仍然接近1100亿元,比2001年底增加了约300亿元。应该说,随着这些资金的及时注入,扩充了券商资本金,提高了抗风险的能力,增强进一步拓展业务的底气。一些业内人士告诉记者,在去年增资扩股的券商中,有的便凭借资本金的注入,弥补了以前因大规模拓展资产委托管理业务而留下的"窟窿",提高了资产的流动性。然而,对于相当一批资产质量状况良好的券商而言,资金多了反而成了负担。日前,记者从一家去年增资扩股的省级券商处了解到,该公司帐面上至今仍"躺着"近十亿元的资金无处可投。同时,一些地市级券商也或多或少存在这些问题。资金缺乏投向,与部分券商急于做大做强,超出运营能力募集资金有关。在去年的市场状况下,增资扩股或新成立的券商中,中小券商占了约七成。其中,资本金规模超过10亿元的就达到了约8家,占了三分之一。同时,也与目前券商经营观念普遍趋于谨慎不无关联。与前两年券商增资扩股后大规模扩张相比,去年不少券商在资金的使用上谨小慎微,尤其是在营业网点等占用资金量较大的投向上明显收敛,不少券商除了在北京、上海、深圳等少部分"战略要地"和经济发达地区设立营业部外,极少再四处布点。

  简评:有迹象表明,在2002年度获得超过300亿资本扩充的券商,目前存在一定程度的资金闲置现象。从目前情况看,资金闲置主要是受到证券市场低迷的影响。一方面,自营业务赢利前景不明,很难大举介入。而另一方面,在市场低迷的同时,新业务的拓展也困难重重。事实上,券商出现资金闲置也从一个侧面反映了证券市场的现状以及对券商市场形势的基本判断。有参考意义的是,目前地下资金拆借状况也证实了证券市场资金充裕的现状,融出方四处寻找融入方的现象非常普遍。预计,这种状况在相当长的时间内将会延续。

  券商首次正式评估基金

  国际金融报:3月17日,由中信证券(相关,行情)研究咨询部推出的“中信--基金评级月度报告”开始在媒体亮相,这是国内券商首次公开和定期地对现有基金进行评估。与之相关的是,国外基金业评估巨子之一的晨星咨询在深圳的分公司不日即将开业,基金评估市场竞争的硝烟渐起。按照基金运作达一年以上的入围原则,中信证券的首次基金评级月度报告共涉及51只基金,其中开放式基金3只。在一年评级中,基金兴华(相关,行情)、基金金盛(相关,行情)、华夏成长、基金兴和(相关,行情)、基金泰和(相关,行情)等5只基金获得5星评级;两年评级中,基金兴华、基金裕华(相关,行情)、基金兴科(相关,行情)获得5星评级;三年评级中,基金兴华、基金兴和获得5星评级;在总评级中,表现最佳的基金是基金兴华和基金兴和。中信证券研究咨询部唐臻钦告诉记者,客观、公正、科学和实用是中信基金评级系统的设计原则,这与以往某些针对基金或基金经理的主观考评有所不同。业内人士介绍,目前许多券商都有自己的针对基金的定期评价报告,但公开和定期的在媒体上公布尚属首次。深圳一家基金公司的有关人士称,星级评价的效果还有赖于市场的检验,如果其结果客观公允,相信会得到基金公司的认可。这位人士认为,由于牵扯到具体基金,其结果对基金经理也将形成无形的压力。

  简评:事实上早在2002年年底,证监会已将积极推动建立基金评价体系列为03年要做的几项重要工作之一。由于中国基金业的发展历史较短,运做不规范等原因,一直缺乏第三方来独立、客观地评价基金公司的管理水平。而基金评价体系的不规范、不客观也反过来制约着基金业的发展。应当指出的是,由于目前基金仍然是中国证券市场的新生事物,产生和发展年限很短,这对于建立基金评价体系而言,并不是十分有利。从此次中信公布的评估报告也可以看出,由于基金经营年限有限,报告只能够针对1?3年度来进行分析。根据国外成熟市场的经验看,基金的评价应该建立在相当长的一个时间跨度上,通常应在十年以上,而国内的现实情况显然存在一定差距,因此指望基金评价体系短期内得到完善并不现实。

  年内30只基金亮相发行大战再所难免

  北青报:今年至少有30只新基金亮相市场,多数基金公司瞄准了伞型结构系列基金产品,3月11日,招商安泰系列基金正式获批。12日,招商基金管理公司发布公告称,招商安泰系列基金将在17日开始发行。从正式获批到公告发行时间仅仅只用了一天时间,其速度之快令业内人士感到惊讶。而早在上个月即已获准发行的湘财合丰基金管理公司马上作出了回应,总经理李克难公开表示,合丰始终坚守做长期品牌的理念,不会因外部环境变化而轻易改变计划,原定发行计划不会有任何改变,发行时间定在3月21日。看来,一场基金发行大战已经拉开了帷幕。据了解,目前基金管理公司的数量已增至24家,而今年,至少还有30只新基金将在市场上亮相。其中有80%的基金管理公司纷纷将目光瞄准了伞型结构的系列基金产品。

  简评:有迹象表明,今年至少有30只新基金亮相市场,多数基金公司瞄准了伞型结构系列基金产品。毫无疑问,基金公司发行销售的竞争将会进一步白热化。一个相关的提示是,近期开放式基金遭遇大额引起业界普遍关注。应该指出的是,开放式基金遭遇大额赎回显然不是简单的市场行为,事实上,尽管目前证券市场疲软状况仍然没有得到根本的改善,但市场运行基本稳定,投资人大额赎回应有题外之意。此间有分析人士就曾指出,不规范的销售是造成开放式基金遭遇大额赎回的重要原因。毫无疑问,2003年基金发行肯定将会面临更加激烈的竞争,应该提醒投资人的是,购买基金显然费率不是第一位的,能够带给投资人长期稳定回报才是基金的核心价值。

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