首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
搜狐首页 > 财经频道 > 证券研究 > 热点研究
湘财证券:债券投资宜弃长持短
2003年8月4日14:59   [ 胡伟东 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 湘财证券 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

债券投资宜弃长(期)持短(期)

一、本周债券市场概况

本周债券市场总体呈现震荡整理格局,国债、企债涨跌各现。而可转债市场券成为了弱市中的一抹亮色。

本周债券市场总体呈现震荡整理格局,国债、企债涨跌各现。而可转债市场券成为了弱市中的一抹亮色。

国债市场涨跌各现,沪市十九只国债七涨十二跌,其中涨幅居前的券种有010210 券(+0.21元),010010(+0.08)009905(+0.08);跌幅居前的券种有010213券(-0.69元), 009704券(-0.30元),000896券(-0.20元),000696券(-0.17元)(-0.36%,总体上7年期的短期券种涨幅较大,而长期券种、老券跌幅较大,浮息券正逐渐被看好。

沪深两市二十只企业债十六涨四跌,涨幅排序为01中移动(+0.56元),02电网3(+0.39)01三峡债10+0.36元),02电网15+0.30元)02金茂债(+0.20);跌幅较大有99三峡债(-2.63元),01广核电(-0.28元),02三峡(-0.22)

可转债板块本月有良好表现,除了民生转债(-1.97元),钢钒转债(-1.31元),茂炼转债(0.93元)外。其余转债均表现涨势,其中涨幅居前有水运转债(+2.96元),机场转债(+2.84元), 雅戈尔转债(+2.42元),桂冠转债(+1.44元)山鹰转债(+1.27元)。,转债板块的走暖可能意味着投资者对股市后市的乐观气氛开始形成,并提前作出反应。

 

二、本周债市热点分析

1、周小川讲话意味深长,防止可能出现的通货膨胀可能已经央行政策的主旨

 

 

 

2、央行公开市场操作力度加大

3、国电转债发行认购倍率创出新高,众多资金的追逐使国电转债的上市定位轻松坐稳108.50元的价位。

  1、周小川讲话意味深长,防止可能出现的通货膨胀可能将成为央行政策的主旨

周小川在人总行机关学习贯彻"三个代表"重要思想学习班说,经验表明,从货币供应量的过度增长到出现通胀,至少有半年的时滞,及时预防和有效治理通货膨胀,保持币值稳定,关键在于中央银行要增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性,对可能出现的通货膨胀作出"提前量"的正确判断,而不是等到已经明显出现通胀时才采取措施。尽管当前理论界对通涨还是通缩还有不少的分歧,但从周小川的讲话可以判断央行的研究机构基本认定通货膨胀将在半年后出现,从现在起,央行可能有步骤采取对应措施应对或控制可能出现的通货膨胀,反通涨可能将成为未来一段时间的政策主旨。

2、央行公开市场操作力度加大,回笼资金增加

本周央行通过发行央行票据回笼资金,回笼资金规模与上周持平,基本处于高位。

3、国电转债发行认购倍率创出新高,众多资金的追逐使国电转债的上市定位轻松左稳108.50元的价位。

由于电力板块中国电电力良好的质地,以及转债本身条款设计上的优势,国电转债吸引了众多资金的追逐,认购倍率创出新高(其中社保基金、QFII中的花期环球和瑞银华宝现身其中),上市后轻松坐稳108.50元高位。

三、下周债券市场投资策略

 

 

 

 

 

投资策略建议:

1、  近期债券市场投资环境不是很乐观,国债市场难有较大起色,债券市场将呈现震荡整理格局,建议适当调整仓位结构,增持七年期为主的短期券种,如010215券,010210券,010115券,010301券等,适当减持长期券,如010213券,010303券,010107券等。

2、  可以考虑适当增加浮动利率品种的仓位,以回应通货膨胀预期的出现,应该说此时正是浮息券的建仓时。

3、  企业债券由于经过前段时间的上涨,累计涨幅已经比较高,风险增大,建议适当减持

4、  适当增加可转债的持有,转债抗跌性较强,而一旦行情启动,转债将敏感地感知市场的这种变化而表现较好的价格成长性。当前股票市场正处于相对的低位,可转换债券也基本处于低位,应该说正是介入转债二级市场的良好时机,可以选择的券种万科转债、国电转债、民生转债、龙电转债、雅戈尔转债等,一旦股票市场出现好转,投资转债收获价差和转换收益。茂炼转债虽然已经启动回售程序,但其转债回售条款的修改在减少回售压力的同时也为其转股增加希望和机会,茂炼转债最终实现转股的希望仍在。

 

 

 

特别声明:本报告所依据之信息及由此衍生的结论和观点被认为是真实、客观的,但作者及其所属公司均无法承担依据本报告所产生之任何投资损失。

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关新闻
该作者文章
该机构文章
  • 利嘉股份:转型完成 蓄势待发
  • 精伦电子:高送配刺激股价上升
  • 东风科技:公司合资并购机会多
  • 上周(0303-0307)中国分析师指数回顾和本周预测
  • 昌河股份:实现美好前景需时日
  • B股周评:短线反弹机会开始出现
  • 政策面解读:领会“两会”精神 探知政策走向
  • 数源科技:公司调研报告
  •  ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
     ■ 新闻自写短信
    对方手机:
    [最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
    短信内容:
    署    名  
    手    机  
    密    码  
     
    免费交友,更有机会中大奖!

    精彩相册[男][女]
    活力社员[男][女]
    魅力情人[男][女]
    美女 天若有情
    帅哥 不帅照脸踢
    ·和弦铃声:
    原来的我 挥着翅膀的女孩
    ·疯狂音效:
    On…个头啊 翠花,接电话…
    订阅任何彩信服务
    三天内退订不收费!!!

    新闻搜索
    关键字:



    香遇桃花岛免费交友
    ·找老乡尽在激情老乡会
    ·攒魔法袜子拿圣诞礼物
    ·[] 眉飞色舞
    ·[] 厉鬼再现
    热门词:必杀功 林忆莲
    精彩订阅
    新闻资讯
    因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
    订阅 焦点新闻,了解详情




    搜狐商城
    大染坊电视剧原著
    1元图书特卖场
    财富就在你眼前
    股市潜规则
    时尚女性巧理财
    BUSINESS
      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
    Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有