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减少价差--对付“海归”“圈钱”新招?
http://business.sohu.com/
[ 张炜 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  

  日前完成的上证联合研究计划第三期一项研究课题指出,在对待境外上市企业国内融资的问题上,既要积极帮助这些企业在国内市场解决直接融资渠道问题,又要在发行审核和发行定价等环节给予限制,防止因境内外市场割裂而出现大肆"圈钱"现象。

  这篇名为《境外上市企业国内融资机制研究》的报告由浙江大学证券期货研究所与东方证券共同完成。报告指出,近来境外直接上市企业国内首次公开发行A股现象的不断升温,是在国际股市持续低迷、企业业绩滑坡和境内外股市再融资机制差异显著等背景下,我国境外上市企业为谋求新的融资渠道所作出的无奈选择。而境内外股市发行价格的巨大差异大大强化了境外上市企业国内融资的动机。

  报告认为,虽然近年来国内股市规模迅速发展,有关政策限制的解除和政策倾向的变化也有利于境外上市企业在国内融资,加上境外上市企业自身素质较好等因素,使得许多境外上市企业国内发行A股得以顺利实施。但是,国内股市现有的流通股规模,已成为境外上市企业在国内市场大规模融资的重要制约,高密度的集中发行极有可能造成发行失败或拖累股指,打击投资者的投资信心。因此,在发行规模和节奏安排上,应充分考虑市场状态和承受能力,根据市场发展情况确定境外上市企业国内上市的时间和规模。

  报告同时指出,为了减少同一企业在境内外证券市场首次公开发行价格之间的不合理差异,应尽可能对同一个企业股票的首次公开发行采用相同的发行机制;在保证发行成功的基础上,尽可能减少境内外市场的价格差异。

2002年3月26日08:36

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