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机遇已至 资源类个股走势浅析
2003年10月27日09:47   来源:[ 和讯网 ]
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  10月份以来,深沪两市大盘逐渐回稳,板块个股走势开始活跃,其中资源类个股表现较为突出。通过与大盘日K线图对比不难发现,大部分资源类个股均早于指数探底回升,其中部分强势个股更出现持续攀升走势。如山东黄金(600547)8月份上市以来高开高走,放量上扬,一洗今年以来次新股的颓势;江西铜业(相关,行情)(600362)震荡上扬,1个月内升幅接近20%;其它如吉恩镍业(600432)、锡业股份(相关,行情)(000960)等走势也相当抢眼。
资源类个股已经成为市场主流资金关注的对象。

  资源类个股的走强与其基本面的情况密不可分。我国矿产资源丰富,但人口基数大,人均占有量远低于世界平均水平,总体上是矿产资源相对匮乏的国家。同时由于国民经济的持续发展,对矿产资源的需求与日俱增。矿产消费量逐年提高(如在2001年我国已取代美国成为世界第一铜消费国、世界第一铜进口国),所以在矿产资源方面对国际市场有着较大的依赖性。一旦国际市场上矿产资源产品价格上涨,往往能迅速拉动国内相关产品价格上升。这就导致二级市场上资源类个股的走势往往与国际市场上相关资源产品的走势密切相关,如山东铝业(相关,行情)(600205)能够在上半年持续走强,升幅达70%以上,就与国际市场铝价的强势表现息息相关。近期以贵金属、有色金属为代表的矿产资源产品价格不断上扬,直接刺激了两市相关个股的走强,成为资源类个股走强的直接诱因之一。

  另外,由于矿产资源具有稀缺性和不可再生性,近10年的统计数据表明,资源类消费的增长持续高于GDP的增长,从长期来看,资源类个股具备成为价值型股票的潜力。QFII关注的三类个股中除了民族品牌、垄断性行业以外就是资源类个股。投资价值加上相对较大的流通股本,使资源类个股深合机构投资者的“胃口”。近期不少资源类股票都有明显的放量迹象,机构投资者的身影隐现其中。最新的季报显示,江西铜业的前十大股东中,除控股股东和外资股东外,其余6家均是证券投资基金(包括社保基金在内)。在目前价值投资理念已开始取代投机理念的情况下,资源类个股完全有理由成为未来市场的强势品种之一。

  不过,由于资源类个股涵盖面较广,既包括黄金、铂等贵金属产业,也包括镍、钛等稀有金属产业,还包括铜、铝等有色金属,以及煤炭行业等等,其中的差异性较大,产品产量不同,需求量也不同。国际市场价格走势和进出口政策也千差万别,对资源类上市公司的影响各不相同。如最近半年来国际金融市场上黄金价格持续大幅上扬,其主要原因是美元对欧元等其他货币的大幅贬值,加上中东局势动荡,导致国际市场黄金买气大增,10月初纽约市场的黄金价格突破了每盎司390美元,创下6年来的新高。但国际市场上铜价的上涨却并非如此,国际铜价在1997-2001年持续低迷,生产严重过剩,以智利、美国为首的主要铜生产国采取限量限产的手段才使得铜价暂时摆脱困境,去年以来开始步入升势。但这很难说明国际市场对铜的需求已经真正复苏,仍然属于限产导致的恢复性上涨。另外,由于国内铜市场与国际充分接轨,进口关税低,没有进口配额限制,这与钢铁类产品有相关的进口贸易保护措施有很大不同。虽然未来两年国内对铜产品的需求有望继续加大,铜业上市公司的业绩也有很大机会出现增长,但指望铜业个股出现类似于钢铁板块的牛市格局的状况是很不现实的。所以,在国内需求旺盛,资源类产品价格普遍上扬的宏观背景下,资源类个股的长期前景仍然存在一定的差异。

  总体来看,近两年来深沪两市大盘持续回落,市场投资理念和投资结构品种都处于大调整时期,在这一下跌行情中,市场投资者开始注重挖掘具备长期潜力的投资价值型股票,一些以往让人“望而生畏”的钢铁、汽车、煤炭等大盘股都成了抢手货,大资金的高度集中导致这些股票在今年上半年过度炒作,相当多的个股在下半年又经历了深幅回调。但资源类个股前期受到市场忽视,不仅体现出较好的抗跌性,其投资价值也逐渐受到发掘。加上套牢盘压力不大,具备吸引新资金加盟的条件。可以预见的是,这些具备“不可再生”特性的资源类个股将面临更好的发展机遇,有望成为今后市场主流热点之一。(中原证券)
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