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海通证券:羊年股市的“3大主题、10大板块”
2003年2月8日15:10   来源:[ 大洋网 ] 机构:[ 海通证券 ]

  2003年证券市场的投资机会将主要围绕“中国经济高速增长”、“国有资产体制改革”和“价值回归”等三大主题展开,一句话概括就是:“三大主题,十大板块”。

  “中国经济高速增长”中的投资机会

  现阶段其投资机会集中体现在世界分工趋势板块、朝阳行业板块、基础设施建设投资板块及“三大地缘经济圈”所蕴含的投资机会,等等。

  世界分工趋势板块

  由于当代科技革命、跨国公司的经营活动和中国有意识的对外开放,无疑对于部分制造业(比如纺织、服装、皮毛及中低端电子产品)中国将成为“世界制造中心”,相应地,顺应这种世界分工趋势对资产进行有效配置的那些上市公司群体,我们称之为“世界分工趋势板块”。典型公司是,江苏阳光(相关,行情)、厦门钨业(相关,行情)、稀土高科(相关,行情)和福耀玻璃(相关,行情)等。

  “三大地缘经济圈”所蕴含的投资机会

  “三大地缘经济圈”指的是,以上海为龙头的长江三角洲经济区,以京津塘为核心的环渤海经济圈,以及以广州、深圳为核心的珠江三角洲经济区。据不完全统计,这三个经济区域总人口只占全国的7.53%,土地只占1.24%,但GDP却占到30%,利用外资额更是高达73%,它们将成为中国经济发展的引擎。

  相应的典型公司有上海建工(相关,行情)、中华企业(相关,行情)、新锦江(相关,行情)、友谊股份(相关,行情)、上海机场(相关,行情)、上港集箱(相关,行情)、浦发银行(相关,行情)、中联重科(相关,行情)、江南重工(相关,行情)、清华同方(相关,行情)、处于转型的中关村(相关,行情)、清华紫光(相关,行情)、华北制药(相关,行情)和青岛海尔(相关,行情)等等。

  朝阳行业板块

  朝阳行业是与产业生命周期密切相关的一个重要的产业概念,指的是在持续的一段时间里产品销售量绝对上升的产业。在现阶段沪深两市中朝阳行业板块包括文教体育用品制造业、文化办公用机械制造业、现代物流业、网络行业、计算机行业、电子元器件、中成药、旅游行业、传媒行业、通信运营业、通讯设备制造业、化学制药、医疗器械、生物制药、新材料行业、环保行业、金融行业、精细化工以及其他的经高科技成功改造的传统产业,等等。

  基础设施建设投资板块

  鉴于国际经济对中国经济的影响虽然较大,但中国国内需求的增长仍然是总量经济运行的主要驱动力;中国经济为了保证持续强劲的内需,必须保持积极性的财政政策。而中国的城镇人口比例是全世界最低的国家之一,在21世纪的第一个十年期间城镇将创造出巨大的国内需求,足以支持经济的持续增长。

  “国有资产体制改革”中的投资机会

  在对中国长期经济增长持乐观态度的同时,我们强调中国经济体制改革和制度建设的必要性,中国长期经济增长的潜力是否能实现取决于经济体制改革的成功。在新的历史条件下,国有资产体制改革是一个系统工程,党的十六大使改革实践的进程更快,必将对证券市场产生广泛而又深刻的影响,现阶段其投资机会将主要集中在民营企业板块、外资并购板块及其他“国退民进”中所蕴含的资产重组机会,等等。典型公司有用友软件(相关,行情)、复星实业(相关,行情)、万向钱潮(相关,行情)、太太药业(相关,行情)和天士力(相关,行情)等。

  国退民进中蕴含的资产重组机会

  国退民进中所蕴含的资产重组机会主要集中在两方面的领域:一是国家退出一些领域后拟集中优势资源强化投入的领域;二是国家退出来而私有企业有较高倾向进入的领域。前者主要是一些关系国计民生的基础性行业,包括国防、公益事业(比如水电煤、教育传媒、邮电通信等)、尖端科技、造币、资源浪费的领域(钢材、电力、石油化工、煤炭等能源),部分交通运输(比如航空、海运、铁路和管道运输等)、特种药物以及某些战略产业(如汽车)等。典型的个股有国电电力(相关,行情)、宝钢、东方航空(相关,行情)和东风汽车(相关,行情)等;后者主要是指一般竞争性领域,包括电子、医药、生物制品、新兴材料、软件开发和集成电路等高科技领域,食品、饮料和纺织制造业等必需品领域,建筑业,房地产,批零贸易与餐饮业领域等居民服务贸易业以及机械、设备和仪表等传统微利领域。典型的个股有如最近上市的中成药新股天士力、康缘、复星实业和江苏阳光等。这些行业里,并购暗流涌动,行业洗牌在即。

  “价值回归”将成为投资理念的主导

  什么是价值型股票呢?

我们的定义是中长期持有的情况下,股价不会大幅下滑,可以获得稳定收益的股票。目前我国证券市场的投资价值己经逐步显现,2003年的证券市场必将在规范中稳步发展。我们认为,从二级市场角度探讨,适合价值型投资的股票主要包括如下几个板块:实施高分红派现的板块,“三低”大盘股板块以及绝对分红收益率较高的板块,等等。我们将价值股的定义如下:

  流通盘适中,流通股本介于4000万股和12000万股之间。

  企业有良好的派现传统,1999年到2001年至少两次现金分红记录,未来可能继续进行现金分红。

  2002年6月30日每股未分配利润大于0.25元,2002年6月30日每股经营性现金流大于0.1元。

  市盈率小于30。

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