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金融街增发新股的启示
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[ 周到 ]
  日前,金融街(000402)成为中国证监会《关于上市公司增发新股有关条件的通知》施行后,首家实施增发新股的公司。此次金融街的增发主要有以下几个方面:(一)原流通股股东享有的优先认购权股数的比例为10:2。(二)其他公众投资者可以网上申购,其中机构投资者也可以选择网下申购。(三)原流通股股东放弃以及未获配售的优先认购部分,纳入剩余部分进行比例配售。(四)发行询价区间为:下限为股权登记日前一个交易日收盘价的85%,上限为股权登记日前一个交易日的收盘价。(五)其他投资者的配售比例为:由主承销商和发行人根据排序和统计结果,按一定的超额认购倍数协商确定发行价格,机构投资者与其他公众投资者的配售比例一致。

  选择不采用向二级市场投资者配售新股的方式,是金融街增发新股时给我们的一个信号。中国证监会《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》规定:“发行公司及其主承销商采用向二级市场投资者配售方式发行新股的,其基本原则是优先满足市值申购部分”。如果不采用这一发行方式,则也无须考虑相关的基本原则。而《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》也仅仅称:“今后将在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法”。《通知》也并没有提及新股发行是专门指首发新股,还是同时包括增发新股。而从金融街的选择来看,至少目前阶段增发新股时,发行人和主承销商不采用向二级市场投资者配售方式的倾向更明显些。

  由于金融街选择不采用向二级市场投资者配售新股的方式,使得原来的一些流行方式又重新回到市面上来。首先,一级市场中的“摇奖大军”有望重新杀回。虽然说从以往的情况看,“摇奖大军”对增发新股的兴趣不是太大。但由于目前并无首发公司可供“摇奖”,“摇奖大军”是否会寂莫难奈从而大举杀入,我们还得拭目以待。

  其次,机构投资者网下申购的“吃小灶”行为又会重新出现。金融街网下申购定金为:申购股数×申购价格×40%。毫无疑问,作为机构投资者中的主力,证券投资基金在较长时间不“吃小灶”的情况下,此次必会对网下申购产生兴趣。


来源:[财经时报·新证券]
2002年8月5日11:18

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