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1分钟等于239分钟现象
http://business.sohu.com/
机构:[ 益邦投资 ]
  我们都知道在足球比赛中因为球场上队员受伤接受短暂治疗、双方球队换队员或其它一些不可测原因而延误了90分钟的正常比赛时间,通常当值主裁判都会采用补时几分钟的手段来弥补。而这时许多落后的球队往往会在这宝贵的最后几分钟内或扳平或反超。所以同样是补时,有人因获胜而高兴,有人却因眼看到手的胜利失去而遗憾。

  每到岁末的最后补时阶段,证券市场中的一些投资基金和券商大量持有的个股就会出现尾市拉升的情况,通常在临近结束前的最后一笔交易中出现巨量向上的局面,如今日上海医药(相关,行情)最后一分钟,从12.52元至12.55元之间的成交量就占该股整个全天交易总量的40%,这种1分钟等于239分钟的现象并不鲜见,关键是如何看待这一问题。首先这是一种合理利用规则的正常市场操作现象。这些个股在全年的交易中可能随大盘的涨跌而涨跌,也可能像哈药集团(相关,行情)那样走独立行情,沿上升通道缓慢上行,但是到了年底这样的特殊时段,基金需要通过市值来衡量全年的业绩,券商也需要将资产有所提高,用最小的力量花最少的钱去办最有效的事情,这样成本低收效高的尾市偷袭成为大多数基金和券商的首选。其次,如果市场熟知这一手法,在基金和券商重仓持有的个股上,从12月25日起每个交易日都有大量的挂单在涨幅5%以上,想必这些机构和券商也是无计可施的,市场化的现象只有用市场化的手法才能有效解决,靠行政命令来禁止或提倡是很难达到效果的。有人曾提出能不能以全年指数最低点出现时基金的市值与全年指数最高点出现时基金的市值作一个加权平均来判断基金的全年业绩好坏,其实根本没有这个必要,基金的水平高低,只有一个标准就是分红多少,这好比足球比赛的最终结果,不管球队强弱,只要输球就是失败,赢球就是胜利。如果用频频更换标准来判断基金和券商的经营好坏,反而会把市场越搞越复杂,超搞越混乱。基金分红越多管理水平越高,不论它是否在拉尾盘。

  另外,再看哈药集团,这是南方证券重仓持有的个股。今年1月22日该股以9.84元收盘,当时沪市指数在1358点。经过一年的缓慢攀升,该股目前已达19.87元,年收益率是100%以上,而沪市指数在1382点仅上涨2%。这种跑赢指数50倍的个股能有几家券商能做到呢?投资者如果年初像南方证券那样买入,死捂一年,你不就是最成功的私人证券投资基金总经理吗?难道南方证券经过一年的拉升之后,还会因为那么一点小的上涨幅度去做成交量吗?主要还是为了有一个圆满的句号来结束一年的交易。已经努力二百多天了,还差那么一、二天时间就松懈实在可惜。

  在下周的最后二个交易日内肯定还会有许多类似上海医药的尾市拉升情况发生,激进型的投资者可考虑把握这样的一年一度的超短线机会。

2002年12月27日18:23

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