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基金组合启示录
http://business.sohu.com/
机构:[ 广州新升 ]
Stock Code:1A0001
  经历了6、24行情后的疯狂建仓,跳空缺口已经完全填补了,当初的勇敢者现在日子过得怎么样呢?第三季的最新基金组合已经公告了,又将给我们投资者怎样的启示呢?

  首先,大盘的整体下跌似乎是情理之中,毕竟基金的持仓量也从66%下降到62%,而指数在这一季则跌了8%,大盘的跌幅明显要大于基金的减持的幅度,说明基金的行为有放大的效应。由于目前基金的仓位普遍在60%左右,可以说是进可攻、退可守,而从减持的基金来看,主要还是部分仓位相对较重的为主。从这一行为可以看出基金当初6、24后的增仓也有一定的盲目性,号称专家的基金也不过如此。而在大盘下跌过程中,基金也选择了顺势而为,看来基金也喜欢追涨杀跌。但在一片减仓潮中,依然有部分基金增仓,而且它们的仓位原来就已经很重,究竟是信心十足还是破釜沉舟呢?仍需后市进一步检验。但笔者觉得,在这个时候,也许真理掌握在少数人手里。

  其次,从基金的持股来分析,指标股依然是基金的宠爱。从第三季度新增的重仓股来看,除了特殊原因的吉电股份(相关,行情)和中国联通(相关,行情)外,其余的增仓可以分为两部分,第一是低价大盘股,如宝钢、招行、中石化等,6、24以后,基金就选择的低价大盘股作为建仓的对象,从目前来看,它们依然没有改变投资理念,即采取防御性的投资组合,相信这一理念仍会在一段时间内影响市场的投资格局。
从低价大盘指标股的走势来看,也是非常抗跌,但难以产生大行情,是否适合偏好投机的普通投资者来说,那就见仁见智。第二被新增的股票是次新股。基金还是较为喜欢底子相对较干净的次新股,但从10月份次新股的暴跌来看,基金的市值又被拖累了一次,但笔者觉得,部分增仓较为明显的次新股还是值得重点关注的,如天士力(相关,行情)。

  最后,笔者感到比较欣慰的还是开放式基金给我们带来的希望。从公布投资者组合的5只开放式基金规模来看,明显比守发时上升了11.08亿的基金单位。规模的上升说明开放式基金已经逐步得到投资者的认同,笔者难以断定新增的规模是否为二级市场所分流的资金,但毕竟开放式基金规模的上升对于整个基金业来说是属于利好。机构投资者力量的不断增强也有利于整体市场的稳定和发展。

  根据基金的投资组合显示,目前在基金手上的现金为700亿,足够产生一波像样的行情了,但实际上,许多基金都必须保留一定的现金,典型如开放式基金。但既然基金目前都已经处于进可攻的情况,减完仓后,一旦行情走好,它们也有了增仓的本钱,因此,总体来看,第三季度基金的投资组合还是喜多于忧。

2002年10月25日20:04

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