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[ 童牧野 ] 来源:[ 万科周刊 ]
    上个世纪,关于某些国企,曾有“吃完财政吃银行,吃完银行吃股市”的说法。说的是某些国企,再怎么亏损,就是不肯破产,先是吃财政拨款,然后吃银行贷款,亏得连本带息都还不出,再把亏损包装成盈利,发行新股并上市,有机会再配股或增发新股,一再圈走股民的钱,然后再次血本无归。

    到了新世纪,情况有了新变化。过去被吃的财政和银行,也都齐刷刷地把目光转向了股民。财政部渴望的是国有股减持,减持给股市的股民,把股民的钱,收来充实社保基金的不足。老歌新唱:“请把国有的股,带回你的家。请把你的人民币,留下!明天明天这股票,在你手里就变小......”

    而国内有那么多的银行,渴望增资扩股。有些银行,最初几亿元的净资产,几十亿元的不良贷款,一旦增资扩股到几百亿元,原来小糊涂仙身上的大窟窿,就变成了大糊涂仙身上的小窟窿。

    站在国企的立场,站在财政的立场,站在银行的立场,股民不是去西天取经的老唐僧,而是进股市献爱心的新唐僧。吃新唐僧一口肉,延年益寿;年年吃,长命百岁。注意,这个吃,很巧妙,是在新唐僧张嘴吃股票还自以为是吃素的时候,异灵附体的妖股,反过来把新唐僧从内到外给吃了、消化了。

    孙悟空的转世灵童注意到:中国股市的第一家银行股深发展(相关,行情),也曾经给第一批老股民带来巨大的财富。按面值发行的该股,在最初几年,又是送配,又是拆细,于1997年5月8日上摸49元高峰。

    但是,1999年11月10日浦发银行(相关,行情)上市之日,深发展收盘23.98元(跟前面的49元比,跌51%)。2000年12月19日民生银行(相关,行情)上市之日,深发展收盘14.95元(跟前面的21.69元比,再跌31%)。2002年4月9日招商银行(相关,行情)上市之日,深发展收盘11.15元(跟前面的14.95元比,再跌25%)。

    后一个银行股的发行和上市,是否一定促使先前发行和上市的银行股的股价越变越小呢?是的。

    请看:1999年9月23日每股10元发行的浦发银行,同年11月10日上市之日收盘27.75元(上市首日上摸的29.8元,成了该股的历史最高价)。2000年12月19日民生银行上市之日,浦发银行收盘21.5元(跟前面的27.75元比,跌23%)。2002年4月9日招商银行上市之日,浦发银行收盘16.77元(跟前面的21.5元比,再跌22%)。

    再请看:2000年11月27日每股11.8元发行的民生银行,同年12月19日上市之日收盘18.56元(上市首日上摸的21元,成了该股的历史最高价)。2002年4月9日招商银行上市之日,民生银行收盘13.43元(跟前面的18.56元比,跌28%)。

    至于2002年3月27日每股7.3元发行的招商银行,同年4月9日上市之日收盘10.66元(上市首日上摸的10.88元,此后没人敢再触碰)。股精预言该股终将跌破发行价而套牢战略投资者。这些银行股,不仅套死二级市场前赴后继的接盘者,而且留给一级市场申购者的获利空间,也越来越小。上市首日一级市场申购者的获利空间,浦发银行、民生银行、招商银行,分别是177%、57%、46%,依次递减。

    也许有一天,更大盘子的工商银行也要发行和上市。也许有一天,超级巨无霸的更大更大盘子的未来银行股,发行价每股2元,上市首日收盘2.3元,给一级市场申购者30%的盈利空间,已经谢天谢地了。

2002年5月28日16:50

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