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半年报:业绩“躺在”应收款上
http://business.sohu.com/
[ 徐霄 郁磊 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  截至目前,在已披露半年报的上市公司中,有近60%的公司净利润同比上升,在这一群体中,主营业务收入也同比增长的公司接近80%,特别是有7家公司主营业务收入增幅超过50%。但值得注意的是,在业绩增长的同时,有超过40多家公司应收帐款也同比增长。粗略估计,其中,至少有10家以上的上市公司今年上半年应收帐款同比增幅超过20%,有8家公司应收帐款的增幅大大超过净利润增幅。由此可见,不少上市公司上半年业绩虽然增加,但并未拿到实实在在的真金白银,因而,在业绩增长的背后仍存在许多不确定因素。

  在半年报中,不少上市公司将应收帐款大幅增加的原因归于销售额的增加。如厦工股份(相关,行情)(600815)今年上半年实现销售装载机等产品3729台,主营装载机产品产销量和市场占有率继续位于行业前茅,公司主营业务收入81015万元,比去年同期增长50%;同时,该公司净利润同比增长363.13%。然而,该公司由于销售量增加,欠款也随之增长,应收账款达9000余万元,同比增长49.03%。再如南京中商(相关,行情)(600280)半年报显示,该公司上半年主营业务收入、主营业务利润、净利润分别比上年同期增长36.45%、33.54%、77.29%,业绩增长的一个重要原因是公司提高营销水平、加大促销力度,使销售收入增加。但是,该公司上半年应收账款竟比期初增长464.54%,大大高于公司主营收入的涨幅。公司认为应收帐款增加系其与客户大宗业务的货款尚未收回所致。由此可见,该公司虽然主业收入、利润同比都有较大幅度的增长,但有700多万元的帐款不能落袋为安,使公司上半年实际拿到的现金缩减了不少。

  企业在生产经营活动中因产品销售和劳务供应而向购买单位收取的款项被称为应收帐款,它是一种挂帐信用。有关专家指出,应收帐款是一种较为普遍的经济行为,在市场经济体制下,越来越多的企业依靠赊销策略,谋求企业利润增加。但是,长期挂帐、呆滞则可能会产生坏帐,由此,给上市公司自身带来损失,即坏帐损失。因此,加强应收帐款的管理,包括应收帐款投资额的规划,应收帐款的帐龄分析、应收帐款收现率的确认以及应收帐款回笼的日常监控都应成为上市公司经营中的重点所在,避免使本应到手的财富最终化为损失。而投资者也应该对这一财务指标给予足够的重视,不应只局限于一些主要的经济指标,而是仔细考察上市公司业绩增长背后的内在价值。

2002年7月31日10:56

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