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个股跳水会否引发大盘跳水?
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机构:[ 中证资讯 ]
Stock Code:1A0001
  周一大盘小幅振荡,ST板块形成的热力助长了部分急进投资者的热情,但近期盘面部分个股跳水的事实仍提示着人们对未来行情的谨慎。周一沪综指涨了5个多点,而民丰实业(相关,行情)依旧一度跌停,尾盘收低8.84%,太极集团(相关,行情)、兰州黄河(相关,行情)的跌幅也超过6%,而且这两只个股还是最近一、两个交易日才加入跳水阵营的。
我们注意到该类个股多为控盘类个股,其以往走势大多属特立独行之类的个股。那么,控盘类个股近期大跌透露出了什么信息?其下跌的原因又何在?

  控盘类个股跳水是今年以来的一大市场现象。

  国庆节后,人们开始对控盘类个股跳水予以了较大的关注。因为期间后市场出现了一个令多头相当扎眼的盘面现象:不够大盘涨跌,每日总有个股出现跳水。最先出现跳水的是国电电力(相关,行情),该股连续两个跌停令市场一篇哗然,能源类个股普遍受到较大负面影响;其后冒出的是安源股份(相关,行情),受其影响多数次新股出现明显的下挫走势;最近两个交易日国光瓷业(相关,行情)、民丰实业又开始跳水表演。

  事实上,控盘类个股跳水同时也是今年以来的一大市场现象。虽然从整体上看今年大盘的跌幅不大,沪综指只有不到8个点的跌幅,而且市场总体波动也不到25%(为近10年来市场最低波幅),但部分个股的跌幅却很大,安彩高科(相关,行情)、ST纵横(相关,行情)、宁夏恒力(相关,行情)、ST圣方科(相关,行情)等个股股价几被腰斩;6.24以后,尽管经历了重大的政策性利好,但部分个股如升华拜克(相关,行情)、神龙发展(相关,行情)和南玻科控(相关,行情)等股票的跌幅仍接近40%。

  领跌股业绩由绩差到绩优、股价由高至低的趋势较为明显。

  以下我们来比较年初至今、6.24至今和黄金周至今三个阶段跳水类个股的特征:

  首先在股价变化方面,市场主要的风险来源于中高价股,而且领跌股的股价特征有从中高价至中价的趋势。年初以来的情况显示今年跌幅居前的股票初始价位在16.37元附近;6.24行情以来跌幅居前的个股初始价位为15.01元;黄金周后领跌股均价为12.37元。领跌股股价由高至低的趋势较为明显;

  其次在业绩方面,年初领跌股中报平均业绩为0.024元,为0.082元市场平均水平的25%左右,属于绩差股之列;6.24至今领跌股的平均中期业绩为0.057元,为市场平均水平的67.5%,业绩中等偏下;黄金周后领跌股中报业绩为0.104元,超出市场平均水平26.8%,属于中等偏上的业绩水平。看来领跌股有从绩差股到绩优股移动的倾向;最后股本结构方面领跌股的倾向显示:总股本较小的股票风险较大。年初以来领跌股平均总股本为2.7亿股;6.24以来领跌股总股本为3.5亿股;黄金周后领跌股总股本为3.7亿股。我们同时注意到以上三个阶段领涨股平均总股本多在4亿股以上,如年初以来领涨股总股本达4.9亿股。我们判断由于去年以前,市场主力主要选择总股本较小的个股进行中长期运作,所以这一统计显示,部分主力控盘的庄股已经明显趋弱。今年的股票跳水和去年之间存在较大区别,大盘因此出现大规模跳水的可能性不大对于控盘类个股的次第跳水,笔者的担心是究竟会否如同去年庄股的跳水。去年以来亿安科技(相关,行情)、中科创业(相关,行情)、东方电子(相关,行情)等部分庄股出现了惨烈的下跌走势,带动了场内众多个股和板块的下跌,同时引发了大盘的大规模跳水。那么去年庄股跳水是否与今年控盘类个股跳水相同,会否同样引发大盘的大规模跳水呢?

  比较今年和去年的股票跳水,笔者认为有一定的共性,这种共性即是供求关系的倾斜--买盘不济是直接原因,但是应当更加看重两次跳水之间的区别:

  第一,从跳水个股本身的情况来看,其下跌幅度要小于去年的庄股跳水,去年1月份亿安科技跳水曾一连出现5个连续空跌,目前市场尚未出现空跌的状况。

  第二,跳水的原因不同。去年庄股跳水主要原因两方面,一是管理层的查处,二是本身资金链的断裂。今年控盘类个股下跌的原因既不像是公司出了问题(当然有部分公司更换了高管等),也不像是资金链断裂的反应。更多的可能是我国证券市场国际化的驱使,是市场主力无奈的选择。如部分基金重仓的股票出现大跌时,一方面持有该股票的基金本身由于整体仓位已经很满,再度大量买进要冒更大的风险;另一方面市场其它主力的态度。他们显然要考虑以下几个因素,一是正在下跌的这只股票是否具有投资价值(或者比较投资价值);二是其它流通股大股东的成本,是否值得替其抬轿;第三证券市场国际化的步伐。

  第三,从大环境来讲,两次跳水所处的大盘点位不同,而大盘点位又是由股价的整体水平决定的。这既说明目前控盘类个股跳水的起点较低,其跳水的空间深度和时间跨度将不及去年的庄股跳水;同时也说明今年控盘类个股的跳水对大盘的负面影响也将小于去年,大盘因此出现大规模跳水的可能性不大。

2002年10月22日08:59

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