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“黑五月”留给投资者小散户的思考
http://business.sohu.com/
[ 石中献 ] 来源:[ 大洋网 ] 机构:[ 银河证券 ]
  在市场对红5月的无限憧憬中,大盘从月初几乎持续下跌至月末,短短一个月指数的跌幅高达10%,尽管市值配售政策出台并实施,也未能有效阻止大盘的下跌的步伐。红五月向黑五月的演绎给了许多投资者当头一棒,在遭到损失以后,投资者应当进行深入的思考,提高对市场的分析判断能力,才能够在将来的投资中取得回报。

  第一,投资者应该具备独立的思考能力和清晰冷静的头脑。其实,从三月底开始市场已经显示出疲态,五月初大盘下跌的征兆已非常明显。首先多项政策利好已无力推动大盘继续上升足以说明大盘已经遭到了巨大的抛压,其次,虽然在4月份大盘不断有热点涌现,但是始终没有出现能够持续的热点板块,反映出市场多头的信心严重不足,市场处于相当虚弱的状态,而且直到五月初,市场对后市的普遍观点仍然是:大盘将在1600点至1700点之间整固,未来将向上突破,有望达到1800点附近,对相反理论稍有领会的投资者足以以此发现问题。

  但是许多投资者投资只看到市场有利的一面,并没有对上市公司年报中业绩的大幅下滑和潜在的增发扩容提起足够的重视,只看到市场的表面现象而忽视市场深层的因素、只关注市场已有的利好而忽视潜在的压力是投资者遭受损失的重要原因。

  第二,侥幸是投资者最大的敌人。其实当时一夜之间红五月成为市场最热门的话题正是大部分投资者侥幸心理的集中反映,这种心理极容易使人失去自我的客观判断能力,失去应有的警惕和风险防范意识,导致对大盘产生错误的判断从而招致亏损。任何一次对市场的巨大幻想都源于投资者的侥幸,这掩盖了市场即将面临的风险,投资人在任何时候都应该对此提高警惕。远的不说,仅仅从去年上半年以来,市场就曾经有数次完全相同的憧憬,第一次是去年对B股“六一”以后大涨的期待,第二次是去年年中对大盘2500点的盼望,第三次是去年年底对1500点政策底的期待,再就是本次对红五月的苦盼,任何一次满腔希望最终都被击得粉碎,因此投资者一定要对这类市场共同的声音保持清醒的头脑。

  目前,很多投资者仍然对1500点政策底充满期待,虽然我们也希望市场能够不辜负热切的投资者,但是恐怕这次还是要令投资者失望而归。

  第三,投资者应该善于总结经验和教训,对市场的错误判断始终具有共同的特征,这正是由于投资者的具有的共同心理特征决定的。深入思考以后,人们会发现市场的判断一直在反复演绎着同样的错误。绝大部分投资者在工作、学习和生活中都能够做到不犯同样的错误,但是在股市的投资中,却经常一而再、再而三地重复着完全相同的错误,这不能不说是投资者的悲哀。所以,善于总结经验、吸取教训是投资人必须具备的起码的素质,避免在同一个地方摔倒是投资者应该牢记的。在这个方面,投资人应该根据自身的特点,以严格的投资纪律约束人性的弱点。

  投资者的成熟程度是衡量证券市场成熟度的重要标准之一,只有绝大部分投资者具备了较高的市场判断能力、投资经验和抗风险能力,市场才能走向成熟和繁荣,也才能够让投资者对于发展中的股市充满信心。

2002年6月4日11:25

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