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雪拥蓝关马不前 五重迷雾锁大盘
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机构:[ 海融资讯 ]
Stock Code:1A0001
  大环境虽说不上艳阳高照,但也算是春光宜人。财政部长和统计局副局长先后宣布一季度GDP增速为7.6%,显然好过预期水平;新股按市值配售将进入实战演练;机构投资者继续扩军,国泰金鹰增长基金全面发售,鹏华行业成长紧随其后,基金安久扩募在即……。然而股市的反应却彷徨甚至冷淡。上证指数在围绕1640点连续徘徊三天,周四、周五短期均线终于难负其重,股指开始破位下行,并一度直指1600点位置。尽管上周五尾市顽强飘红,但并不让人感到踏实。

  股指为何“雪拥蓝关马不前”?那笼罩在投资者心头的道道迷雾究竟是什么呢?

  最后的晚餐什么味

  2001年报披露进入最后阶段,将迎来问题股、绩差股的年报高峰期。到目前为止,去年被撕下面具的银广夏、东方电子、ST生态尚无一家公布年报,投资者对此不得不心存忌惮。

  透出的信号并不乐观,东方电子昨日公布一份姗姗来迟的预警公告,称对前期会计处理进行了较大会计差错更正,预计更正后2001年业绩比前年可能大幅度下滑。已公布年报的T族公司亏损令人心惊,象ST中华每股亏损额高达4.71元。若这些市场瞩目的“明星”公司给出“过分”的报表,对市场无疑有杀伤力。投资人本就望“地雷阵”而却步,而监管者相关信息更坚定其谋定后动的决心。有关官员透露,有重大违法行为的公司退市办法已在制定中,证监会还将从发审委委员中聘请30位专家委员,成立上市公司重大资产重组审核工作委员会,目的在于促进重组的规范,鼓励实质性重组。这表明胡作非为者不再享受ST再到PT的三级跳退市方式,本周绩差公司已呈分化走势,投资者因难以取舍而选择回避。

  配售的效力有多大

  对新股配售利好效应的预期对短期走势无疑具支撑作用,但目前只解决了技术问题,而核心问题配售比例迟迟没有说法,手持资金的投资者开始冷静观望。

  对此市场有种种猜测和建议,要求全部配售的呼声也很高,然而这是个复杂的问题,牵扯到各方利益的平衡。不参与二级市场就不准申购新股,显然有失公允;小比例向二级市场配售,利好功效杯水车薪;由企业和承销商按一定要求决定,结果难以预料。

  就算抛开配售比例问题,投资者也认为配售对二级市场刺激效应尚待观察。按照央行一季度金融统计资料,企业存款增长幅度不高,主要原因是受到发行新股的影响,而申购资金相当部分是企业资金。倘若果真如此,那么这些钱是经不起风险的,它们会在此环境下追求新股带来的利润么?部分市场人士推测将有多少钱流入股市,推高指数多少个点的预期值得商榷。

  B股市场何去何从

  本周A股的几次下探,都明显受到B股大跌的牵引,而B股未来运行一样会牵动A股神经。目前B股市场在技术上到了紧要关头,正逐渐逼近去年对境内投资者放开后形成的暴涨缺口,好似到了生死关头。

  近来B股走势扑朔迷离,在关于QDII、QFII的讨论热闹非凡时,它表现得沉着冷静。而本周证监会高层明确表示出台尚无时间表,它却变了脸。有市场人士认为,是市值配售测试的方案给B股施加了刺激,因为B股的市值未列入配售的依据范围,使众多持有人大量沽售。

  在市场化和国际化的背景下,B股与A股的相互影响越来越明显。由于缺乏新鲜血液的加入,其成交日渐萎靡。从道理上讲,尽管有不同方式,相同公司的不同股票价格都呈靠拢趋势,因此B股市场政策的最终取向成为所有投资者不得不关心的问题。

  招商银行定位何方

  招商银行低调上市,令大家对此乐观其成,认为有助于后市稳步上行。然而它却“低调复低调”,昨日曾下探10元价位,看来短期难以定位。

  作为一只相对优质的银行股,市场对其有多种想象并赋予重任。有分析人士认为,如果蓝筹股招商银行10元即为合理位置,那么市场的重心要抬高难度很大,如果其定位偏低却迟迟不涨,则表明股市短期的弱势格局未变。从相关营业部的情况看,多数客户表示一旦招行、中石化启动便大举入场,但时机却迟迟不肯到来。

  其实招商银行就是困扰投资者的整个蓝筹股群体的缩影,在质地优良的蓝筹公司股价举步维艰之时,理智的投资者经常因迷失方向而静观其变,而股市也只会画出一条踯躅的曲线。

  基金让人揣测不已

  基金也在本周公布了第一季度组合,给徘徊的市场增添了一丝疑云。从整体上看,基金的仓位有所增加,但各基金的股票、债券、及现金总额占其资产净值的比例明显降低,也就是说有明显的“资金拆出”的行为,这种情况以往十分少见。尽管多数基金经理表示对后市谨慎乐观,但其实际的动向让中小投资者揣测不已。

  在春节后市场大举反弹之时,多数基金面临踏空的尴尬,但低价股的普涨显然不符合多数基金的操作理念,到一季度基金谨慎增仓,但持仓分散度明显增加,以往重仓“押宝”的情况减少,表明他们在耐心等待。在最近的市场热点中,无论是两市本地股、通讯股还是电力股都昙花一现,不能断定为机构大举进入,就算是其建仓,恐怕也是投石问路阶.
2002年4月22日10:32

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