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盘中快递:基金缘何青睐大盘股?
http://business.sohu.com/
[ 管文浩 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  在一季度基金新增重仓股中,大盘指标股是最值得关注的一族。四川长虹(相关,行情)、深发展(相关,行情)、中国石化(相关,行情)、本钢板材(相关,行情)、浦发银行(相关,行情)等超级大盘股罕见地出现在基金重仓股名册中。与此形成鲜明对照的是,作为市场热点板块的低价重组股并未在基金重仓股中占据显要位置。只有丽珠集团(相关,行情)、赛格三星(相关,行情)等有增仓的迹象。

  基金介入大盘指标股,是长久之策还是权宜之计?这要从几个方面来判断。首先,这些大盘股的基本面是否已经发生或将要发生根本性变化?从2001年年报和今年一季度季报来看,它们的业绩并没有什么特别之处。而未来发生革命性变化的可能性亦较小。其次,大盘股的走势是否可能走出长期的困境?近期市场情况表明,大盘股依然没有摆脱困境。最后,基金经理为什么要买入大盘指标股?可能有几个重要理由:1、对上半年推出统一指数以及指标股行情的预期。但这种预期带有极大的不确定性,因为统一指数与指标股行情没有必然的联系。这已经为历史所证明。当初的上证30成分股和深证成分股均未走出令人印象深刻的行情。2、追求大资金的流动性。这可能是一个原因,但提高流动性不能以牺牲收益为代价。3、降低净值的波动性。但大盘股不是唯一选择,且不是无风险品种。4、发现踏空本轮行情之后的无奈选择。因为大盘指标股在本轮行情中涨幅相对滞后,容易成为轻仓基金的补仓目标。相比之下,这是一条比较站得住脚的理由。而从技术图形上看,3月初以后大盘指标股才有明显放量的迹象。或许许多基金正是这个时候介入大盘股的。

  总之,我们比较倾向于认为,基金介入大盘指标股,是在特殊市场环境下持股策略的暂时性调整。根据基金的过往情况,业绩才是基金选股的最主要且最恒久的标准。而且,在目前市场环境之下,基金公司之间对大盘指标股的看法仍然有着严重的分歧。

  在机构资金规模有限且大盘股素质良莠不齐的情况下,我们预期今后相当长的一段时间内国内市场的资金流向仍然会集中在小市值投机品种上。而基金迟早会淡出大盘股,寻求更有上涨潜力的投资组合。

  (本栏作者声明:在本人所知情的范围内,本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券无任何利害关系)

2002年5月9日10:02

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