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规避收购闽福发要约限制 牛津-剑桥转让股份
2003年1月27日16:40   [ 郭宏超 李翔 ] 来源:[ 经济观察报 ]
Stock Code:000547
  闽福发、牛津-剑桥、国力民生三家公司拥有相同的注册地址,而这也是闽福发的厂区。这不能不让人怀疑国力民生与牛津-剑桥有着特殊的背景关系

  华生似乎已记不起自己说过的话了。作为闽福发(相关,行情)(000547)第一大股东牛津-剑桥的董事长,华生曾信誓旦旦地说:“我们不仅不会走,还要把闽福发搞得更好。”

  然而眼下的事实是,牛津-剑桥在2002年11月28日把闽福发14.948%的股份转让给福建国力民生科技投资有限公司,已退居第二大股东。国力民生加上收购福州财政局持有的股份后,已然坐上了闽福发第一大股东的位置。

  1月15日,闽福发公告称:国力民生公司受让福州市财政局持有的公司1224.5112万股国有股。
此前,国力民生已持有闽福发股份1830万股,占公司股份总额的14.948%,股份转让后,国力民生持有闽福发股份3054.5112万股,占公司股份总额的24.95%,成为公司第一大股东。

  前后只用了两个多月的时间,轻松完成两次收购,可见国力民生的来势汹汹。

  密切关系

  这是国力民生的第二次现身。此前在ST海洋的重组上,国力民生对牛津-剑桥曾鼎力相助。国力民生配合牛津-剑桥接下ST海洋数个不良资产,最终帮助牛津-剑桥幸运地找到清华科技园这个下家接手ST海洋。虽然赔了大约1.6亿,但牛津-剑桥还是顺利脱险。

  再次伴随牛津-剑桥露面,国力民生依然未改神秘色彩,只是法人代表由原来的罗小朋变成了刘剑楠。

  公开资料显示,国力民生是2000年11月6日在福建省工商行政管理局注册设立的有限责任公司,注册资本为2.505亿元人民币。公司经营范围包括:通信技术、网络技术、生物技术、环保工程技术及产品的研究与开发。第一大股东陆秋文出资6300万元,占国力民生41.86%股份,第二大股东罗小朋出资3750万元,占24.918%的股份,第三大股东实际出资人戴凡出资3000万元,占19.934%的股份。

  国力民生在资本市场上与牛津-剑桥的默契配合引起了很多人的猜测。这种猜测并非毫无缘由。牛津-剑桥的正副当家人华生和关敬如均是著名经济学家董辅礽主持下的国力民生研究所的副所长。国力民生无法不让人想到它与牛津-剑桥有着密切关系。

  “福建国力民生和国力民生研究所没什么关系,与牛津-剑桥也没有什么关联关系。”华生对此矢口否认,“国力民生的情况你们找闽福发了解吧。”而闽福发的工作人员似乎都很怕谈论这个问题,其董秘林杰一直不愿露面,其他人均表示不了解国力民生的情况。直接参与操作此次股权转让的福州市财政局国资处金处长也连声表示“不接受采访”。一切似乎都笼罩在神秘之中。

  然而,从公开信息中我们可以看到,闽福发、牛津-剑桥、国力民生三家公司的注册地址都是福州市工业路223号,而这里是闽福发的厂区。同在一个地点的闽福发的工作人员竟然不了解注册资本2亿多的国力民生,这很难让人相信。

  越来越多的迹象表明国力民生与牛津-剑桥的关系决非一般。

  “国力民生就是与牛津-剑桥相关联的一家公司,当初华生他们成立这家公司其实就是为了今后资本运作上更方便。”来自国力民生研究所的一位人士证实了这一点,但他不愿进一步透露。

  此时国力民生股东之一的罗小朋引起了记者的注意。罗小朋,美国明尼苏达大学农业经济学博士,牛津大学访问学者。而其现在的身份-津桥工商学院院长最为关键,因为津桥工商学院是由牛津——剑桥国际集团出资创办的,著名经济学家、全国政协经济委员会副主任董辅礽教授出任名誉院长,华生以出资代表人身份任校董。华生与罗小朋又都在牛津大学学习过,其交情很难言浅。有知情人士透露,牛津-剑桥也很可能有罗小朋的股份。

  但国力民生第一大股东陆秋云——30多岁,出资6300万元,隐于幕后。因此国力民生的出资方到底是谁依然扑朔迷离。

  “这是严重的信息不对称,中小投资者永远无法了解公司背后的股权玄机。上市公司对信息只言片语的披露严重影响了投资者的投资取向,像闽福发就不提供国力民生的详细背景资料。”恒远证券的分析师徐铮这么评价。

  资本搬运游戏

  既然是一家,牛津-剑桥和国力民生的此举股权转让到底为何?

  “这就是华生的高明之处,这是利用大家都以为牛津-剑桥要退出而玩的一个障眼法。”武汉证券的分析师余凯分析道,“牛津-剑桥原本持有闽福发29.9%的股权,这个比例,显然是当初为了回避全面收购要约的30%限制。如今在‘国内民进’的大趋势下,福州市财政局完全退出闽福发的欲望日益增强,而牛津-剑桥当然也不希望福州市财政局继续干涉闽福发的事务,因此只有从福州市财政局买下余下10%的股权,由另一法人来受让自然会减少很多麻烦”。

  这样牛津-剑桥轻松拿下了闽福发全部的法人股,持股比例达到了39.9%,绝对控股。

  虽然股权转让热热闹闹,但在对外投资上闽福发并未受此影响。1月3日,闽福发公告称,拟出资1.2亿元与山东高新技术投资有限公司、优欧弼投资管理(上海)有限公司共同设立注册资本为3亿元的大华大陆投资有限公司。

  优欧弼投资管理公司,经记者调查得知其英文为UOBVentureManagementPteLtd.,该公司是新加坡大华银行集团旗下的创业资金管理公司。值得注意的是,2002年9月17日,牛津—剑桥集团刚与大华银行集团、山东高新技术投资有限公司合作成立规模为3亿元人民币的创业投资基金(公司)。

  而北京一位证券人士颇为疑惑,这样的投资能否为闽福发带来好的回报?闽福发拿出这么多资金是不是牛津-剑桥与大华银行合作的延续?

  闽福发这些巨额资金的流向无不带有牛津-剑桥的操作痕迹。

  业绩之惑

  2002年1-9月,闽福发实现净利润152万元,同比下降93%。相比较牛津-剑桥进来之初的1999年,其就调整了配股项目投向,投资设立了福州津桥多媒体有限公司和福州尤卡斯技术服务有限公司,新增信息产业和技术服务业实现利润7777.1万元,占总利润的83%,其中仅尤卡斯技术服务公司的投资收益就达到4342.32万元,投资收益率近300%,而1999年的每股收益也达到了0.519元。

  而尤卡斯公司的业绩在1999年巨幅提升闽福发的业绩后,其2000年和2001年的收入却急剧下跌。2000年收入2259万元,较1999年下降52%;2001年收入811万元,较1999年下降83%。2001年中报显示,公司对尤卡斯投资额为2558万元。但2001年年报则显示增加到8299万元,净增加5554万元。对这种收入日减的公司却加大投资,市场人士称闽福发的投资实在让人难以理解。

  2001年10月,曾经为闽福发带来丰厚利润的尤卡斯使用的欧盟认证特许权,因牛津-剑桥以特许权很难过户为由收回,并返还当时闽福发购买这项无形资产所付的8000万元。至此所谓支撑闽福发业绩的王牌——尤卡斯的特许权业务没有了,于是公司今年业绩一度下滑到亏损边缘。

  一位对闽福发很有研究的业内人士透露,他曾经数次去闽福发调研过,公司的经营已经很糟糕,而闽福发厂区的很多楼房也都被出租出去,据说其厂区的土地也有可能被福州市征用。该人士认为,闽福发这种对以前主业推倒重来的做法极欠妥当。只靠资本运作是救不活企业的。而闽福发曾经是机电方面的银牌企业。新的主业信息产业和技术服务业水分很大。

  1999年4月,闽福发从7元起动,然后一飞冲天。到2000年2月17日,股价已达到25元的高位。市场上传出闽福发“操纵股价”,公司涉嫌炒股。尽管华生教授曾对这种传言进行过斥责,但不得不承认的是,闽福发业绩下滑之迅速的确让中小投资者充满疑惑。

  2001年华生在中国银行举办的“加入WTO与金融创新”论坛上曾对中国股市指点江山。他说,控股股东并不是流通股东,让非流通股东作上市公司掌门人,二者利益本身就不一致,非流通股东怎么可能为流通股东即中小投资者的利益考虑?因此控股股东必然是“披着羊皮的另类”。

  不知国力民生今后会不会露出真容,为闽福发中小投资者的利益多考虑一些。

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