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地方政府与国资委博弈 国有股转让行动明显加速
2003年9月17日07:23   [ 聂志玺 ] 来源:[ 证券日报 ]
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  进入9月份,上市公司转让国有股的行动明显加速。据统计,截至9月16日,深沪两市共有13家上市公司因控股股东或控股股东的母公司欲转让国有法人股而发布公告。而7、8月份也才各有12家。种种迹象表明,国有股转让加速现象是地方政府利益驱动和地方政府同国资委博弈的结果。国有股转让加速

  趁国资委埋头处理191家中央企业“保值增值”任务之际,一股地方政府转让国有股的大潮正在暗流涌动。

  据一位知情人士透露,河南省今年曾下发过一份文件,核心是为了鼓励外资和民营收购国有资产,定价上可以优惠,最低可在净资产基础上打八折,付款条件也可以优惠。同时鼓励国有企业通过管理层和员工持股来实现国有资本的退出。但在国资委主任李荣融针对各地一窝蜂出售国有资产的行为表态“搞活国有企业,不能一卖了之”后,没有了下文。

  不同于河南的谨慎,山东冲在了国有股转让潮前头。除国家规定的专营企业和资源性重点企业、支柱产业中的骨干企业外,其他企业中的国有资本将一律退到参股地位或全部退出;上市公司国有股减持到百分之二十五左右,其中省属上市公司减持到百分之三十左右。近日,山东省推出了20个山东大型骨干企业的国有股权向外商转让项目,包括了国有股权部分转让和整体转让,有5个与上市公司相关。烟台市有关部门也拟将张裕A(相关,行情)、烟台冰轮(相关,行情)和烟台万华(相关,行情)公司第一大股东的控股股权向海内外投资者转让。

  7月,北京市经济委员会宣布,将推出共104户工业国企与外资、民间资本进行并购重组,总资产约252亿。

  曾在今年2月一度暂停省内上市公司国有股权转让的湖南省也不甘人后,宣布将把所有上市公司的国有股权拿到即将于10月份召开的“2003年湖南深圳投资洽谈会”上,向符合条件的国内外资本进行招商合作。

  新成立的柜台交易市场数量也在全国迅速增长。据报道,黄河流域12省市的产权交易市场更将联成一个利益共同体市场,国有资本交易量将至少达到4500亿元。

  各地政府总是小心翼翼地在招商宣传和低调处理之间取得平衡。这些见诸报端的国有股公开招商活动只是暗流涌动的国有股转让潮头。英国《金融时报》评论,“地方政府官员往往试图将这类出售活动的宣传减少至最低限度,原因是担心中央政府可能会指责他们在剥离国有资产过程中,把一些资产低价出售给他们的亲戚朋友。”地方政府利益驱动

  也许转让国有股的大旗下都汇聚着搞活国有企业,退出竞争性领域,开放投资领域,引进战略投资者等等冠冕堂皇的口号,但地方政府对出售国有资产如此只争朝夕,其最深刻的原因还是利益驱动。

  按照有关规定,国有资产的出售依据所有权关系,“谁出资谁受益”。作为地方国有资产的出资人,地方政府是这轮国有股转让大潮理所当然的主要受益人。

  “原来规定出售国有资产所得的20%要上交财政部,自6·24停止减持国有股后,好像就没见地方交了,但10%划给社保基金还是执行的。现在各地的社保基金缺口都很大,新一轮投资热中地方政府的基建资金需要缺口也很大。出售国有股是最方便快捷的筹资途径。”一位并购专家向记者这样分析各地为什么热衷于转让国有股。

  更让人叫绝的是芜湖港(相关,行情)。刚刚上市半年,芜湖市经济贸易委员会就拟将其持有的100%的芜湖港口有限公司国有股权出让给总部位于深圳的芜湖市飞尚实业发展有限责任公司和自然人。芜湖市政府今年一份有关招商引资综述材料显示,“深圳飞尚完成了对恒鑫集团、芜湖港、海峰公司、繁昌铅锌矿的收购,投资近3亿元进行技术改造,上新项目。”3月份芜湖港上市发行之时,主要发起人芜湖港口有限公司的法人代表当时就由深圳飞尚的法人代表出任。飞尚更在入主芜湖港之前,于2002年间接控制了芜湖的另一家上市公司鑫科材料(相关,行情),转让手法与此次如出一辙:芜湖飞尚及一自然人共同从芜湖经贸委手中受让鑫科材料大股东恒鑫铜业集团100%股份,从而间接共持有上市公司51.76%股份。有分析师认为,从双方的深厚“交情”甚至可以推断,地方政府早在芜湖港上市就已筹划转手,上市不过是实现溢价套现国有股的通道而已。

  地方政府同国资委博弈

  这种利益驱动更掺杂进了地方政府同国资委之间的博弈。

  今年年初就曾有过一次转让国有股的小高潮。据统计,今年1至3月各有18、16、22家上市公司发布涉及国有股转让的公告。这轮高潮的尾声正好同三月“两会”政府换届和国资委开始筹建合拍。在经历了两个月的相对沉寂后,6月份也就是国资委挂牌成立时,这一数字又达到了17家。最近的一轮高潮,业内人士分析,同正在制定中的《产权交易管理办法》、《上市公司国有股转让暂行办法》将出台以及地方国资委将在下半年挂牌有关。

  据报道,国资委一直力推由国务院召集各省市领导人举行地方国资委筹备会。记者向国资委有关人士求证的结果是,考虑到“国办发200328”号(即《国务院国有资产监督管理委员会主要职责内设机构和人员编制规定》)一文对国资委的架构已界定得很清楚,国务院的意见是地方国资委的筹建也可以参照该文,在年底前各地要完成地方国资委的挂牌工作,不再另开筹备会。

  尽管地方国资委在行政关系上仍然隶属地方政府,但在国有资产分级管理的框架下,业务上必然要接受国资委的指导和制约。国资委在成立后曾表示,当时批准的国有股转让都是财政部移交的历史问题,国有资产转让价格定在只比净资产高还是存在国有资产流失,此后就一直对国有资产转让保持缄默。记者就近期国有股转让个案采访国资委有关人士,得到的答复一概是现在有关规定还未出台,不便接受采访。

  相信各地政府也从这种缄默中读出了国资委持有保留态度,抢在国资委对地方国有资产管理发挥作用之前,尽可能从国有资产转让中多分一杯羹,也就是顺理成章的行为了。

  国有股转让大潮只是刚刚涌起,泡沫将在潮头不断泛起和破灭。

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